Tera Menkul, Sinpaล GYO hedef fiyatฤฑnฤฑ indirirken, Emlak ve Torunlar GYO hedef fiyatlarฤฑnฤฑ yรผkseltti.
Tera Menkul Deฤerler konu ile ilgili raporunda, Sinpaล iรงin tavsiyesini ‘AL’dan ‘NรTR’e indirirken, Emlak Konut GYO ve Torunlar GYO iรงin ‘AL’ tavsiyesini koruduklarฤฑnฤฑ belirtti.
Raporda ลu deฤerlendirme yapฤฑldฤฑ:
“Takibimizdeki hisseler iรงin beklentilerimizi 3รง14 sonuรงlarฤฑna gรถre deฤiลtirip hedef fiyatlarฤฑmฤฑzฤฑ 2015 sonuna taลฤฑyoruz.
Artan net borรง ve proje lansmanlarฤฑndaki gecikmeler paralelinde SNGYO iรงin hedef fiyatฤฑmฤฑz TL1.15โden TL0.95โe geriledi. Bu nedenle tavsiyemizi ALโdan NรTRโe indiriyoruz.EKGYO ve TRGYO iรงin hedef fiyatlarฤฑmฤฑzฤฑ sฤฑrasฤฑyla %7 ve %6 artฤฑrฤฑp TL3.45 ve TL4.54โe yรผkselttik ve bu hisseler iรงin AL tavsiyemizi koruyoruz.
EKGYOโnun satฤฑลlarฤฑnda yeni lansmanlarฤฑn da etkisiyle hฤฑzlanma gรถze รงarpฤฑyor (Ekim satฤฑลlarฤฑ 1,333 adet ile Eylรผlโdeki 759โu รถnemli oranda aลtฤฑ) ve ilave lansmanlar ve olumlu makroekonomik ortamฤฑn da katkฤฑsฤฑyla bunun devamฤฑnฤฑ รถngรถrรผyoruz.TRGYO ise tarihsel ortalama Net Aktif Deฤerine gรถre daha az iskontolu iลlem gรถrรผyor (%44 vs. %48). Bununla birlikte, yฤฑl sonunda net aktif deฤerde %9-10 civarฤฑnda artฤฑล olabileceฤini (Mall of Istanbul, Torun Center ve Torun Towerโda deฤer artฤฑลlarฤฑyla) dรผลรผnรผyoruz. Bu da hisse performansฤฑna katkฤฑ yapacaktฤฑr.
Portfรถyรผnรผn hem coฤrafi hem de รผrรผn รงeลitliliฤi (konut,ofis,AVM) sayesinde TRGYO daha defansif bir hisse olarak da รถne รงฤฑkฤฑyor. 2015โte enflasyonda รถnemli oranlฤฑ dรผลรผล beklentisi ve tรผketici kredilerindeki makro ihtiyati tedbirlerin kฤฑsmen gevลetilmesi de talebi destekleyecektir. 4รง14โde 2รง14โe gรถre 220bps daha dรผลรผk seyreden konut kredisi faizleri 2015โte daha da gerileyerek konut talebini destekleyecek. Bu da daha รงok konut odaklฤฑ GYOโlarฤฑ olumlu
etkileyecek. Bu baฤlamda, GYO sektรถrรผnde favori hissemiz EKGYO olmaya devam ediyor.
Sektรถr iรงin ana risk kurumlar vergisi istisnasฤฑnฤฑn kalkmasฤฑ olacaktฤฑr. Basฤฑnda รงฤฑkan haberlere gรถre ekonomi yรถnetimi GYOโlara saฤlanan vergi avantajlarฤฑnฤฑn kaldฤฑrฤฑlmasฤฑnฤฑ gรผndemine GYOโlara uygulanan kurumlar vergisi istisnasฤฑnฤฑn kalkmasฤฑ bu ลirketlerin net karlarฤฑnda her sene %20 dรผลรผล anlamฤฑna gelecek ve sektรถrรผ oldukรงa olumsuz etkileme potansiyeline sahip. Hatฤฑrlanacaฤฤฑ รผzere benzer haber akฤฑลฤฑ 2012 sonunda da gรผndeme gelmiล ama vergi istisnasฤฑ kalkmamฤฑลtฤฑ.”
EMLAK GYO HฤฐSSE DETAY SAYFASI
SฤฐNPAล GYO HฤฐSSE DETAY SAYFASI
TORUNLAR GYO HฤฐSSE DETAY SAYFASI
