Fed‘in yakından takip ettiği kritik ABD enflasyon göstergeleri eylül ayında sınırlı bir değişim gösterdi. Bu durum merkez bankasının önümüzdeki hafta yapması beklenen faiz indirimine giden yolu kolaylaştıracak gibi görünüyor.
Ticaret Bakanlığı hükümetin kapanması nedeniyle beş hafta gecikmeli olarak yayınladığı raporda fiyatların ağustos ayına göre eylülde yüzde 0,3 arttığını açıkladı. Bu artış oranı bir önceki ayla aynı seviyede gerçekleşti. Değişken gıda ve enerji kategorileri hariç tutulduğunda çekirdek fiyatlar ağustos ayına kıyasla eylülde yüzde 0,2 yükseldi. Bu artış da bir önceki ayla paralellik gösterdi ve bir yıl boyunca sürmesi halinde enflasyonu Fed’in yüzde 2 hedefine yaklaştıracak bir hıza işaret etti.
Yıllık bazda bakıldığında genel fiyat artışları ağustos ayındaki yüzde 2,7 seviyesinden hafif bir yükselişle yüzde 2,8 seviyesine ulaştı. Çekirdek fiyatlar ise bir önceki yıla göre yüzde 2,8 artış kaydetti. Bu veri bir önceki ay kaydedilen yüzde 2,9 oranına kıyasla küçük bir düşüşe işaret ediyor.
ABD enflasyonu hedefin üzerinde
Son gelen ABD enflasyon verileri çekirdek enflasyonun eylül ayında zayıf bir seyir izlediğini ortaya koydu. Bu tablo 9-10 Aralık tarihlerindeki toplantıda alınacak faiz indirimi kararını destekler nitelikte. ABD enflasyon kısmen Trump tarafından uygulanan gümrük vergileri nedeniyle hedeflenen yüzde 2 seviyesinin üzerinde kalmaya devam ediyor. Ancak birçok Fed yetkilisi zayıf istihdam piyasası ve yavaşlayan ücret artışlarının önümüzdeki dönemde fiyat baskılarını istikrarlı bir şekilde azaltacağını savundu.
Fed ve zorlu politika sınavı
Fed önümüzdeki hafta oldukça kritik ve zorlu bir kararla karşı karşıya kalacak. Normal şartlarda banka ABD enflasyon ile mücadele etmek adına faizleri yüksek tutma eğiliminde olurdu. Ancak zayıf istihdam verileri ve kademeli olarak yükselen işsizlik oranı endişe yaratıyor. Faiz indiriminin daha fazla borçlanmayı teşvik ederek ekonomiyi canlandırması umuluyor.
Cuma günü açıklanan rapor tüketici harcamalarının arttığını ancak bu artışın eylül ayında ivme kaybettiğini gösterdi. Amerikalıların yüksek fiyatlara ve durgun istihdama rağmen harcama yapmaya istekli oldukları görülüyor. Harcamalar ağustosta yüzde 0,5 oranında artış göstermişti ancak bu oran eylül ayında yüzde 0,3 seviyesine geriledi.
Tatil döneminde harcamalar arttı
Amerikalılar son dönemde Black Friday ve Şükran Günü sonrasındaki hafta sonunda harcamalarını artırmış görünüyor. Bu durumun yılın son çeyreğinde büyümeye katkı sağlaması bekleniyor. Adobe Analytics verilerine göre Şükran Günü’nden sonraki beş gün içinde çevrimiçi harcamalar geçen yılın aynı dönemine kıyasla yüzde 7,7 oranında yükseldi.
Öte yandan gelirler eylül ayında üst üste ikinci ayda da yüzde 0,4 oranında sağlam bir artış kaydetti.
Piyasalarda ABD enflasyon ve faiz beklentisi
Piyasalar ABD enflasyon rakamlarının ardından merkez bankasının zayıflayan iş gücü piyasasını desteklemek amacıyla politika faizini düşüreceğine kesin gözüyle bakıyor. Enflasyonun hedefin üzerinde seyretmesine rağmen istikrarlı bir görünüm sergilemesi bu beklentileri güçlendiriyor.
CME FedWatch verilerine göre toplantıda borçlanma maliyetlerinin çeyrek puan düşürülme ihtimali şu anda yaklaşık yüzde 87 seviyesinde bulunuyor.
Michigan Üniversitesi tarafından yapılan ve hükümetin kapanmasından etkilenmeyen ankete göre tüketici güveni aralık ayı başında sınırlı bir iyileşme gösterdi. Raporda bu artışın hata payı sınırları içinde kaldığı belirtildi.
Geleceğe yönelik beklentiler
Michigan Üniversitesi Tüketici Anketleri Direktörü Joanne Hsu yaptığı açıklamada beklenen kişisel finansman ölçütünün 2025 yılı başındaki seviyesinin oldukça altında kaldığını belirtti. Hsu iş gücü piyasasına dair umutların iyileştiğini ancak yine de nispeten düşük seviyede kaldığını ifade etti.
Bir yıllık ABD enflasyon beklentileri ise kasım ayındaki yüzde 4,5 seviyesinden yüzde 4,1 oranına geriledi. Bu oran ocak ayından bu yana görülen en düşük seviye olarak kayıtlara geçti ve düşüş serisi dördüncü aya taşındı. Hsu kısa vadeli ABD enflasyon tahminlerinin ocak ayındaki yüzde 3,3 seviyesinin üzerinde kalmaya devam ettiğini söyledi.
Hsu tüketicilerin kasım ayından bu yana bazı alanlarda mütevazı iyileşmeler gördüğünü ifade etti. Ancak tüketicilerin yüksek fiyatların yükünden şikayet etmeye devam etmesi nedeniyle genel görüşün büyük ölçüde karamsar kaldığını sözlerine ekledi.
