Fed yetkililerinin negatif faiz fikrini reddetmesine karลฤฑn, piyasadaki endiลeler sรผrรผyor. ABD’li bankalar bunca zamandฤฑr negatif faizlerle baลa รงฤฑkmaya รงalฤฑลan diฤer รผlkelerdeki bankalara acฤฑyarak baktฤฑ. ลimdiyse onlarฤฑn aralarฤฑna katฤฑlabilecekleri korkusuyla mรผcadele ediyorlar.
Negatif faizler, รถzellikle de yฤฑllarca sรผrmeleri durumunda bankalarฤฑn borรง vermeleri ve borรงlanmalarฤฑ arasฤฑndaki faiz farkฤฑnฤฑ azaltฤฑyor. รรผnkรผ รงoฤu mevduat sahibine negatif faizleri yansฤฑtamฤฑyorlar.
Ekonomik daralma dรถneminde artan temerrรผtlerin etkisiyle birleลtiฤinde, bankalar kredilerde sฤฑรงrama yapsalar bile bankacฤฑlฤฑk sistemindeki karฤฑ alฤฑp gรถtรผrรผyor. Bu tehlikeli kombinasyon Avrupa bankalarฤฑnฤฑ son altฤฑ yฤฑldฤฑr etkiliyor ve ABD’li bankalar bundan kaรงฤฑnmak istiyor.
Londra merkezli hedge fon Algebris Investments makro strateji birimi yรถneticisi Alberto Gallo, “Negatif faiz ilk uygulandฤฑฤฤฑnda bir enerji desteฤi oluyor. Ancak sonrasฤฑnda paranฤฑn hฤฑzฤฑnฤฑn dรผลmesiyle birlikte bankalar zamanla zombileลiyor. Negatif faiz kรถtรผ bir fikir.” dedi.
Kredi kayฤฑplarฤฑ iรงin ayrฤฑlan karลฤฑlฤฑklar ABD’li bankalarฤฑn karlarฤฑnฤฑ halihazฤฑrda kemirmiล durumda. รnde gelen altฤฑ banka ilk รงeyrek karฤฑnฤฑn yรผzde 60 dรผลtรผฤรผnรผ tahmin ediyor.
Fed’in fonlama faizinin รผst bandฤฑnda 25 baz puanlฤฑk bir indirim, en son รงeyreฤin bilanรงo aรงฤฑklamalarฤฑna gรถre en bรผyรผk bankalarฤฑn yฤฑllฤฑk karlarฤฑnฤฑ 1 milyar dolar ile 2 milyar dolar arasฤฑnda dรผลรผrecek. Sฤฑfฤฑrฤฑn altฤฑnda daha fazla indirmenin ise bankalarฤฑn merkez bankasฤฑnda tuttuฤu 3 trilyon dolarlฤฑk rezerv fazlasฤฑ iรงin Fed’e รถdeme yapmak gibi ek maliyetleri var. รrneฤin eksi yรผzde 1 faiz oranฤฑnda, ABD’li bankalarฤฑn 30 milyar dolar รถdemesi gerekiyor. En bรผyรผk altฤฑ banka iรงin bu 10 milyarlฤฑk bir รถdeme demek oluyor.
Fed politika yapฤฑcฤฑlarฤฑ traderlarฤฑn Fed’in negatif faiz benimseyeceฤi yรถnรผndeki fiyatlamasฤฑnฤฑ reddetmiลti. Fed fonlama vadelileri bu ay baลฤฑnda faizin Ocak’ta sฤฑfฤฑrฤฑn altฤฑna inebileceฤini iลaret ediyordu. Vadeliler artฤฑk negatif faz fiyatlamadฤฑฤฤฑ iรงin fiyatlar istikrar kazandฤฑ. Ancak opsiyon traderlarฤฑ bunun gerรงekleลmesi ihtimaline karลฤฑ hedge yapmayฤฑ sรผrdรผrรผyor.
Baฤฤฑmsฤฑz aracฤฑ broker/dealer Incapital baล piyasa stratejisti Patrick Leary, “Tahvil traderlarฤฑ ve genel olarak hisse senedi piyasasฤฑ Fed’in yapabilecekleri arasฤฑnda negatif faizin de bulunduฤu fikrini hala fiyatlฤฑyor. Benim Fed ile ilgili -รถzellikle bu Fed ile ilgili- felsefem ‘Ne sรถylediklerine bakma, piyasalarฤฑn onlara ne yapmalarฤฑnฤฑ sรถylediฤine bak.’ ลeklinde.” dedi.
