Federal Rezerv’in รarลamba รถฤleden sonra, รผst รผste ikinci politika toplantฤฑsฤฑnda, yetkililer รงoฤu resmi hรผkรผmet verisi olmadan kรถrlemesine hareket etmelerine raฤmen, gรถsterge faiz oranฤฑnฤฑ รงeyrek puan dรผลรผrmesi bekleniyor. Yatฤฑrฤฑmcฤฑlar ve piyasalar bu Fed faiz kararฤฑnฤฑ yakฤฑndan izliyor.
Bugรผn bir indirim yapฤฑlmasฤฑ kesinleลmiล olsa da, yatฤฑrฤฑmcฤฑlar Fed Baลkanฤฑ Jerome Powell’dan para politikasฤฑnฤฑn gelecekteki gidiลatฤฑ ve Aralฤฑk ayฤฑnda baลka bir indirim beklenip beklenemeyeceฤi konusunda ipuรงlarฤฑ bekleyecekler. Piyasa, bu Fed faiz kararฤฑnฤฑn yaratacaฤฤฑ etkilere odaklanmฤฑล durumda. Powell, temkinli bir yaklaลฤฑm sergileyerek, yetkililerin her toplantฤฑda politika belirleyeceฤini yineleyerek, net bir tavฤฑr almayacaktฤฑr.
JPMorgan baล ekonomisti Michael Feroli, โPowell, Aralฤฑk toplantฤฑsฤฑ hakkฤฑnda herhangi bir sinyal vermekten kaรงฤฑnmak iรงin elinden geleni yapacak, piyasa beklentilerini ne doฤrulayacak ne de reddederek karลฤฑ รงฤฑkacaktฤฑrโ dedi. Fed faiz kararฤฑ sonrasฤฑndaki aรงฤฑklamalar, Aralฤฑk ayฤฑnฤฑn seyrini belirleyecek.
Piyasalar, Aralฤฑk ayฤฑnda bir Fed faiz kararฤฑyla faiz indirimi olasฤฑlฤฑฤฤฑnฤฑ yaklaลฤฑk $\%87$ olarak fiyatlฤฑyor.
Evercore ISI baลkan yardฤฑmcฤฑsฤฑ ve kรผresel politika ve merkez bankasฤฑ strateji ekibi baลkanฤฑ Krishna Guha, Fed’in Aralฤฑk ayฤฑnda faizleri tekrar indireceฤi yรถnรผndeki gรถrรผลe รถnemli รถlรงรผde karลฤฑ รงฤฑkacak herhangi bir aรงฤฑklama yapmayacaฤฤฑnฤฑ sรถyledi.
Ancak Guha, โPowell’ฤฑn bu kararฤฑn kesin olduฤu gรถrรผลรผne karลฤฑ รงฤฑkacaฤฤฑnฤฑ ve bu kararฤฑ hala kรผmรผlatif verilere baฤlฤฑ olarak รงerรงevelendireceฤini dรผลรผnรผyoruzโ diye ekledi. Fed faiz kararฤฑnฤฑn zamanlamasฤฑ kilit rol oynuyor.
Fed faiz kararฤฑnฤฑ veri eksikliฤi ile verecek
Hรผkรผmetin kapanmasฤฑ 1 Ekim’de baลladฤฑ ve Eylรผl ayฤฑ istihdam raporunun yayฤฑnlanmasฤฑ durduruldu. Bu rapor, para politikasฤฑnฤฑn gelecekteki gidiลatฤฑnฤฑ belirlemek iรงin gerekli olan en รถnemli veri olarak kabul ediliyor. Bu durum, bu ayki Fed faiz kararฤฑnฤฑn veri eksikliฤi nedeniyle daha da zor bir ortamda alฤฑnmasฤฑna neden oldu.
Hรผkรผmetin ne zaman yeniden aรงฤฑlacaฤฤฑna baฤlฤฑ olarak, รarลamba gรผnรผ ile 10 Aralฤฑk’taki bir sonraki politika toplantฤฑsฤฑ arasฤฑnda Fed’in รผรง yeni istihdam raporu almasฤฑ ve bu raporlarฤฑn iล piyasasฤฑna iliลkin algฤฑlarฤฑ รถnemli รถlรงรผde deฤiลtirmesi (iyi ya da kรถtรผ yรถnde) ihtimali var. Bu veriler ฤฑลฤฑฤฤฑnda, bir sonraki Fed faiz kararฤฑ daha saฤlฤฑklฤฑ bir zemine oturabilir.
Elimizdeki tek hรผkรผmet verisi, Eylรผl ayฤฑnda enflasyonun hafifรงe dรผลtรผฤรผnรผ gรถsteren Eylรผl Tรผketici Fiyat Endeksi.
Guha, โFed’in Aralฤฑk ayฤฑnda tekrar faiz indirimine gitmemesi gerektiฤini aรงฤฑkรงa gรถsteren kanฤฑt yรผkรผmlรผlรผฤรผnรผn verilerde olduฤuna eminizโ dedi ve โkullanฤฑlabilir iลgรผcรผ verilerinin sฤฑnฤฑrlฤฑ olmasฤฑ, iลten รงฤฑkarmalarฤฑn ve hรผkรผmetin kapanmasฤฑnฤฑn etkilerinin devam etmesi ve Eylรผl ayฤฑnฤฑn nispeten ฤฑlฤฑmlฤฑ enflasyon raporuโฆ bunun gerรงekleลeceฤini gรถrmek zorโ diye ekledi. Fed faiz kararฤฑ alฤฑnฤฑrken, verilerin kฤฑsฤฑtlฤฑ olmasฤฑ en bรผyรผk zorluktur.
Guha, Fed’in Aralฤฑk ayฤฑnda faiz indiriminden vazgeรงmesi iรงin hem iล piyasasฤฑnฤฑn istikrar kazanmaya baลladฤฑฤฤฑna dair sรผrdรผrรผlebilir kanฤฑtlar hem de enflasyonla ilgili bazฤฑ ek endiลe nedenleri gรถrmesi gerektiฤini sรถyledi.
รte yandan, merkez bankacฤฑlarฤฑnฤฑn 50 baz puanlฤฑk bir indirim yapabilmeleri iรงin iล piyasasฤฑnฤฑn daha ciddi ลekilde zayฤฑfladฤฑฤฤฑna dair kesin kanฤฑtlar gรถrmeleri gerektiฤini sรถyledi.
Guha, โAralฤฑk ayฤฑnda 50 (baz puanlฤฑk indirim) atlamaktan biraz daha olasฤฑ olduฤunu dรผลรผnรผyoruz, ancak 25 รงok saฤlam bir temel senaryoโ dedi. Bu senaryolar, bir sonraki Fed faiz kararฤฑnฤฑ belirliyor.
Bugรผnkรผ Fed faiz kararฤฑnฤฑn yanฤฑ sฤฑra, Wall Street’teki birรงok kiลi Fed’in bilanรงosunu kรผรงรผltmeyi kesin olarak sona erdireceฤini aรงฤฑklamayฤฑ bekliyor.
Powell, bu ayฤฑn baลlarฤฑnda Fed’in รถnรผmรผzdeki aylarda politika yapฤฑcฤฑlarฤฑn bilanรงo kรผรงรผlmesini veya tahvillerin vadesi dolup Fed’in portfรถyรผnden รงฤฑkmasฤฑna izin vermeyi durdurabilecekleri noktaya yaklaลabileceฤini ve bรถylece bilanรงo bรผyรผklรผฤรผnรผ azaltabileceฤini sรถyledi. Powell, o sฤฑrada likidite koลullarฤฑnฤฑn kademeli olarak sฤฑkฤฑlaลtฤฑฤฤฑna dair bazฤฑ iลaretlerin ortaya รงฤฑkmaya baลladฤฑฤฤฑnฤฑ ve komitenin 2019 Eylรผl’de yaลanan tรผrden para piyasasฤฑ fonlarฤฑndaki gerilimleri รถnlemek istediฤini belirtti. Alฤฑnacak Fed faiz kararฤฑ, bu konuya da aรงฤฑklฤฑk getirecek.
Faiz oranฤฑ kararฤฑ saat 21:00’de (Tรผrkiye Saati) aรงฤฑklanacak, ardฤฑndan saat 21:30’da (Tรผrkiye Saati) Powell’ฤฑn basฤฑn toplantฤฑsฤฑ yapฤฑlacak.
