Yatฤฑrฤฑm dรผnyasฤฑnฤฑn devlerinden Vanguard, รถnรผmรผzdeki on yฤฑl iรงin alฤฑลฤฑlmadฤฑk bir portfรถy รถnerisiyle gรผndemde. ลirket, yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn portfรถylerinin %70’ini tahvillerden, yalnฤฑzca %30’unu ise hisse senetlerinden oluลturmasฤฑnฤฑ tavsiye etti.
Bu รถneri, yฤฑllardฤฑr benimsenen %60 hisse senedi ve %40 tahvil iรงeren “klasik” portfรถy yaklaลฤฑmฤฑndan oldukรงa farklฤฑ ve piyasada ลok etkisi yaratmฤฑล durumda.
Peki, bu radikal tavsiyenin arkasฤฑnda yatan nedenler neler?
Bu รถnerinin temelinde, hisse senetlerinin mevcut deฤerlemelerinin aลฤฑrฤฑ yรผksek olduฤu ve bu durumun รถnรผmรผzdeki on yฤฑl boyunca getiri potansiyelini sฤฑnฤฑrlayacaฤฤฑ fikri yatฤฑyor. Aslฤฑnda bu, Vanguard’a รถzgรผ bir gรถrรผล deฤil.
Goldman Sachs ve Morgan Stanley gibi Wall Street’in รถnde gelen bankalarฤฑ da benzer endiลeleri bir sรผredir dile getiriyor. Uzmanlar, yรผksek deฤerlemelerin, hisse senetlerinin gelecekteki performansฤฑna iliลkin aลฤฑrฤฑ iyimser beklentileri yansฤฑttฤฑฤฤฑna ve bu beklentilerin karลฤฑlanmamasฤฑ durumunda risk oluลturduฤuna dikkat รงekiyor.
Portfรถylerde, tahviller hisselerden daha cazip hale mi geliyor?
Vanguard’ฤฑn raporunda รถne รงฤฑkan bir diฤer รถnemli nokta ise tahvillerin artan cazibesi. ลirkete gรถre, รถnรผmรผzdeki on yฤฑl iรงinde tahvillerin yฤฑllฤฑk ortalama %4-5 getiri saฤlamasฤฑ bekleniyor.
Enflasyon ve riskler gรถz รถnรผne alฤฑndฤฑฤฤฑnda, bu getiri potansiyeli, yรผksek riskli hisse senetlerinin belirsiz getirisine kฤฑyasla oldukรงa cazip hale geliyor. Goldman Sachs’tan David Kostin, S&P 500’รผn 2034 yฤฑlฤฑna kadar tahvillerin gerisinde kalma ihtimalinin %72 olduฤunu vurguluyor.
Morgan Stanley’den Mike Wilson da benzer bir gรถrรผลรผ dile getirerek, mevcut yรผksek deฤerlemeler gรถz รถnรผne alฤฑndฤฑฤฤฑnda hisse senedi endekslerinin รถnรผmรผzdeki on yฤฑl boyunca reel anlamda negatif bile olabilecek yatay bir getiri sunacaฤฤฑnฤฑ รถngรถrรผyor.
Bu durum, “Neden paranฤฑzฤฑ risksiz devlet tahvilleriyle aynฤฑ veya daha dรผลรผk getiri elde edeceฤiniz riskli hisse senetlerine yatฤฑrasฤฑnฤฑz ki?” sorusunu akฤฑllara getiriyor.
Gelecekteki potansiyel riskler ve fฤฑrsatlar
Her ne kadar yรผksek deฤerlemeler geรงmiลte dรผลรผk getirilerin habercisi olmuล olsa da, bu durumun her zaman tekrar edeceฤi kesin deฤil. Yapay zeka gibi teknolojik geliลmelerin piyasada ezber bozan bir etki yaratma potansiyeli bulunuyor.
Ayrฤฑca, รถnรผmรผzdeki yฤฑllarda yaลanabilecek olasฤฑ bir deฤerleme gerilemesi, uzun vadeli yatฤฑrฤฑmcฤฑlar iรงin yeni fฤฑrsatlar yaratabilir. Ancak analistler, hisse senedi performansฤฑ ile baลlangฤฑรง deฤerlemeleri arasฤฑndaki tarihsel korelasyonun gรถz ardฤฑ edilmemesi gerektiฤini belirtiyor.
Vanguard ve benzeri kurumlarฤฑn bu 10 yฤฑllฤฑk gรถrรผnรผmรผ, uzun vadede hisse senetlerini elinde tutmayฤฑ planlayanlar iรงin daha az anlam ifade edebilecek spesifik bir zaman dilimini kapsฤฑyor.
