Dolar pazartesi gรผnรผ yatay bir seyir izlerken, yen son dรถnemdeki sert kazanฤฑmlarฤฑnฤฑ korudu ve yedi aylฤฑk zirvesine yakฤฑn bir seviyede iลlem gรถrdรผ. Yatฤฑrฤฑmcฤฑlar, para politikasฤฑ aรงฤฑsฤฑndan kritik bir haftada Federal Reserve (Fed) ve Japonya Merkez Bankasฤฑ’ndan (BOJ) gelebilecek olasฤฑ faiz artฤฑลlarฤฑnฤฑ deฤerlendirdi. ABD dolarฤฑ endeksi, altฤฑ para birimine karลฤฑ dolarฤฑn deฤerini รถlรงen gรถsterge olarak 99,15 seviyesinde sabit kaldฤฑ.
Jeopolitik baskฤฑ ve faiz beklentileri etkili
Kรผresel politika yapฤฑcฤฑlar, ABD-ฤฐsrail’in ฤฐran’a yรถnelik altฤฑ aydฤฑr sรผren askeri operasyonundan kaynaklanan dรผzensiz fiyat baskฤฑlarฤฑyla mรผcadele ediyor. Sรถz konusu gerilim, petrol fiyatlarฤฑnฤฑ varil baลฤฑna 100 dolarฤฑn belirgin ลekilde รผzerine taลฤฑdฤฑ ve uzun vadeli tahvillerdeki satฤฑล dalgalarฤฑ arasฤฑnda faiz patikasฤฑnฤฑ da altรผst etti. Avrupa Merkez Bankasฤฑ geรงen hafta faiz artฤฑrdฤฑ ve yeni artฤฑลlara iลaret etti; bu adฤฑm, Fed’in รงarลamba gรผnkรผ karar aรงฤฑklamasฤฑna ve BOJ’un cuma gรผnรผ beklenen faiz artฤฑลฤฑna zemin hazฤฑrladฤฑ. ฤฐngiltere Merkez Bankasฤฑ’nฤฑn perลembe gรผnรผ faizleri sabit tutmasฤฑ bekleniyor, ancak oylamanฤฑn yakฤฑn geรงmesi olasฤฑ gรถrรผlรผyor.
Cuma gรผnรผ aรงฤฑklanan verilerin ABD’de tรผketici fiyatlarฤฑnฤฑn aฤustosta hฤฑzlandฤฑฤฤฑnฤฑ gรถstermesinin ardฤฑndan yatฤฑrฤฑmcฤฑlar Fed’den faiz artฤฑลฤฑ beklentilerini artฤฑrdฤฑ. CME FedWatch aracฤฑna gรถre, bu hafta iรงin yรผzde 86 oranฤฑnda bir artฤฑล olasฤฑlฤฑฤฤฑ ve yฤฑl iรงinde ek bir artฤฑล daha fiyatlanฤฑyor. AMP Baล Ekonomisti ve Yatฤฑrฤฑm Stratejisi Baลkanฤฑ Shane Oliver, “Fed beklemeyi seรงebilir, ancak ekim toplantฤฑsฤฑnฤฑn ABD ara seรงimlerinden hemen รถnce gelmesi durumu karmaลฤฑklaลtฤฑrฤฑyor; aralฤฑฤa kadar beklemek ise รงok uzun olacaktฤฑr” deฤerlendirmesinde bulundu.
Dolar endeksi ve tahvil getirileri nasฤฑl seyrediyor?
Euro son olarak 1,159 dolardan, sterlin ise 1,3524 dolardan iลlem gรถrdรผ. Dolarฤฑn altฤฑ para birimine karลฤฑ deฤerini รถlรงen ABD dolar endeksi, iki hafta รผst รผste sฤฑnฤฑrlฤฑ gerilemenin ardฤฑndan 99,15 seviyesinde yatay seyretti. ABD Hazine tahvili getirileri รงok yฤฑllฤฑk zirvelerine yakฤฑn seyrini sรผrdรผrdรผ; Fed faiz beklentileriyle genellikle paralel hareket eden 2 yฤฑllฤฑk tahvil getirisi, geรงen hafta 26 baz puan yรผkselmesinin ardฤฑndan hafif gerileyerek yรผzde 4,6148’e indi.
Yรผkselen getiriler ve deฤiลen faiz beklentileri, bรผyรผk ekonomilerdeki merkez bankalarฤฑnฤฑn da faiz artฤฑrmasฤฑ beklendiฤi ve Fed’in politika gรผvenilirliฤine yรถnelik endiลeler sรผrdรผฤรผ iรงin ลimdiye kadar dolarฤฑ yukarฤฑ รงekmeyi baลaramadฤฑ. ING analistleri bir notta, “Dolarฤฑn bir faiz artฤฑลฤฑnฤฑ memnuniyetle karลฤฑlayacaฤฤฑnฤฑ dรผลรผnรผyoruz, รงรผnkรผ bu Fed’in para politikasฤฑ gรผvenilirliฤini destekler ve deฤer kaybฤฑ ticaretinden biraz daha buhar alฤฑr. Yine de dolarฤฑn รงok fazla yรผkselmesine gerek yok. Sonuรงta bunun yeni bir dรถngรผ deฤil, Fed politikasฤฑnda bir yeniden kalibrasyon olduฤunu dรผลรผnรผyoruz” deฤerlendirmesini paylaลtฤฑ.
Yen neden yedi aylฤฑk zirveye yaklaลtฤฑ?
Brent petrol vadeli iลlemleri, Suudi Arabistan’a yรถnelik yeni Husi saldฤฑrฤฑlarฤฑ ve ฤฐran’ฤฑn Kรถrfez’deki gemilere yรถnelik saldฤฑrฤฑlarฤฑnฤฑn, kilit bir Suudi petrol boru hattฤฑnฤฑn kapatฤฑlmasฤฑnฤฑn ardฤฑndan arz endiลelerini derinleลtirmesiyle Asya seansฤฑnฤฑn erken saatlerinde yรผzde 3’e yakฤฑn artarak varil baลฤฑna 107,51 dolara yรผkseldi. Japon yeni, geรงen hafta dokunduฤu yedi aylฤฑk zirve seviyesi olan 152,89’a uzak olmayan bir noktada, dolar karลฤฑsฤฑnda 153,49’da iลlem gรถrdรผ. Spekรผlatรถrlerin ลubattan bu yana ilk kez yen รผzerinde net uzun pozisyona geรงmesiyle Asya para birimine yรถnelik piyasa duyarlฤฑlฤฑฤฤฑnฤฑn deฤiลtiฤine dair yeni iลaretler ortaya รงฤฑktฤฑ.
MUFG analistleri bir notta, “25 baz puanlฤฑk bir artฤฑล zaten neredeyse tamamen fiyatlanmฤฑล durumda. Yenin daha fazla gรผรงlenmesi iรงin BOJ’un daha hฤฑzlฤฑ bir artฤฑล temposunu sรผrdรผrmeyi planladฤฑฤฤฑnฤฑ sinyallemesi gerekiyor” ifadesini kullandฤฑ. TD Securities analistleri, ekim veya aralฤฑk toplantฤฑlarฤฑndan herhangi birinde yeni bir faiz artฤฑลฤฑnฤฑ gรผndeme koymamanฤฑn, dolar/yen paritesinde 157 ila 160 aralฤฑฤฤฑna ani bir yรผkseliลe yol aรงma riski taลฤฑdฤฑฤฤฑnฤฑ belirtti.
Yen, BOJ’un faiz artฤฑลlarฤฑnฤฑ daha hฤฑzlฤฑ gerรงekleลtireceฤi beklentisi ve yurt iรงi yatฤฑrฤฑmcฤฑlar tarafฤฑndan olasฤฑ varlฤฑk repatriasyonu iลaretleri sayesinde bu ay yรผzde 4 deฤer kazandฤฑ. Marlborough’da sabit getirili portfรถy yรถneticisi James Athey, “Faiz artฤฑrmamak felaket dรผzeyinde bir hata olur. Saฤlam iletiลim kuramamak ise รถnemli bir kendi kalesine gol olacaktฤฑr” dedi ve repatriasyon ile GPIF varlฤฑk daฤฤฑlฤฑmฤฑ deฤiลikliฤi beklentilerinin yen hareketinde รถnemli bir rol oynadฤฑฤฤฑnฤฑ ekledi.
Fed bu hafta faiz artฤฑลฤฑ yapacak mฤฑ?
CME FedWatch aracฤฑna gรถre piyasalar, bu haftaki toplantฤฑda Fed’in faiz artฤฑrma olasฤฑlฤฑฤฤฑnฤฑ yรผzde 86 olarak fiyatlฤฑyor; ayrฤฑca yฤฑl iรงinde ek bir artฤฑล daha bekleniyor.
Yen neden dolar karลฤฑsฤฑnda gรผรงleniyor?
Yen, BOJ’un beklenenden daha hฤฑzlฤฑ faiz artฤฑracaฤฤฑ beklentisi, spekรผlatรถrlerin net uzun pozisyona geรงmesi ve yurt iรงi yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn olasฤฑ varlฤฑk repatriasyonu sayesinde bu ay yรผzde 4 deฤer kazandฤฑ.
