Tรผrkiye sermaye piyasalarฤฑ 19 Mart sonrasฤฑ yaลadฤฑฤฤฑ dalgalฤฑ gรถrรผnรผmden sฤฑyrฤฑlma รงabasฤฑnda. Sรผrpriz Merkez Bankasฤฑ Baลkanฤฑ deฤiลikliฤi sonrasฤฑ yabancฤฑ yatฤฑrฤฑmcฤฑnฤฑn TL varlฤฑklarda sert satฤฑลฤฑ yaลanmฤฑลtฤฑ. Dรผnya gazetesinin haberine gรถre aslฤฑnda yabancฤฑ yatฤฑrฤฑmcฤฑlar 2020 yฤฑlbaลฤฑndan buyana TL varlฤฑklarฤฑnda pozisyonlarฤฑnฤฑ azaltฤฑyor. รzellikle hisse senedinde bu รงok daha net gรถrรผlรผyor.
Borsa ฤฐstanbulโda yabancฤฑ payฤฑ yรผzde 42,63โe kadar geriledi. Bu yฤฑlbaลฤฑndan bu yana yรผzde 12,71, 19 Martโtan buyana da yรผzde 5,43โlรผk azalmaya iลaret ediyor. Yabancฤฑnฤฑn รงฤฑkฤฑลฤฑ sรผrerken Borsa ฤฐstanbul endeksleri yatฤฑrฤฑmcฤฑlar iรงin oldukรงa ucuz olmaya da devam ediyor. Borsa ฤฐstanbul BฤฐST 100 endeksi 176 dolara kadar indi. Bankacฤฑlฤฑk endeksi ise 136 dolar seviyesinde. 500 dolarlarฤฑn gรถrรผldรผฤรผ Mayฤฑs 2013โten bu yana BฤฐST 100 endeksi dolar bazฤฑnda yรผzde 64,63 geriledi. 19 Martโtan bu yana ise dolar bazฤฑnda dรผลรผล yรผzde16,89 oldu. Her ne kadar hisse senetleri ucuz olsa da yabancฤฑnฤฑn satฤฑล tavrฤฑ deฤiลmemiล gรถrรผnรผyor. Yerli yatฤฑrฤฑmcฤฑ ise halka arza gรถsterdiฤi yoฤun taleple borsadaki payฤฑnฤฑ artฤฑrmaya devam ediyor.
19 Martโtan sonra kan kaybฤฑ yaลayan Borsa ฤฐstanbul endeksleri nisan ayฤฑnฤฑn ilk gรผnlerinde pozitif bir hava yakaladฤฑ. Bu pozitif hava dรผn yerini yeniden dalgalฤฑ bir gรถrรผnรผme bฤฑrakฤฑrken yabancฤฑ yatฤฑrฤฑmcฤฑ hisse senetlerinde satฤฑลฤฑnฤฑ sรผrdรผrdรผ. Yurtdฤฑลฤฑnda ABDโnin teลvik paketinin getirdiฤi ivme ile hisse senedi piyasalarฤฑnda yรผkseliล yaลanฤฑrken ve geliลmekte olan รผlke piyasalarฤฑna yabancฤฑ giriลi olurken Borsa ฤฐstanbul bu rรผzgardan tam olarak yararlanamadฤฑ.
Ucuz ama yeterince ucuz mu?
Nitekim nisan raporunu yayฤฑnlayan BGC ฤฐstanbul, Tรผrk hisse senetlerinin 2021 kar tahminlerine gรถre yรผzde 6.8 Fiyat-Kazanรง oranฤฑ ile iลlem gรถrdรผฤรผnรผ hesapladฤฑklarฤฑnฤฑ, bunun 5 yฤฑllฤฑk tarihsel ortalamasฤฑna gรถre yรผzde 8 iskonto anlamฤฑna geldiฤini belirtti. Ve geliลmekte olan piyasa medyanฤฑna gรถre Borsa ฤฐstanbulโun yรผzde 51 iskontolu olduฤunu da vurguladฤฑ. Ancak BCG Tรผrkiye โUcuz daha ucuz hale geliyor ama yeterince ucuz muโ baลlฤฑฤฤฑ altฤฑnda yaptฤฑฤฤฑ deฤerlendirmede TLโdeki deฤer kaybฤฑ, yeni kurumlar vergisi oran deฤiลiminin kazanรงlardaki olumsuz etkisinin riski bรผyรผttรผฤรผnรผ belirtti. Kurum, piyasaya deฤeri bรผyรผk hisse senetlerinde yabancฤฑ yatฤฑrฤฑmcฤฑlardan kaynaklฤฑ satฤฑล baskฤฑsฤฑnฤฑn, kรผรงรผk piyasa deฤerli hisse senetlerinde ise bireysel yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn alฤฑmlarฤฑnฤฑn devam ettiฤine iลaret etti. Ve mevduattan hisse senedine geรงiลin bazฤฑ hisse senetlerinde anormal deฤerlemeyi destekleyeceฤini belirterek โBiz bu bahse girmeyeceฤizโ denildi.
Yabancฤฑ รถzellikle bankacฤฑlฤฑk endeksinde yoฤun satฤฑล yapฤฑyor. Bankacฤฑlฤฑk endeksi 136 dolara geriledi. Mayฤฑs 2013โte 1000 dolar seviyesindeydi. Bankacฤฑlฤฑk endeksi dolar bazฤฑnda 19 Martโtan bu yana yรผzde 26,77 geriledi. Yฤฑlbaลฤฑndan bu yana bankacฤฑlฤฑk endeksindeki dรผลรผล ise yรผzde 35,20. Mayฤฑs 2013โteki seviyesinden ise yรผzde 87,70 kayฤฑp yaลamฤฑล durumda bankacฤฑlฤฑk endeksi.
Geliลen piyasalardan negatif ayrฤฑลtฤฑ
Garanti Yatฤฑrฤฑmโฤฑn โ Glokal Barometresiโnde de 2021 yฤฑlฤฑ baลฤฑndan bu yana MSCI Tรผrkiye endeksinin aylฤฑk bazda yรผzde 18.5โlik dรผลรผล ile diฤer geliลen piyasalardan negatif ayrฤฑลtฤฑฤฤฑ belirtilirken aynฤฑ zamanda Kasฤฑm 2020 sonrasฤฑnda etkili olan yabancฤฑ yatฤฑrฤฑmcฤฑ giriลinin, mart ayฤฑ ile birlikte son 4 ayda nette 113 milyon dolar รงฤฑkฤฑลa dรถndรผฤรผ vurgulandฤฑ.
Yerli yatฤฑrฤฑmcฤฑ tarafฤฑndan sรผrรผklenen bir borsa
Albaraka Tรผrk Baล Ekonomisti รmer Emeรง de borsada esasen yerli ilgisinin son 1 yฤฑlda รถnemli รถlรงรผde artmasฤฑ ve yerlinin daha รงok bulunduฤu hisselerin yabancฤฑlarฤฑn aฤฤฑrlฤฑkta olduฤu hisselerden ciddi ลekilde daha iyi performans gรถstermesiyle yabancฤฑ payฤฑnda kayda deฤer bir dรผลรผล gรถrรผldรผฤรผnรผ belirtti. Emeรง, geรงen haftalarda ise kasฤฑm ayฤฑnda giriล yapan yabancฤฑ yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn son dรถnemde รงฤฑkฤฑล yapmasฤฑyla durumun bir parรงa daha ilerlediฤini dile getirerek โBu baฤlamda mevcut durumun รถnรผmรผzdeki sรผreรงte devamฤฑ ve dolayฤฑsฤฑyla daha รงok yerli yatฤฑrฤฑmcฤฑ tarafฤฑndan sรผrรผklenen bir borsa senaryosu bizim baz senaryomuz konumundaโ diye konuลtu.
Ucuzluk pahalฤฑlฤฑk meselesi deฤil
ฤฐnfo Yatฤฑrฤฑm Genel Mรผdรผr Yardฤฑmcฤฑsฤฑ Mert Yฤฑlmaz pandeminin baลlamasฤฑyla abirlikte tรผm geliลmekte olan รผlkelerden kaรงฤฑล olduฤunu hatฤฑrlatarak bu yatฤฑrฤฑmcฤฑnฤฑn dรถnรผลรผnde ise รin ve Asya baลta olmak รผzere geliลen รผlkelere gittiฤini Tรผrkiyeโnin รงok raฤbet gรถrmediฤini belirtti. O dรถnemde borsada yaลanan yรผkseliลi de yerli yatฤฑrฤฑmcฤฑnฤฑn saฤladฤฑฤฤฑnฤฑ belirten Yฤฑlmaz, kasฤฑmdaki gรถrev deฤiลikliฤiyle yeniden bankacฤฑlฤฑk hisselerine yabancฤฑnฤฑn dรถnรผลรผnรผ ve yabancฤฑ payฤฑnฤฑn yรผkseliลini gรถrdรผฤรผmรผzรผ ifade etti.
Son dรถnemde ise yabancฤฑnฤฑn รงฤฑkฤฑลฤฑnฤฑn devam ettiฤini vurgulayan Yฤฑlmaz ลรถyle konuลtu: โUcuzluk pahalฤฑlฤฑk meselesi deฤil. Yabancฤฑnฤฑn bir kez daha gรผvenin derinden zedelenmiล olmasฤฑ durumu yaลanฤฑyor. Ucuzluk baลka bir ลey cazip olmak baลka bir ลeydir. Borsa getiri olarak da cazibesini kaybediyor. Yeni denge noktalarฤฑ nerede oluลacaฤฤฑ bilinmediฤi aracฤฑ kurumlar yeni endeks tahmini yayฤฑnlayamฤฑyor. Ama BฤฐST100 1600โlerde konsolide olacak gibi gรถrรผnรผyor. Buradan yรผzde 10 getiri anlatฤฑyor bu deฤer. Ve yรผzde 19 mevduat faizi var bankada. Riskli getiri risksiz getirinin altฤฑnda kaldฤฑ. Yabancฤฑ yatฤฑrฤฑmcฤฑnฤฑn uzunca sรผre geleceฤini dรผลรผnmรผyorum.โ
Finansbank รงฤฑkarฤฑldฤฑฤฤฑnda yabancฤฑ payฤฑ yรผzde 32
Dรผnyaโya konuลan bir analist yabancฤฑ yatฤฑrฤฑmcฤฑnฤฑn uzun bir sรผre geri gelmeyecek gibi durduฤunu sรถyledi. Yabancฤฑ yatฤฑrฤฑmcฤฑnฤฑn Merkez Bankasฤฑ baลkanฤฑ deฤiลikliฤiyle รถngรถrรผlebilirliฤin ciddi ลekilde azaldฤฑฤฤฑnฤฑ ve sรผrecin tahmin edilebilir olmadฤฑฤฤฑnฤฑ dรผลรผndรผฤรผnรผ vurgulayan analist, Finansbank yabancฤฑ oranฤฑndan รงฤฑkarฤฑldฤฑฤฤฑnda yรผzde 42,63 olan payฤฑn yรผzde 32โlere gerileyeceฤine dikkat รงekti. Son dรถnemde Tรผrkiyeโden รงฤฑkan yabancฤฑ yatฤฑrฤฑmcฤฑnฤฑn uzunca bir sรผredir Tรผrkiyeโye yatฤฑrฤฑm yapan ve hikayesine gรผvenen, ucuz olduฤuna inanan yatฤฑrฤฑmcฤฑlar olduฤunu kaydeden analist, bundan sonra gelenlerin ise โakbaba fonuโ gibi kฤฑsa vadeli fฤฑrsat kollayan yabancฤฑlar olacaฤฤฑnฤฑ dile getirdi.
Borsanฤฑn gidecek yeri kalmayabilir
Analist, yabancฤฑya yeni hikaye sunulmadฤฑฤฤฑ iรงin uzunca bir sรผre likit hisselerde olmayacaฤฤฑnฤฑ belirterek ancak Borsa ฤฐstanbul iรงin kรถtรผmser olmadฤฑklarฤฑna da dikkat รงekti. Yerli yatฤฑrฤฑmcฤฑ sayฤฑsฤฑnฤฑn rekor kฤฑrdฤฑฤฤฑnฤฑ hatฤฑrlatan analist son gรผnlerdeki halka arzlar gรถzรถnรผne alฤฑndฤฑฤฤฑnda yine 1 gรผnde 200-300 bin kiลinin hesap aรงtฤฑฤฤฑnฤฑn gรถrรผleceฤini vurguladฤฑ. Analist, yabancฤฑnฤฑn boลluฤunu kรผรงรผk bireysel ve yerli kurumsal yatฤฑrฤฑmcฤฑnฤฑn doldurmaya รงalฤฑลacaฤฤฑnฤฑ kaydederek bir sรผre sonra endeksin 1500-1600 seviyelerine gelmesinden sonra gidecek yerinin kalmayacaฤฤฑnฤฑ belirtti. Yeni alฤฑcฤฑ gelmeyince artฤฑk herkese elindeki hisselerin pahalฤฑ gelmeye baลlayacaฤฤฑnฤฑ sรถyleyen analist, yatฤฑrฤฑmcฤฑnฤฑn da ilgisinin azalacaฤฤฑnฤฑ ifade etti. Analist, yeniden yabancฤฑ yatฤฑrฤฑmcฤฑyฤฑ รงekmenin yerlinin aldฤฑฤฤฑ riski yรผksek fiyattan yabancฤฑya devretmesini saฤlayacaฤฤฑnฤฑ ve bunun herkese kazandฤฑracaฤฤฑnฤฑ vurguladฤฑ.
