BISTโte anomaliden normale dรถnรผล
Son haftalarda faiz, kur ve petroldeki yรผkseliลle birlikte gelen diฤer olumsuz haberlere de kulak tฤฑkayan BIST100, geรงtiฤimiz haftanฤฑn ikinci yarฤฑsฤฑnda รถnce yorgunluk iลaretleri verdi ardฤฑndan da Cuma gรผnรผ sert satฤฑล sรผrecine girdi. รzellikle รงarลamba gรผnรผ ABDโden beklentilerin oldukรงa altฤฑnda kalan bรผyรผme verisine verilen olumlu tepkinin รงok kฤฑsa sรผrede satฤฑลa dรถnรผลmesi BIST iรงin enformasyon-formasyon uyumsuzluฤu oluลturmuลtu. Perลembe gรผnรผ de bu baskฤฑnฤฑn hissedilmeye devam etmesi, faiz ve kur endiลesi taลฤฑyan yatฤฑrฤฑmcฤฑlarda satฤฑล iลtahฤฑnฤฑ artฤฑrdฤฑ. Son dรถnemde รถzellikle sanayi ลirketleri baลta olmak รผzere hisseler genelinde yรผkseliลler yaลanmฤฑล olsa da, bu yรผkseliลin yatฤฑrฤฑmcฤฑ geneline yayฤฑldฤฑฤฤฑnฤฑ dรผลรผnmรผyoruz. Bu nedenle yรผkseliลte olduฤu gibi dรผลรผลte de bireysel tarafฤฑn sadece katalizรถr olduฤu dรผลรผncesindeyiz. Bu haftaya bakacak olursak, BIST 100โรผn 83,750 altฤฑna sarkmasฤฑ durumunda yeniden yaklaลฤฑk bir ay sรผren kanala girmiล olacaฤฤฑz. Buna karลฤฑn son haftalardaki ihlallerden sonra bu kanalฤฑn รผst sฤฑnฤฑrฤฑnฤฑ oluลturan 83,750โnin รงok gรผรงlรผ bir seviye olmayacaฤฤฑ kanaatindeyiz. 80,500โรผn ise seรงim sรผrecinin negatif fiyatlanma getirmeden kฤฑrฤฑlmayacaฤฤฑnฤฑ, ancak burasฤฑ kฤฑrฤฑlฤฑrsa da satฤฑลlarฤฑn รงok daha sert olabileceฤini dรผลรผnรผyoruz. รnรผmรผzdeki gรผnlerde endeks bu band iรงinde yeniden destek bulacak olur ve faiz ve kur tarafฤฑ borsaya destek olacak olursa ki, bu seรงime yรถnelik olumlu fiyatlama sรผreci demektir, 87,500 ve ardฤฑndan 90 binli rakamlar gรผndeme gelebilir. Ancak bahsettiฤimiz bu desteฤi ve ardฤฑndan endeksin yรถnรผnรผ yeniden yukarฤฑya รงevirdiฤini gรถrmeden bu seรงeneฤi konuลmak erken.
Dolar, euro ve sepet kur
Son zamanlarda parite etkisini arฤฑndฤฑrmak iรงin sepet kur รงok fazla telaffuz edilse de gerek vatandaล gerekse piyasa profesyonelleri tarafฤฑnda alฤฑลkanlฤฑklarฤฑ gรถz รถnรผnde bulundurduฤumuzda, izlenen ve referans olarak alฤฑnan kurun Dolar/TL olduฤunu sรถylemek yanlฤฑล olmaz. Dolar/TLโye baktฤฑฤฤฑmฤฑzda geรงtiฤimiz hafta gรถrรผlen dรผzeltme sรผrecinin, son yรผkselen trendin ve 22 gรผnlรผk ortalamanฤฑn bulunduฤu 2,65 civarฤฑnda sonlandฤฑฤฤฑnฤฑ gรถrdรผk. Bรถylece bir kez daha yรผkselen trend iรงinde yรผkselen dip oluลumu yaลanmฤฑล oldu. Bu sabah kurun 2,70-2,72 civarฤฑnda olmasฤฑ yukarฤฑ yรถnlรผ isteฤin gรผcรผnรผ gรถsteriyor. Bu hareketin devamฤฑnda yรผkselen diplerin ardฤฑndan yรผkselen tepelerin de oluลup oluลmayacaฤฤฑnฤฑ izleyeceฤiz. Kur bu yรผkseliลinde daha รถnceki zirve olan 2,74โlรผ rakamlarฤฑ aลamayacak olursa bir yorulmadan bahsetmek mรผmkรผn olabilir. Aksi durumda 2,78 ve ardฤฑndan geรงtiฤimiz hafta da ifade ettiฤimiz gibi sรถylerken dahi รผrktรผฤรผmรผz 3,05 hedefi gรผndeme gelebilir.
Yurtdฤฑลฤฑ ile korelasyon azalabilir
Bu hafta kur ve faiz arasฤฑndaki korelasyona borsanฤฑn da katฤฑlacaฤฤฑnฤฑ, bu haftanฤฑn รถncรผsรผ olmasฤฑnฤฑ beklediฤimiz Dolar/TLโnin 2,74 รผzerinde kapanฤฑลlar yapmaya baลlamasฤฑnฤฑn BฤฐSTโte satฤฑลlarฤฑ ลiddetlendireceฤini, 2,68 altฤฑndaki kapanฤฑลlarฤฑn da olumlu algฤฑyฤฑ arttฤฑracaฤฤฑnฤฑ dรผลรผnรผyoruz. ลuana kadar ki sรผrece baktฤฑฤฤฑmฤฑzda seรงime yaklaลฤฑk bir ay kalmฤฑล olmasฤฑna karลฤฑn henรผz seรงim fiyatlamasฤฑndan bahsetmek zor. Bu fiyatlama yaลanacak diye bir zorunluluk olmasa da, anketler gelmeye baลladฤฑkรงa, yazฤฑlacak raporlar bรผyรผk fonlarฤฑn giriลi ve รงฤฑkฤฑลฤฑ ile yurtiรงi piyasalarฤฑn, yurtdฤฑลฤฑndan ayrฤฑลmasฤฑna neden olabilir. Bu dรถnemde iรงeride faiz, borsa ve kur arasฤฑnda korelasyonun saฤlandฤฑฤฤฑnฤฑ gรถrรผrken, yurtdฤฑลฤฑ ile korelasyonuna azaldฤฑฤฤฑnฤฑ gรถrebiliriz.
Bu haftaki stratejimiz
Bu hafta BIST 100โde kฤฑsa vadeli tepkilere odaklanmak gerektiฤini dรผลรผnรผyoruz. Dรผลรผลleri orta ve uzun vadeli alฤฑm fฤฑrsatฤฑ olarak gรถrmek iรงin elimizde yeterli argรผman yok. Bu nedenle alฤฑnacak pozisyonalar; kฤฑsa vadeli, dรผลรผk stop lossโlu ve dรผลรผk kar hedefli olmalฤฑ. Olasฤฑ dรผลรผลlerde BฤฐST 100โde 82,500 ile 81,000 aralฤฑฤฤฑnฤฑn kademeli alฤฑm iรงin kullanฤฑlabileceฤini dรผลรผnรผyoruz. Bu alฤฑmlarda stop loss seviyesi 80 bin altฤฑ olmalฤฑ, kar alฤฑmฤฑ iรงinse yeniden 85,000/85,500 aralฤฑฤฤฑna รงฤฑkฤฑล beklenebilir. Bu sรผreรงte portfรถylerde hisse nakit dengesinde, nakit tarafฤฑnฤฑn doฤabilecek yeni fฤฑrsatlar iรงin gรผรงlendirilmesi gerektiฤini dรผลรผnรผyoruz. Geรงtiฤimiz hafta iรงinde โModel Portfรถyโ iลlemlerimizde aฤฤฑrlฤฑklฤฑ olarak endeksle korelasyonu yรผksek olan hisselerden satฤฑล yaparak, biz nakit dengesini gรผรงlendirmeye aynฤฑ zamanda portfรถye dรผลรผk betalฤฑ hisseler ekleyerek de portfรถyรผn toplam betasฤฑnฤฑ dรผลรผrmeye รงalฤฑลmฤฑลtฤฑk. Oluลan bu nakdi, yรผkseliลin gรผรงlรผ bir trende dรถnรผลtรผฤรผnรผ dรผลรผndรผฤรผmรผzde ya da dรผลรผลlerin endeksi ve hisseleri รงok ucuzlattฤฑฤฤฑ kanaatine vardฤฑฤฤฑmฤฑzda baลta bankalar olmak รผzere betasฤฑ yรผksek hisselerde kullanmayฤฑ dรผลรผnรผyoruz. Kurlar tarafฤฑnda ise Dolar/TLโde 2,65โin altฤฑna inilmediฤi sรผrece dรผลรผลlerin kฤฑsa vadeli trade edenler iรงin alฤฑm fฤฑrsatฤฑ oluลturmaya devam edeceฤini dรผลรผnรผyoruz. 2,74 รผzerinde ise kurda panik hareketler gรถrebileceฤimiz iรงin bu seviyenin รผzerinde aลaฤฤฑ yรถnlรผ kฤฑsa vadeli de olsa pozisyon bulundurmayฤฑ doฤru bulmuyoruz.
รzeyir DOฤAN
Yatฤฑrฤฑm Danฤฑลmanlฤฑฤฤฑ ve Araลtฤฑrma Mรผdรผrรผ
Gedik Yatฤฑrฤฑm Menkul Deฤerler A.ล.
