| ๐ฆ | Kurum | Garanti BBVA Yatฤฑrฤฑm |
| ๐ | Rapor Tarihi | 2026-11-04 |
Garanti BBVA Yatฤฑrฤฑm, 4 Kasฤฑm 2026 tarihli model portfรถy gรผncellemesinde Rรถnesans Gayrimenkul’รผ portfรถye eklerken Emlak Konut GYO’yu taktiksel bir deฤiลim gerekรงesiyle portfรถyden รงฤฑkardฤฑ.
Rรถnesans Gayrimenkul’รผn portfรถye eklenmesi
Rรถnesans Gayrimenkul, 2ร26 itibarฤฑyla 737 bin mยฒ kiralanabilir alana sahip 12 yeni nesil alฤฑลveriล merkezi ve 4 ofisle sektรถrรผnde รถncรผ konumda bulunuyor. ลirketin operasyonel profilini 114 milyon yฤฑllฤฑk ziyaretรงi sayฤฑsฤฑ ve %99,1 doluluk oranฤฑ destekliyor.
Haziran 2026 itibarฤฑyla ลirketin net borรง pozisyonu 442 milyon EUR olarak kaydedildi. Yฤฑllฤฑk en az 150 milyon EUR serbest nakit akฤฑmฤฑ รผretim kapasitesinin bu borรงluluฤun dรผลรผลรผnรผ desteklemesi bekleniyor. 6A26 dรถneminde serbest nakit รผretimi yฤฑllฤฑk yรผzde 41 artฤฑลla 58 milyon EUR’dan 82 milyon EUR’a yรผkseldi; sรถz konusu artฤฑลta faaliyet kรขrฤฑndaki iyileลme belirleyici rol oynadฤฑ. Borรงlulukla bรผyรผme gรถrรผnรผmรผnรผn dengeli ลekilde yรถnetildiฤi deฤerlendiriliyor.
Kaldฤฑraรง tarafฤฑnda ise belirgin bir iyileลme dikkat รงekiyor. 2023 yฤฑlฤฑnda 668 milyon EUR net borรง ve 6,0x Net Borรง/FVAรK oranฤฑyla faaliyet gรถsteren ลirket, 1Y26 itibarฤฑyla net borcunu 442 milyon EUR’a ve Net Borรง/FVAรK oranฤฑnฤฑ 1,9x seviyesine indirdi.
Rรถnesans Gayrimenkul’รผn mevcut makro ortamda daha uygun konumda gรถrรผlmesi, gรผรงlรผ sonuรงlarฤฑn hisse performansฤฑ iรงin katalizรถr olabileceฤi deฤerlendirmesi ve net aktif deฤer iskontosunun yรผzde 72 seviyesine ulaลmasฤฑ yatฤฑrฤฑm tezinin temel unsurlarฤฑnฤฑ oluลturuyor. 1Y2026 itibarฤฑyla ลirketin net aktif deฤeri 199,8 milyar TL olarak hesaplandฤฑ; hisse iรงin 341 TL hedef fiyat ve Endeks รzeri Getiri tavsiyesi korunuyor.
Emlak Konut GYO portfรถyden รงฤฑkarฤฑldฤฑ
9A26 dรถneminde Emlak Konut GYO 56,9 milyar TL รถn satฤฑล gerรงekleลtirdi. 3ร26’da รถn satฤฑล yฤฑllฤฑk yรผzde 22 artฤฑลla 11,9 milyar TL seviyesinde kaldฤฑ. ลirketin daha รถnce aรงฤฑkladฤฑฤฤฑ yฤฑl sonu beklentileri 135,2 milyar TL รถn satฤฑล ve 13,1 milyar TL net kรขr dรผzeyindeydi. 9A26 verilerine gรถre sรถz konusu hedeflerin karลฤฑlanmasฤฑnฤฑn zorlaลtฤฑฤฤฑ deฤerlendiriliyor.
3ร26’da hasฤฑlatta yรผzde 17, FVAรK’te ise yรผzde 20 reel bรผyรผme bekleniyor. ลirketin finansal sonuรงlarฤฑnฤฑ aynฤฑ gรผn piyasa kapanฤฑลฤฑnฤฑn ardฤฑndan aรงฤฑklamasฤฑ รถngรถrรผlรผyor.
***Bu iรงerik yatฤฑrฤฑm tavsiyesi niteliฤi taลฤฑmaz. Yatฤฑrฤฑm kararlarฤฑnฤฑzฤฑ almadan รถnce yetkili finansal danฤฑลmanlarฤฑnฤฑza baลvurunuz.
