Tacirler Yatırım, Sabancı Holding için AL tavsiyesini ve 183 TL hedef fiyatı korudu

Reklam

Tacirler Yatırım, 5 Kasım 2026 tarihli bilanço analizi raporunda Sabancı Holding’in (SAHOL) 3Ç26 finansal sonuçlarını değerlendirerek 183,00 TL hedef fiyatını ve AL tavsiyesini korudu.

3Ç26 net kar 4,3 milyar TL olarak gerçekleşti

Sabancı Holding, 3Ç26’da geçen yılın aynı dönemindeki 881 milyon TL’ye karşılık 4,3 milyar TL konsolide net kar açıkladı. Enerji öncülüğünde banka dışı faaliyetlerdeki iyileşme, azalan parasal kayıplar ve daha düşük finansman ile vergi giderleri net karı destekledi. Bankacılığın 1,1 milyar TL’lik zararı ise iyileşmeyi sınırladı. CarrefourSA satışından kaynaklanan 243 milyon TL’lik net zarar hariç tutulduğunda net kar 4,5 milyar TL olarak hesaplandı.

Tacirler Yatırım, banka dışı operasyonel iyileşmeye karşın bankacılıktaki zayıflığı ve kar artışındaki faaliyet dışı etkileri dikkate alarak sonuçları nötr değerlendirdi. Modelde değişikliğe gidilmedi; 183,00 TL hedef fiyatı ve AL tavsiyesi korundu. Mevcut değerlemesi cazip bulunan SAHOL, model portföyde yer almaya devam ediyor. Hedef fiyat, rapor tarihindeki kapanışa göre yaklaşık %14 getiri potansiyeli sunuyor.

Gelirler ve operasyonel görünüm

Kombine gelirler yıllık %14 düşüşle 440,5 milyar TL’ye, FAVÖK ise %9 düşüşle 46,9 milyar TL’ye geriledi. Gelirlerdeki azalışta bankacılığın yanı sıra Akçansa ve CarrefourSA’dan çıkış etkili oldu. Toplam FAVÖK’teki gerileme ağırlıklı olarak bankacılıktan kaynaklanırken, banka dışı FAVÖK enerji ve finansal hizmetlerin desteğiyle %7 arttı. Banka dışı FAVÖK marjı %12,8’den %16,0’ya yükseldi.

Segment bazında performans

Konsolide net kara en yüksek katkı, yıllık %104 artışla 4,3 milyar TL’ye ulaşan enerji segmentinden geldi. Yenilenebilir kapasite artışı, elverişli hidroloji ve dağıtım faaliyetleri operasyonel performansı destekledi. Malzeme teknolojilerinin katkısı %32 artarak 1,7 milyar TL oldu; uluslararası çimento faaliyetleri, lastik ve kompozit tarafındaki destekleyici gelişmelerin yanı sıra vergi giderlerindeki düşüş de söz konusu artışta önemli rol oynadı. Finansal hizmetlerin katkısı, hayat ve emeklilik faaliyetlerinin desteğiyle %79 artarak 843 milyon TL’ye yükseldi.

Dijital segmentte zarar geçen yılki 43 milyon TL’den 241 milyon TL’ye, bankacılıkta ise 744 milyon TL’den 1,1 milyar TL’ye yükseldi. Diğer segmentin zararı ise finansman giderlerindeki düşüşün de desteğiyle 2,2 milyar TL’den 1,3 milyar TL’ye daraldı.

Bilanço ve likidite durumu

Holding’in solo net nakdi, CarrefourSA devri kapsamındaki 85,5 milyon dolarlık ödemenin de etkisiyle haziran sonundaki 35,3 milyar TL’den 31,9 milyar TL’ye geriledi. Ekimde gerçekleştirilen 6,5 milyon dolarlık ek ödeme söz konusu tutara dahil edilmedi. Banka dışı net borç/FAVÖK oranı ise 1,7x’ten 1,6x’e indi. Şirketin aynı gün TSİ 17.00’da 3Ç26 sonuçlarına ilişkin telekonferans düzenleyeceği bildirildi.

Raporda yer alan bilgi, yorum ve tavsiyeler genel nitelikte olup yatırım danışmanlığı kapsamında değildir; piyasa koşullarına bağlı olarak değişebilir ve yatırımcıların anapara kaybı riskini içerebilir.

***Bu içerik yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı almadan önce yetkili finansal danışmanlarınıza başvurunuz.

BORSATEK.COM'u haber kaynağı olarak ekleyin

Borsa, döviz, altın, kripto ve piyasa haberlerinde en güncel ve güvenilir kaynağa an be an ulaşın.

+ Ekle

📎 Orijinal raporu indir (PDF)

Haber Merkezi

Tüm Yazıları

Borsatek, Türkiye ve dünya piyasalarındaki gelişmeleri yakından izleyen bir finans haber platformudur. Hisse, döviz, altın ve kripto piyasalarına dair analizlerle yatırımcılara rehberlik eder.