Goldman Sachs‘ฤฑn stratejistleri, piyasanฤฑn yapay zeka (AI) teknolojisinin hฤฑzlฤฑ benimsenmesi sonucu ortaya รงฤฑkabilecek potansiyel verimlilik ve kar artฤฑลฤฑnฤฑ fiyatlamaya devam etmesi durumunda S&P 500’de daha fazla yรผkseliล beklediklerini belirtti.
Stratejistler, mรผลterilere gรถnderdikleri bir notta, “Temettรผ ฤฐskonto Modelimiz (DDM) ve ekonomistlerimizin yapay zekanฤฑn geniล รงaplฤฑ benimsenmesinin 10 yฤฑlda verimlilik artฤฑลฤฑnฤฑ yฤฑlda 1,5 puan yรผkselteceฤi รถngรถrรผsรผ temelinde, รถnรผmรผzdeki 20 yฤฑl boyunca S&P 500 Bileลik Yฤฑllฤฑk Bรผyรผme Oranฤฑ (CAGR) EPS’nin, modelimizin mevcut tahmini olan %4,9’a kฤฑyasla %5,4 olacaฤฤฑnฤฑ รถngรถrรผyoruz. Bu durum, bugรผnรผn %9 รผzerinde bir S&P 500 adil deฤerini destekleyecektir,” ifadelerini kullandฤฑ.
Ancak, ลirketlerin yapay zekayฤฑ benimseme hฤฑzฤฑ ve kapasiteleri hakkฤฑndaki belirsizlikler gรถz รถnรผnde bulundurulduฤunda, stratejistler, piyasanฤฑn yapay zeka potansiyelini kฤฑsa vadede tam olarak fiyatlandฤฑracaฤฤฑna inanmฤฑyorlar.
Stratejistler, “Bir dizi verimlilik senaryosu kullanฤฑldฤฑฤฤฑnda, S&P 500’รผn gerรงeฤe uygun deฤerindeki artฤฑล +%5 kadar dรผลรผk ve +%14 kadar yรผksek olabilir. Yรผksek kurumlar vergisi oranฤฑ gibi politika tepkileri, yapay zeka destekli kazanรง artฤฑลฤฑnฤฑn bir kฤฑsmฤฑnฤฑ engelleyebilir. Daha yรผksek bir faiz oranฤฑ ortamฤฑ, S&P 500’รผn gerรงeฤe uygun deฤerindeki potansiyel artฤฑลฤฑ sฤฑnฤฑrlayabilir. Ayrฤฑca, hisse senedi fiyatlarฤฑ kฤฑsa vadeli konjonktรผrel dinamikleri yakฤฑndan takip eder ve yapay zeka konusundaki uzun vadeli yรผkseliล beklentisi, resesyon riski nedeniyle kฤฑsa vadeli yatฤฑrฤฑmcฤฑ dรผลรผลรผ ile รงeliลebilir,” dedi.
Dot-com balonunu ve 2023 yฤฑlฤฑ ile paralelliklerini deฤerlendiren stratejistler, yรผksek yatฤฑrฤฑmcฤฑ beklentilerinin piyasa iรงin kesin bir risk olduฤunu vurguladฤฑlar.
Stratejistler, “Hฤฑzlฤฑ bรผyรผyen firmalar genellikle yรผksek deฤerleme katlarฤฑnda bรผyรผmekte zorlanฤฑr. 1990’larฤฑn sonunda, en bรผyรผk TMT (Teknoloji, Medya, Telekom) hisselerinin รงoฤu satฤฑลlarฤฑnฤฑ artฤฑrmaya devam ederken, yรผksek yatฤฑrฤฑmcฤฑ beklentilerini karลฤฑlayamamalarฤฑ deฤerlemelerde bir รงรถkรผลe yol aรงtฤฑ,” dedi.
Ancak, hisse senedi risk primi (ERP) ve uzun vadeli EPS bรผyรผme beklentileri “kabaca tarihsel ortalamalara uygun” olduฤundan, yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn yapay zeka konusundaki iyimserliฤi hala aลฤฑrฤฑ seviyelerde deฤil.
Nvidia’nฤฑn (NASDAQ:NVDA) mevcut deฤerlemesi, 2000’lerin Dot Com balonunun en bรผyรผk faydalanฤฑcฤฑlarฤฑndan bazฤฑlarฤฑna (MSFT, INTC) verilen deฤerlemeye benzerken, en aลฤฑrฤฑ รถrneklerden (CSCO) biri olmadฤฑฤฤฑ iรงin, hisse senedi dรผzeyinde bir durum farklฤฑlฤฑฤฤฑ olduฤunu belirttiler.
