S&P 500 iรงin yฤฑl sonu hedeflerini yรผkselten analistler, yรผkseliลin temellerinin saฤlam olduฤuna inanฤฑyor.
Yatฤฑrฤฑmcฤฑlar, yapay zekรข (AI) patlamasฤฑnฤฑn, Fed’in gevลeme politikasฤฑnฤฑn ve gรผรงlรผ ekonomik verilerin mevcut yรผkseliลi sรผrdรผrรผp sรผrdรผremeyeceฤini gรถrmek iรงin merakla kazanรง sezonunu beklerken, hisse senetleri haftaya Pazartesi gรผnรผ rekor seviyelere yakฤฑn baลladฤฑ. Hรผkรผmetin kapanma ihtimaline ve yapay zekรข “balonu” hakkฤฑndaki yeni uyarฤฑlara raฤmen, Wall Street stratejistleri, yฤฑl sonuna doฤru ABD hisse senetlerinde hรขlรข yukarฤฑ yรถnlรผ potansiyel bulunduฤunu dile getirdi.
Deneyimli piyasa gรถzlemcisi ve Yardeni Research baลkanฤฑ Ed Yardeni, S&P 500 hedefini 7.000’e รงฤฑkardฤฑ. Yardeni, mevcut yรผkseliลi, kazanรงlarฤฑn dayanฤฑklฤฑlฤฑฤฤฑ ve Fed’in faiz indirimlerinden gelen ek destekle beslenen โyavaล hareket eden bir erimeโ olarak tanฤฑmladฤฑ. Evercore ISI’dan Julian Emanuel de bu gรถrรผลรผ destekledi. Emanuel, 2026 yฤฑlฤฑ iรงin 7.750’lik temel hedefini korudu ve hฤฑzlanan sermaye piyasalarฤฑ ile devam eden yapay zekรข yatฤฑrฤฑmlarฤฑnฤฑn etkisiyle S&P 500’รผn gelecek yฤฑlฤฑn sonunda 9.000’e ulaลabileceฤi bir “balon senaryosu” olasฤฑlฤฑฤฤฑnฤฑ %30 olarak belirledi.
S&P 500 yรผkseliลinde yapay zekรข yatฤฑrฤฑmlarฤฑnฤฑn rolรผ
Bu coลkunun iลaretleri ลimdiden ortaya รงฤฑktฤฑ. Pazartesi gรผnรผ OpenAI (OPAI.PVT), AMD (AMD) ile milyarlarca dolarlฤฑk bir anlaลma yaptฤฑฤฤฑnฤฑ duyurdu. Bu anlaลma, ChatGPT รผreticisine, yรถneticilerin โdรผnyanฤฑn en iddialฤฑ yapay zekรข yatฤฑrฤฑmฤฑโ olarak nitelendirdiฤi projenin bir parรงasฤฑ olarak, รงip รผreticisinin %10’una kadarฤฑnฤฑ satฤฑn alma hakkฤฑ verdi.
Yapay zekรข harcamalarฤฑndaki bu bรผyรผk dalga, birรงok tanฤฑnmฤฑล ismin de konuyla ilgili yorum yapmasฤฑna neden oldu. Geรงen hafta, Amazon (AMZN) kurucusu Jeff Bezos, mevcut patlamayฤฑ, bรผyรผk yatฤฑrฤฑmlarฤฑ ve yenilikleri tetikleyerek nihayetinde daha geniล bir ekonomiye fayda saฤlayabilecek โiyi bir tรผr balonโ olarak adlandฤฑrdฤฑ. รte yandan, Goldman Sachs (GS) CEO’su David Solomon daha ihtiyatlฤฑ bir duruล sergiledi. Solomon, teknoloji ve teลvik rรผzgรขrlarฤฑnฤฑn ekonomiyi 2026’ya kadar hฤฑzlandฤฑrmaya devam edebileceฤini, ancak bazฤฑ sermayelerin getiri saฤlayamamasฤฑ nedeniyle yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn รถnรผmรผzdeki 12 ila 24 ay iรงinde bir dรผลรผล gรถrmelerine ลaลฤฑrmamalarฤฑ gerektiฤini ifade etti.
Piyasalarฤฑn “balon bรถlgesi”ne girip girmediฤi tartฤฑลmasฤฑ, deฤerlemelerin tarihsel normlarฤฑn oldukรงa รผzerinde seyretmesi nedeniyle ortaya รงฤฑktฤฑ. DataTrek Research verilerine gรถre, S&P 500 bu yฤฑl iรงin beklenen kazanรงlarฤฑn yaklaลฤฑk 25 katฤฑ seviyesinde iลlem gรถrรผyor. ลirket, bu seviyenin, kรขrlarฤฑn beklentileri karลฤฑlayacaฤฤฑna โtam bir gรผveni (hatta daha fazlasฤฑnฤฑ)โ yansฤฑttฤฑฤฤฑnฤฑ belirtti. Bu durum, kazanรงlarฤฑn gelecek yฤฑl %13 ve 2027’de %10 daha artacaฤฤฑ anlamฤฑna geliyor.
Deฤerlemeler ve bรผyรผk teknoloji ลirketlerinin etkisi
DataTrek Research kurucu ortaฤฤฑ Nicholas Colas, โTarihsel normlarฤฑn รผzerindeki deฤerlemeler, S&P 500’รผn daha da yรผkselmesinin anahtarฤฑdฤฑrโ diye yazdฤฑ. Colas, โรnรผmรผzdeki 2-3 yฤฑl boyunca saฤlam kazanรง artฤฑลฤฑ, hisse senedi fiyatlarฤฑna zaten yansฤฑmฤฑลtฤฑrโ diye ekledi. Baลka bir ifadeyle, mevcut yรผkseliลin bรผyรผk bir kฤฑsmฤฑ hรขlรข bรผyรผk teknoloji ลirketlerinin omuzlarฤฑnda bulunuyor.
Colas’a gรถre, Teknoloji (XLK) sektรถrรผ ile Alphabet (GOOG, ), Amazon, Meta (META) ve Tesla (TSLA) ลirketleri ลu anda S&P 500’รผn %48’ini oluลturuyor. Colas, โBu nedenle, bu ลirketlerin รงarpan geniลlemesi, ABD bรผyรผk sermayeli ลirketler iรงin yรผkseliล senaryosunun temelini oluลturuyorโ dedi. Aynฤฑ zamanda rekor sayฤฑda bรผyรผk sermayeli teknoloji ลirketinin geรงen รงeyrekte olumlu EPS tahminleri yayฤฑnladฤฑฤฤฑnฤฑ ve bunun โ3. รงeyrek kazanรง raporlarฤฑna girerken temel gรผcรผn bir iลaretiโ olduฤunu belirtti.
Gelecek kazanรง sezonunda beklentiler
Bu gรผรงlรผ arka plan, sonuรงlarฤฑn rallinin temel olarak desteklenmeye devam edip etmeyeceฤini belirlemeye yardฤฑmcฤฑ olacak รถnemli bir kazanรง sezonu iรงin zemin hazฤฑrladฤฑ. David Kostin liderliฤindeki Goldman Sachs stratejistleri, konsensรผs kazanรง tahminlerinin โรงeyrek boyunca ekonomik veriler ฤฑลฤฑฤฤฑnda รงok muhafazakรขrโ olduฤunu dile getirdi. Stratejistler, yapay zekรข ile baฤlantฤฑlฤฑ gรผรงlรผ ekonomiye ve kuvvetli talebe iลaret etti.
Morgan Stanley hisse senedi stratejisti Mike Wilson da bu gรถrรผลe katฤฑldฤฑ. Wilson, karlarฤฑn gelirlerden daha hฤฑzlฤฑ bรผyรผdรผฤรผ pozitif iลletme kaldฤฑracฤฑnฤฑn, yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn 2021’den bu yana gรถrmedikleri bir ลekilde geri dรถnmesi iรงin sahnenin hazฤฑr olduฤunu savundu. Wilson, birikmiล talebin ve 2022’den bu yana iล gรผcรผ maliyetlerindeki kayda deฤer dรผลรผลรผn, 2026’da EPS bรผyรผmesinin hฤฑzlanmasฤฑnฤฑ tetikleyeceฤini sรถyledi.
Bazฤฑ yatฤฑrฤฑmcฤฑlar, gelecek yฤฑl enflasyonun geri dรถnmesinin Fed’in gevลeme yolunu zorlaลtฤฑrabileceฤi konusunda endiลelenirken, Wilson farklฤฑ bir gรถrรผล sundu: โEnflasyon, ciro ve kรขr bรผyรผmesiyle pozitif korelasyon iรงindedir ve 2026 versiyonu Fed, bรถyle bir sonuca daha toleranslฤฑ olacaktฤฑr.โ
