ABD Merkez Bankasฤฑ’nฤฑn Eylรผl ayฤฑnda bir faiz indirimi iรงin kapฤฑyฤฑ aรงmasฤฑnฤฑn ardฤฑndan Perลembe gรผnรผ savunmaya geรงen ABD dolarฤฑ, Japonya Merkez Bankasฤฑ’nฤฑn (BoJ) ลahin bir dรถnรผลรผnรผn ardฤฑndan yenin Mart ayฤฑndan bu yana en yรผksek seviyesine yakฤฑn sabitlenmesine yardฤฑmcฤฑ oldu. BOJ’un Japonya faizlerini 15 yฤฑldฤฑr gรถrรผlmemiล seviyelere yรผkseltmesiyle baลlayan aksiyon dolu รarลamba gรผnรผ, yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn Fed faizleri sabit tutmadan รถnce popรผler carry trade iลlemlerini yeniden deฤerlendirmesine yol aรงtฤฑ, ancak ABD enflasyonu soฤudukรงa faiz indirimlerini masaya koydu.
Yen erken ticarette dalgalฤฑ bir seyir izledi ve dolar baลฤฑna yaklaลฤฑk %1 artฤฑลla 148,51’e yรผkselerek Mart ortasฤฑndan bu yana en yรผksek seviyesine ulaลtฤฑktan sonra biraz daha gรผรงlenerek 149,46’ya geriledi. OCBC dรถviz stratejisti Christopher Wong, “BOJ’un normalleลmesi ve Fed’in kesintiye gitmesi, Fed-BOJ politika ayrฤฑลmasฤฑndan yakฤฑnsamaya geรงiลi temsil ediyor” dedi ve ekledi: “Politika yakฤฑnsamasฤฑ USD/JPY’nin hareket yรถnรผnรผ aลaฤฤฑya doฤru deฤiลtirmeli. Buradaki risk Fed’in top oynamamasฤฑdฤฑr” dedi.
BOJ ayrฤฑca Ocak-Mart 2026 itibariyle aylฤฑk Japon devlet tahvili alฤฑmlarฤฑnฤฑ yarฤฑya indirmeyi planladฤฑฤฤฑnฤฑ aรงฤฑkladฤฑ ve Baลkan Kazuo Ueda bu yฤฑl baลka bir artฤฑrฤฑmฤฑ gรถz ardฤฑ etmedi. Yen Temmuz ayฤฑnda %7 artarak Kasฤฑm 2022’den bu yana en gรผรงlรผ aylฤฑk performansฤฑnฤฑ gรถsterdi ve Japon yetkililerin 36,8 milyar dolarlฤฑk mรผdahaleleri nedeniyle aya 38 yฤฑlฤฑn en dรผลรผk seviyelerinde baลladฤฑ. Yine de para birimi, Japonya ile ABD arasฤฑndaki geniล faiz oranฤฑ farkฤฑ nedeniyle bu yฤฑl dolar karลฤฑsฤฑnda %5,7 deฤer kaybetti.
AllianzGI รoklu Varlฤฑk ekibinden portfรถy yรถneticileri, “BOJ รผzerine dรผลeni yapacaฤฤฑnฤฑ gรถsterdi ve bu da yenin istikrar kazanmasฤฑna yardฤฑmcฤฑ olacaktฤฑr ancak kalan geniล getiri farkฤฑnฤฑn bรผyรผk bir kฤฑsmฤฑnฤฑn Fed tarafฤฑndan kapatฤฑlmasฤฑ gerekecektir” dedi.
ABD para birimini altฤฑ emsali karลฤฑsฤฑnda รถlรงen dolar endeksi, รarลamba gรผnรผ %0,38 dรผลtรผkten sonra %0,1 azalarak 103,95 seviyesine geriledi. Endeks Temmuz ayฤฑnda %1,7 dรผลerek bu yฤฑlฤฑn en zayฤฑf aylฤฑk performansฤฑnฤฑ sergiledi.
Euro Temmuz ayฤฑnda %1 yรผkseldikten sonra en son 1,0834 dolar olurken, sterlin merkez bankasฤฑnฤฑn faizleri dรผลรผrebileceฤi ancak piyasalarฤฑn ve ekonomistlerin emin olmaktan uzak durduฤu ฤฐngiltere Merkez Bankasฤฑ’nฤฑn politika kararฤฑ รถncesinde 1,2852 dolar oldu.
Fed’in verilere baฤlฤฑ kalmasฤฑyla birlikte yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn odaฤฤฑnda Cuma gรผnรผ aรงฤฑklanacak Temmuz ayฤฑ istihdam raporu olacak. Reuters anketine katฤฑlan ekonomistlerin medyan tahminine gรถre, iลverenlerin ay boyunca 175.000 iล eklediฤini gรถstermesi bekleniyor. Temmuz ayฤฑ enflasyon raporu bir sonraki รถnemli veri olacak ve 14 Aฤustos’ta aรงฤฑklanacak. Piyasalar bir sรผredir Eylรผl ayฤฑnda 25 baz puanlฤฑk (bps) bir faiz indirimini tamamen fiyatlฤฑyordu ve Fed Baลkanฤฑ Jerome Powell’ฤฑn politika yapฤฑcฤฑlarฤฑn “ลu anda” 50 baz puanlฤฑk bir faiz indirimi dรผลรผnmediฤini sรถylemesinin ardฤฑndan bile Fed’in bรผyรผk bir adฤฑm atacaฤฤฑna dair bahisleri artฤฑrdฤฑ.
Yatฤฑrฤฑmcฤฑlar ลu anda bu yฤฑl 72 baz puanlฤฑk bir gevลeme bekliyor.
