Garanti BBVA Yatırım, ULKER-Ülker için hedef fiyatını 111,2 TL’den 215 TL’ye yükseltti, tavsiyesini “endeks üstü getiri” olarak korudu. Raporda şu satırlara yer verildi:
Kârlılık marjları korundu
Ülker, 1Ç24’te 2,167mn TL net kar açıklamıştır (GY: 2,226mnTL). Yüksek finansman ve vergi gideri net karın yıllık bazda %3 azalmasına sebep olmuştur.
Ülker, 1Ç24’te 4,042mn TL FVAÖK açıklarken, FVAÖK marjı ise %20.6 olarak gerçekleşmiştir. Yıllık bazda, FVAÖK’te %13 büyüme yaşanırken, yıllık bazda FVAÖK marjında önemli oranda bir değişim olmadı.
Toplam satış hacmi 173bin tondan %16 artarak 200 bin tona ulaşırken, satış geliri %13 büyüyerek 19,601mn TL olarak gerçekleşmiştir.
1Ç24 itibariyle, net borç 21,647mnTL’ye yükselmiştir (1Ç23: 15,339mnTL).
Piyasa etkisinin nötr olmasını bekliyoruz
Ülker karlılık marjlarını büyük ölçüde koruyabilmiştir. Sonuçlar dengeli bir görüntü ortaya koymaktadır. Bu nedenle ULKER’de 1Ç24 sonuçlarının hisse etkisinin nötr olmasını bekliyoruz.
Şirket için Endeks Üstü Getiri (EÜ) olan tavsiyemizi yeni hedef fiyatımız olan 215TL ile devam ettiriyoruz (Önceki: 111.2TL)
