ลeker Yatฤฑrฤฑm Tรผrk Telekom hissesi iรงin 7.20 hedef fiyat ile TUT tavsiyesini korudu. ลeker Yatฤฑrฤฑm tarafฤฑndan yayฤฑnlanan Tรผrk Telekom raporunda ลunlara er verildi:ย
“Tรผrk Telekom 4ร14โde 504 milyon TL net kรขr aรงฤฑkladฤฑ (yฤฑllฤฑkย bazda +%93,7, รงeyreklik bazda +%58,2). Aรงฤฑklanan tutar
632 milyon TLโlik tahminimizin ve 558 milyon TLโlik piyasaย beklentisinin altฤฑnda bulunuyor. Tรผrk Telekom iรงin โTUTโ
tavsiyemizi ve 7,20 TLโlik hedef fiyatฤฑmฤฑzฤฑ koruyoruz. Hedefย fiyatฤฑmฤฑz, piyasa fiyatฤฑna kฤฑyasla prim potansiyeli
taลฤฑmamaktadฤฑr. Bununla birlikte hisse, 2015T FD/FAVรKย รงarpanฤฑ dikkate alฤฑndฤฑฤฤฑnda, 6,58x ile iลlem gรถren
uluslararasฤฑ emsallerine kฤฑyasla %10,5 indirimli olarak 5,88xย ile iลlem gรถrmektedir.
Net kรขrda, dรถviz kurlarฤฑndaki stabilizasyonun getirdiฤiย yรผkseliลโฆ
Net kรขrdaki yฤฑllฤฑk bazda %93,7 yรผkseliลin ana sebebi,ย yฤฑllฤฑk bazda karลฤฑlaลtฤฑrฤฑldฤฑฤฤฑnda daha istikrarlฤฑ olan dรถvizย kurlarฤฑnฤฑn etkisiyle net finansal giderlerin 4ร14โde 66,7 milyonย TL (4ร13: 473 milyon TL) gibi dรผลรผk bir seviyede gerรงekleลmiลย olmasฤฑdฤฑr. Hatฤฑrlanmalฤฑdฤฑr ki, 2014 sonunda ลirketโin 1,93ย milyar ABD Dolarฤฑ (2013 yฤฑlsonu: 2,14 milyar ABD Dolarฤฑ) veย 723,5 milyon Avro (2013 yฤฑlsonu: 1,21 milyar Avro) bankaย kredisi bulunmakta olup, bu borรงlanma bakiyesi TLโnin dรถvizย kurlarฤฑ karลฤฑsฤฑndaki hareketine gรถre kur farkฤฑ geliri/giderineย yol aรงabilmektedir. Bunun yanฤฑnda, 4ร13โe kฤฑyasla yatฤฑrฤฑmย harcamalarฤฑnฤฑn 4ร14โde artmฤฑล olmasฤฑ nedeniyle UFRYK 12ย gelirlerinde gรถrรผlen yฤฑllฤฑk bazda %36โlฤฑk artฤฑล brรผt kรขrlฤฑlฤฑktaย geri รงekilmeye neden olmuลtur. Diฤer yandan, aฤฤฑrlฤฑklฤฑ olarakย personel giderleri ve ลรผpheli alacak giderleri kaynaklฤฑย operasyonel giderlerdeki yรผkseliล de net kรขrฤฑ olumsuz yรถndeย etkilemiลtir.
Net satฤฑลlar yฤฑllฤฑk bazda %9,6 oranฤฑnda yรผkseliล gรถsterdiโฆ
Mobil gelirlerdeki dikkate deฤer yฤฑllฤฑk bazda %22,5 oranฤฑndakiย artฤฑล (+212 milyon TL), kurumsal veri de yฤฑllฤฑk bazda %23,9ย (+59 milyon TL) ve geniล bantta yฤฑllฤฑk bazda %8,6 (+54 milyonย TL) oranฤฑndaki yรผkseliลler, 4ร14โde konsolide gelirlerdekiย yรผkseliลi desteklemiลtir. Mobil segmentte yฤฑllฤฑk bazda 1,8ย milyon mรผลteri kazanฤฑmฤฑ da (1,3 milyon mรผลteri daha kรขrlฤฑย faturalฤฑ segmente kayฤฑt olmuลtur) net satฤฑลlarฤฑ destekleyiciย olmuลtur. Geniล bantta ise yฤฑllฤฑk bazda 300,000 mรผลteriย kazanฤฑmฤฑ ve mรผลteri baลฤฑna gelirlerde yฤฑllฤฑk bazda %4,2 artฤฑลย ise konsolide gelirlere katkฤฑ yapan diฤer bir unsur olmuลtur.
4ร14โde FAVรKโde yฤฑllฤฑk bazda %5,1 gerileme gรถrรผldรผโฆ
Tek seferlikย personel emeklilik teลvik giderleri (44 milyon TL), regรผlatif paraย cezasฤฑ (30 milyon TL) ve ลรผpheli alacak karลฤฑlฤฑklarฤฑndaki hesaplamaย kaynaklฤฑ deฤiลikliklerin (15 milyon TL) etkisiyle, toplam operasyonelย giderler yฤฑllฤฑk bazda %18,4 oranฤฑnda artฤฑล gรถstermiล ve FAVรKโรผย negatif yรถnde etkilemiลtir. Bunun sonucunda FAVรK marjฤฑ 4ร13โdeki
%36,6 seviyesinden 4ร14โde %31,7 seviyesine gerilemiลtir.
Bizceโฆ Tรผrk Telekom, mobil ve geniล bantta mรผลteri tabanฤฑnฤฑย geniลletiyor olsa da Aveaโnฤฑn yรผksek operasyonel kaldฤฑracฤฑ sebebiyleย รถlรงek ihtiyacฤฑ devam etmektedir. Bu durumu, sektรถrรผn รผรง oyuncusunun daย rekabet iรงin fedakรขrlฤฑktan kaรงฤฑnmayacaฤฤฑ koลullarda zorlu bir mรผcadeleย olarak gรถrรผyoruz. Bunun yanฤฑnda, ลirketโin iล alanlarฤฑnฤฑn entegrasyonu
ise satฤฑล kanalฤฑ verimliliฤi saฤlayabilecek ve รงapraz-satฤฑล fฤฑrsatlarฤฑย oluลturacaktฤฑr. Bizce Tรผrk Telekom iรงin, zorluklarla fฤฑrsatlarย birbirini gรถtรผrmektedir.”ย
TรRK TELEKOM 2014 BฤฐLANรO TAHMฤฐNLERฤฐNฤฐ AรIKLADI
TรRK TELEKOM HฤฐSSE DETAY SAYFASI
BUGรNรN DฤฐฤER HฤฐSSE รNERฤฐLERฤฐ
