Yฤฑllฤฑk enflasyonun nisanda yรผzde 6.57ye gerilemesi faiz indirimi iรงin fฤฑrsat oldu. Uzmanlara gรถre, siyasi belirsizlik hฤฑzlฤฑ รงรถzรผlรผrse Merkez Bankasฤฑ 50 baz puanlฤฑk indirimlerini sรผrdรผrebilir…
Uluslararasฤฑ piyasalarda hava tersine dรถndรผ. Amerika Merkez Bankasฤฑ FED’in haziranda faiz artฤฑrฤฑm mesajฤฑ vermesi bahar havasฤฑnฤฑ bozdu. Geliลen รผlke para birimleri dolar karลฤฑsฤฑnda yeniden deฤer kaybetmeye baลladฤฑ. ฤฐรงerde siyasi geliลmeler de tansiyoยฌnun bir miktar artmasฤฑna neden oldu. Bir sรผredir ralli yaลayan Borsa ฤฐstanbul yeniden dรผลรผลe geรงerken tahvil faizi ve dolarda yรถn yukarฤฑ dรถndรผ. Piyasalarda hava olumsuza dรถnse de nisan ayฤฑ enflasyon verisi makro beklentileri dรผzeltiyor.
TรฤฐK verilerine gรถre, tรผketici fiyat endeksi (TรFE) nisan ayฤฑnda yรผzde 0.78 artฤฑล gรถsterdi. TรFE yฤฑllฤฑk bazda ise yรผzde 6.57’ye geriledi. Aylฤฑk en yรผksek artฤฑล yรผzde 12.6 ile giyim ve ayakkabฤฑ grubunda gerรงekยฌleลti. Ana harcama gruplarฤฑ itibariyle 2016 Nisan ayฤฑnda endekste yer alan gruplardan eฤitimde yรผzde 0.87, eฤlence ve kรผltรผrde yรผzde 0.76, ev eลyasฤฑnda yรผzde 0.70 ve ulaลtฤฑrmada yรผzde 0.62 artฤฑล gerรงekleลti.
Aylฤฑk dรผลรผล gรถsteren tek grup yรผzde 1.48 ile gฤฑda ve alkolsรผz iรงecekler oldu. Ana harcama gruplarฤฑ itibariyle 2016 yฤฑlฤฑ nisanda endekste yer alan gruplardan sadece gฤฑda ve alkolsรผz iรงecekler grubunda yรผzde 1.48 oranฤฑnda dรผลรผล gerรงekleลti. Yฤฑllฤฑk en fazla artฤฑล yรผzde 12.84 ile alkollรผ iรงecekler ve tรผtรผn grubunda gerรงekleลti. TรFE’de, bir รถnceki yฤฑlฤฑn aynฤฑ ayma gรถre lokanta ve oteller yรผzde 11.35, รงeลitli mal ve hizmetler yรผzde 11.25, ev eลyasฤฑ yรผzde 10.38, saฤlฤฑk yรผzde 9.58 ile artฤฑลฤฑn yรผksek olduฤu diฤer ana harcama gruplarฤฑ oldu.
Garanti Bankasฤฑ Baลekonomisti Nihan Ziya Erdem nisanda enflasyonun yรผzde 1’lik ortalama piyasa beklentisinin altฤฑnda gerรงekleลtiฤine dikkat รงekerek, elveriลli baz yฤฑlฤฑ etkileriyle yฤฑllฤฑk manลet enflasyonun yรผzde 7.5’den 6.6’ya kadar gerilediฤini belirtiyor. Erdem’e gรถre, olaฤanรผstรผ dรผลรผk iลlenmemiล gฤฑda fiyatlarฤฑ enflasyondaki sert dรผลรผลรผn ana sebebi oldu. Manลet enflasyondaki belirgin dรผลรผลe karลฤฑn, รงekirdek enflasyonda katฤฑlฤฑk devam etti.
Hizmet sektรถrรผ gibi emek yoฤun sektรถrlerdeki katฤฑยฌlaลmฤฑล fiyatlar ve giyim grubundaki yรผksek artฤฑล asgari รผcret artฤฑลฤฑnฤฑn fiยฌyatlar รผzerinde hissedilmeye baลladฤฑฤฤฑnฤฑ gรถsteriyor. Erdem, gฤฑda enflasyonu รผzerindeki baz etkilerinin tersine dรถnmesiyle ve รงekirdek fiyatlarda devam eden katฤฑlฤฑk sebebiyle, manลet enflasyonun mevcut dip noktadan yรผkselmeye baลlayacaฤฤฑnฤฑ dรผลรผnรผyor. Erdem’e gรถre, enflasyon mayฤฑstan itibaren artarak yฤฑlsonunda yรผzde 8.5’e รงฤฑkabilir.
“รEKฤฐRDEK SINIRLI DรลรYOR”
ING Bank Baลekonomisti Muhammet Mercan, enflasyonun son รผรง ayda gฤฑda fiyatlarฤฑ, TL’nin gรผรงlรผ seyri ve baz etkisiyle gerilediฤine dikkat รงekiyor. Ancak รงekirdek gรถstergeleยฌrin sฤฑnฤฑrlฤฑ bir dรผลรผล gรถsterdiฤini ifade ediyor. Mercan’a gรถre, yฤฑllฤฑk enflasyon รถnรผmรผzdeki birkaรง aylฤฑk dรถnemde gรถreli yatay seyredebilir. Ancak yฤฑlฤฑn ikinci yarฤฑsฤฑnda gฤฑda grubundaki dalgalanmalar ve kรผresel risk iลtahฤฑndaki olasฤฑ deฤiลimler dikkate alฤฑndฤฑฤฤฑnda yeniden hedef bandฤฑn รผst sฤฑnฤฑrฤฑnฤฑ oluลturan yรผzde 7’nin รผzerinde รงฤฑkabilir. Yฤฑllฤฑk enflasyondaki gerileme รผst bant indirimleri konusunda Merkez Bankasฤฑ’nฤฑ destekleyebilir.
“FAฤฐZDE YENฤฐ ฤฐNDฤฐRฤฐM BEKLฤฐYORUZ”
A&T Bank Baลekonomisti Ayลe รzden, Merkez Bankasฤฑ yeni baลkanฤฑ Murat รetinkaya’nฤฑn 2016 yฤฑlฤฑnฤฑn ikinci enflasyon raporunda verdiฤi sadeleลme mesajlarฤฑna dikkat รงekiyor. รzden, hem manลet enflasyon hem de รงekirdek enflasyonda devam eden kademeli dรผลรผล nedeniyle Merkez Bankasฤฑ’nฤฑn mayฤฑsta faiz koridorunun รผst bandฤฑnda 50 baz puanlฤฑk indirime gitmesini bekliyor.
Buna karลฤฑn รzden enflasyonda gelinen seviyenin 2016 iรงindeki en dรผลรผk nokta olduฤunu dรผลรผnรผyor. รnรผmรผzdeki dรถnemde baz yฤฑlฤฑ etkisi nedeniyle yฤฑllฤฑk enflasyonun yรผkselmesini bekliyor. Yฤฑlsonu iรงinse yรผzde 8.4’lรผk TรFE tahminini koruyor.
“FAฤฐZDE SINIRLI Dรลรล OLABฤฐLฤฐR”
XTB Menkul Deฤerler Araลtฤฑrma Mรผdรผrรผ Arzu Toktay, Merkez Bankasฤฑ’nฤฑn bir ลekilde sadeleลtirmeye devam etmek istediฤini belirtiyor. Ancak siyasetteki yeni geliลmeler nedeniyle hemen harekete geรงmeyip mayฤฑs ayฤฑnฤฑ bekleyiลle geรงirebilir. Toktay’a gรถre, geรงen haftaki siyasi geliลmeler olana kadar piyasalar nisan enflasyonu sonrasฤฑnda faiz koridorunun รผst bandฤฑnda 50 baz puan indirim bekliyordu. ลu anda ise bu indirim yine bekleniyor ama bu kez daha sฤฑnฤฑrlฤฑ รถrneฤin 25 baz puan olabilir. Toktay, her halรผkarda Merkez Bankasฤฑ’nฤฑn faiz artฤฑrmayacaฤฤฑnฤฑ belirterek, dรผลรผrmese bile sabit bฤฑrakacaฤฤฑnฤฑ savunuyor. Toktay yeni dรถnemle ilgili ลunlarฤฑ sรถylรผyor:
“Ak Parti Kongre sรผreci ve yeni genel baลkanฤฑn kim olacaฤฤฑ konusu hฤฑzlฤฑ bir ลekilde รงรถzรผlebilirse ve piyasalar buna ikna olursa sorun olmaz. Ancak asฤฑl รถnemli konu kรผresel risk iลtahฤฑnฤฑn geliลen รผlkelere yรถnelik azalmasฤฑ. Tekrar olumlu bir hava olursa Merkez Bankasฤฑ’nฤฑn faiz indiriminde eli rahatlar. Dรผnya finans piyasalarฤฑnฤฑn olumlu devam etmesi Merkez Bankaยฌsฤฑ’nฤฑn baลladฤฑฤฤฑ politikanฤฑn arkasฤฑnda durmasฤฑ konusunda destek verecek.”
“TEMKฤฐNLฤฐ ฤฐYฤฐMSERฤฐZ”
Banu Kฤฑvcฤฑ Tokalฤฑ / Halk Yatฤฑrฤฑm Baลekonomisti. Mayฤฑs ayฤฑndan itibaren baz etkisinin desteฤinin azalmasฤฑyla, yฤฑllฤฑk enflasyondaki dรผลรผลรผn hฤฑz kesmesini, yฤฑlฤฑn ikinci yarฤฑsฤฑnda da yรผkseliล trendi iรงinde olabileceฤini dรผลรผnรผyoruz. Gฤฑda ve yemek hizmetleri dฤฑลฤฑndaki alt bileลenlerde enflasyon gรถrรผnรผmรผndeki iyileลmenin devamฤฑyla ilgili riskleri gรผndemde tutan geliลmeler mevcut. Yani iyileลmenin devamฤฑyla ilgili risklerin korunduฤunu dรผลรผnรผyoruz.
รekirdek enflasyondaki katฤฑlฤฑฤa ek olarak, geliลen รผlkelere yรถnelik olumlu risk algฤฑlamasฤฑnฤฑn devamฤฑna iliลkin endiลelerimiz, enflasyon gรถrรผnรผmรผnde temkinli iyimser tutumumuzu korumamฤฑzฤฑ saฤlฤฑyor. Bu doฤrultuda, Merkez Bankasฤฑ’nฤฑn likidite yรถnetimiyle sฤฑkฤฑ duruลunu korumasฤฑnฤฑ ve ancak kรผresel koลullar destekleyici olmasฤฑ durumunda faiz koridorunun รผst bandฤฑnda indirime devam etmesini bekliyoruz. (Erkan Kฤฑzฤฑlocak/Para Dergisi)
