| ๐ฆ | Kurum | Tacirler Yatฤฑrฤฑm |
| ๐ | Hisse | Koรง Holding (KCHOL) |
| ๐ฏ | Hedef Fiyat | 364.00 TL โฒ 337.00 TL’den |
| ๐น | Getiri Potansiyeli | %71.0 |
| ๐ | Tavsiye | AL |
| ๐ | Rapor Tarihi | 2026-11-10 |
Tacirler Yatฤฑrฤฑm, 10 Kasฤฑm 2026 tarihli รถzel hisse รถnerisi raporunda Koรง Holding (KCHOL) iรงin 3ร26 bilanรงo analizini yayฤฑmladฤฑ; 12 aylฤฑk hedef fiyatฤฑnฤฑ 337,00 TL’den 364,00 TL’ye yรผkselterek AL tavsiyesini korudu.
| Tavsiye | Hedef fiyat | รnceki hedef fiyat | Getiri potansiyeli |
|---|---|---|---|
| AL | 364,00 TL | 337,00 TL | %71 |
3ร26 net kar ve operasyonel gรถrรผnรผm
Koรง Holding, 3ร26’da geรงen yฤฑlฤฑn aynฤฑ dรถnemindeki 9,9 milyar TL’ye karลฤฑlฤฑk 34,9 milyar TL konsolide net kar aรงฤฑkladฤฑ. Net kardaki artฤฑลฤฑn ana kaynaฤฤฑ Tรผpraล’ฤฑn gรผรงlรผ performansฤฑyla enerji segmenti oldu. Azalan net finansman giderleri ve Koรง Finansman satฤฑลฤฑndan elde edilen gelir sonucu desteklerken, dayanฤฑklฤฑ tรผketimde artan zarar ve finans segmentinin negatif katkฤฑsฤฑ iyileลmeyi sฤฑnฤฑrladฤฑ.
Holding’in konsolide gelirleri รผรงรผncรผ รงeyrekte yฤฑllฤฑk reel yรผzde 15 artarak 1.030,8 milyar TL’ye ulaลtฤฑ. Brรผt kar yรผzde 42 artฤฑลla 208,6 milyar TL, esas faaliyet karฤฑ ise yรผzde 144 bรผyรผmeyle 97,9 milyar TL oldu.
Segment bazฤฑnda performans
รรงรผncรผ รงeyrekte konsolide net kara en yรผksek katkฤฑ, geรงen yฤฑlki 7,4 milyar TL’den 30,4 milyar TL’ye yรผkselen enerji segmentinden geldi. Tรผpraล’ฤฑn gรผรงlรผ รผrรผn marjlarฤฑ, yรผksek kapasite kullanฤฑmฤฑ ve artan satฤฑล hacmi sรถz konusu performansta etkili oldu.
Otomotiv segmentinin net kar katkฤฑsฤฑ yรผzde 11 artarak 6,2 milyar TL’ye yรผkseldi. Dayanฤฑklฤฑ tรผketimde zayฤฑf talep, fiyatlama baskฤฑsฤฑ ve finansman yรผkรผ nedeniyle zarar 965 milyon TL’den 3,7 milyar TL’ye yรผkseldi. Finans segmentinin zararฤฑ ise 1,3 milyar TL’den 786 milyon TL’ye geriledi. Diฤer segment, Koรง Finansman satฤฑลฤฑndan elde edilen gelirin de desteฤiyle geรงen yฤฑlki 767 milyon TL zarardan 2,8 milyar TL kara dรถndรผ.
Bilanรงo ve likidite gรถrรผnรผmรผ
Holding’in solo net nakit pozisyonu, haziran sonundaki 989 milyon dolardan eylรผl sonunda 963 milyon dolara sฤฑnฤฑrlฤฑ geriledi. Finans dฤฑลฤฑ kombine net finansal borรง/FAVรK oranฤฑ ise 1,1x’ten 0,9x’e indi. ฤฐlk dokuz ayda kombine yatฤฑrฤฑm harcamalarฤฑ 2,7 milyar dolar seviyesinde gerรงekleลti.
Holding, ekim ayฤฑnda EYAล’tan 3,9 milyar TL temettรผ tahsil ederken, genel kurul onayฤฑnฤฑn ardฤฑndan Ford Otosan’dan dรถrdรผncรผ รงeyrekte 4,2 milyar TL temettรผ almayฤฑ bekliyor.
Deฤerleme ve NAD iskontosu
Tacirler Yatฤฑrฤฑm, Tรผpraล iรงin 481,00 TL hedef fiyatฤฑnฤฑ koruduฤunu belirtiyor. รnceki Koรง Holding deฤerlememesinde yer alan 352,00 TL’nin yerine sรถz konusu gรผncel hedef fiyatฤฑn kullanฤฑlmasฤฑ, Koรง Holding hedef fiyatฤฑndaki artฤฑลฤฑn ana nedeni olarak aรงฤฑklandฤฑ. Ortaklฤฑk paylarฤฑ, sermaye hareketleri ve solo net nakit pozisyonu gรผncellenirken, halka kapalฤฑ ลirketlere iliลkin deฤerleme varsayฤฑmlarฤฑ korundu.
Gรผncel hesaplamalara gรถre Koรง Holding’in cari net aktif deฤeri 804 milyar TL seviyesinde bulunuyor. Hisse, son kapanฤฑล itibarฤฑyla yaklaลฤฑk yรผzde 33 NAD iskontosuyla iลlem gรถrรผrken, uzun vadeli ortalama iskonto yรผzde 15 seviyesinde.
***Bu iรงerik yatฤฑrฤฑm tavsiyesi niteliฤi taลฤฑmaz. Yatฤฑrฤฑm kararlarฤฑnฤฑzฤฑ almadan รถnce yetkili finansal danฤฑลmanlarฤฑnฤฑza baลvurunuz.
