TERA Yatฤฑrฤฑm, TUPRS-Tรผpraล iรงin hedef fiyatฤฑnฤฑ 226,458 TL’den 235,5 TL’ye yรผkseltti, tavsiyesini “endeks รผstรผ getiri” olarak korudu. Raporda ลu satฤฑrlara yer verildi:
TUPRS raporunda รถne รงฤฑkan noktalar
๐น Tรผpraล (TUPRS) iรงin marj takipรงimiz, halihazฤฑrda yรผksek olan Aฤustosโun รผzerine varil baลฤฑna 1,3 ABD dolarฤฑ aylฤฑk artฤฑลa iลaret ediyor. 3. รงeyrek ortalamasฤฑ iรงin de 2. รงeyreฤe kฤฑyasla benzer mutlak bir artฤฑล not ediyoruz. Gรผรงlรผ benchmark crack spreadโleri, en yรผksek kapasite kullanฤฑm aylarฤฑyla รงakฤฑลtฤฑ; dolayฤฑsฤฑyla รงifte-pozitif.
๐น Ana รผrรผn gruplarฤฑ arasฤฑnda, dizel ve jet yakฤฑtฤฑ gรถstergelerimiz aylฤฑk bazda %10 artฤฑล gรถsterdi. Bu, dar stoklarฤฑn ve gรผรงlรผ talebin yarattฤฑฤฤฑ olumlu bir kombinasyonun sonucuydu. ฤฐlave Rusya yaptฤฑrฤฑmlarฤฑ etrafฤฑndaki artan jeopolitik riskler ve Rusya-Ukrayna savaลฤฑndaki rafineri aksaklฤฑklarฤฑ crack spreadโleri destekledi.
๐น Daha ayrฤฑntฤฑlฤฑ gรผnlรผk veri setlerimiz, Eylรผlโรผn ikinci yarฤฑsฤฑnฤฑn jeopolitik haber akฤฑลฤฑnฤฑn zamanlamasฤฑ dikkate alฤฑndฤฑฤฤฑnda ilk yarฤฑsฤฑndan daha iyi olduฤunu gรถsteriyor. Bu nedenle gรถstergelerimiz, Ekimโin de gรผรงlรผ bir baลlangฤฑรง yapacaฤฤฑna iลaret ediyor.
๐น Benzin รผrรผn marjlarฤฑ biraz geriledi (aylฤฑk %-4) ancak yรผksek seviyelerde kalmaya devam etti. Nijeryaโdaki Dangote benzin รผnitesinin (RFCC, 650 bin varil/gรผn) askฤฑya alฤฑnmasฤฑ โki Avrupaโya bรผyรผk bir arz kaynaฤฤฑ olmasฤฑ bekleniyorduโ Nijeryaโyฤฑ net ithalatรงฤฑ konumuna getirdi. Ham petrol diferansiyelleri sฤฑkฤฑ kalmaya devam ediyor ancak รถnceki aya gรถre รงok daha az (dolayฤฑsฤฑyla ardฤฑลฤฑk pozitif).
๐น Rus ve Irak petrolรผne iliลkin yoฤun haber akฤฑลฤฑ: Eylรผl, Rus petrol รผrรผnlerine yรถnelik ilave yaptฤฑrฤฑmlarฤฑn sฤฑkรงa gรผndeme geldiฤi bir ay oldu. Regรผlatรถr EPDKโya gรถre Tรผrkiye, 2025โin ilk yarฤฑsฤฑnda ham petrol ithalatฤฑnฤฑn %46โsฤฑnฤฑ (~285 bin varil/gรผn) Rusyaโdan saฤladฤฑ; nihai รผrรผnler dahil edildiฤinde bu oran %60โa ulaลฤฑyor. Rafinerilere gรถre ayrฤฑลtฤฑrฤฑlmฤฑล veri mevcut deฤil; ancak Star rafinerisinin daha yรผksek kullanฤฑmฤฑ varsayฤฑldฤฑฤฤฑnda, Tรผpraลโฤฑn (TUPRS) mevcut dรผzenlemelere gรถre ham petrolรผnรผn %10-15โini Rusyaโdan (90-100 bin varil/gรผn, kesinleลmemiล) temin ettiฤini tahmin ediyoruz. Daha sฤฑkฤฑ yaptฤฑrฤฑmlar yรผrรผrlรผฤe girerse, Tรผpraลโฤฑn (TUPRS) Rus tedarikini alternatif kaynaklara gรผvenle yรถnlendirebileceฤine ve Avrupaโdaki daha sฤฑkฤฑ รผrรผn piyasasฤฑndan net faydalanabileceฤine inanฤฑyoruz.
๐น Kuzey Irak hafta sonunda petrol ihracatฤฑnฤฑ yeniden baลlattฤฑ, kรผresel arza ~200 bin varil/gรผn ekledi (Tรผpraล ve Starโฤฑn sฤฑrasฤฑyla 650 bin ve 215 bin varil/gรผn kapasitelerine karลฤฑlฤฑk). Kerkรผk boru hattฤฑ tam kapasiteye ulaลmadan รถnce kademeli bir artฤฑล olabilir. Tรผrkiyeโnin bu kaynaฤฤฑ mali ihtilaf arka planฤฑnda ne รถlรงรผde kullanabileceฤi henรผz belirsiz. Ancak biz bunu, Tรผrkiyeโnin 285 bin varil/gรผn Rusya petrolรผne eriลim riski karลฤฑsฤฑnda potansiyel bir pozitif olarak okuyoruz.
