Tesla hisseleri yeni yılın başlangıcında her zamanki gibi tartışma yaratmaya devam ediyor. Greg Noble tarafından paylaşılan parça toplamı değerlemesi, elektrikli araç üreticisinin hisse başına 80 dolar değerinde olduğunu öne sürdü. Bu analiz yatırımcılar arasında farklı yorumlara neden oldu.
Fidelity yöneticisi Noble, Tesla için hazırladığı çalışmada şirketin farklı iş birimlerini ayrı ayrı ele aldı. Bu yöntem piyasanın gözden kaçırdığı unsurları tespit etmeyi amaçlıyor. Analiz kapsamında otomobil üretimi, enerji birimi, robot taksiler ve insansı robotlar tek tek incelendi.
Tesla 17,98 puan ve yüzde 4,1 oranında artış ile 456,15 dolar seviyesinden işlem görüyor. S&P 500 endeksi yüzde 0,8 ve Dow Jones Sanayi Endeksi yüzde 1,4 oranında artış kaydetti. Pazartesi günkü işlemlerden önce Tesla hisseleri yedi gün üst üste düşüş yaşamıştı.
Tesla finansal birimlerinin parça toplamı analizi
Noble otomobil biriminin değerini 60 milyar dolar yani hisse başına 18 dolar olarak hesapladı. Şirketin pil depolama işine ise hisse başına 20 dolar değer biçti. Analist bu iki alanı şirketin ana faaliyet kolları olarak tanımladı.
Yapay zeka odaklı projeler ise daha farklı bir yaklaşımla değerlendirildi. Alphabet bünyesindeki Waymo birimi için öngörülen piyasa değerlemeleri üzerinden bir kıyaslama yapıldı. Eğer Waymo 100 milyar dolar değerindeyse, Tesla için bu rakamın hisse başına 30 dolar olacağı tahmin edildi.
Optimus insansı robot programı için ise yaklaşık 12 dolarlık bir pay ayrıldı. Noble yaptığı açıklamada bu hesaplamanın momentum yatırımcılarını destekleyen hayali rakamlardan daha gerçekçi olduğunu savundu. Bu yaklaşım piyasadaki diğer görüşlerle büyük bir zıtlık oluşturdu.
Analistlerin Tesla fiyat hedefleri arasındaki uçurum
Deutsche Bank analisti Edison Yu, Tesla hisselerini satın al olarak derecelendirdi. Yu tarafından belirlenen fiyat hedefi 470 dolar seviyesinde bulunuyor. Analist otomobil ve enerji birimlerini Noble’dan çok daha yüksek rakamlarla fiyatlandırdı.
Edison Yu otomobil işini hisse başına 175 dolar ve enerji işini 39 dolar olarak değerliyor. Robot ve robot-taksi birimleri için ise 2035 yılındaki satış beklentilerini temel alıyor. Bu birimlerin gelecekteki toplam katkısının 250 doların üzerinde olacağını öngörüyor.
William Blair analisti Jed Dorsheimer ise daha temkinli bir duruş sergiledi. Dorsheimer robot-taksi işini 2040 yılındaki tahmini bilanço verilerine dayanarak 300 dolar seviyesinde gördü. Ancak otomobil ve enerji birimleri için sadece 30 dolar civarında bir değer belirledi.
Otomobil sektöründe Tesla hisselerinin çarpan etkisi
Farklı analiz yöntemleri sonucunda ortaya çıkan 80 ile 470 dolar arasındaki geniş makas piyasadaki kararsızlığı yansıtıyor. Noble’ın otomobil değerlemesi şirketi Ford ve General Motors çarpanlarına yaklaştırıyor. Toyota ise bu değerlemelerin oldukça üzerinde bir çarpanla işlem görmeye devam ediyor.
Piyasa değerinde 1,3 trilyon dolara yaklaşan bu devasa fark Tesla üzerindeki belirsizliği artırıyor. Şirket şu an için S&P 500 endeksinin en pahalı kağıtlarından biri olma özelliğini koruyor. Mevcut fiyatlamalar yatırımcıların gelecekteki büyüme potansiyeline olan inancını test ediyor.
Tesla 2026 yılı tahmini bilanço rakamlarının yaklaşık 220 katı üzerinden işlem görüyor. Bu oran endeks ortalamasının 10 katından daha fazlasına denk geliyor. Veriler şirketin sadece bir otomobil üreticisi değil, aynı zamanda bir teknoloji devi olarak fiyatlandığını gösteren genel trendi destekliyor.
