Kredi derecelendirme kuruluลu Fitch, Tรผrkiye ekonomisinde yeniden dengelenme sรผrecinin yฤฑlฤฑn geri kalanฤฑnda daha gรผรง hale gelebileceฤini belirtirken hรผkรผmetin iรงindeki bรผyรผme yanlฤฑsฤฑ kanadฤฑn gรผรงlenmesi halinde popรผlist ekonomi politikalarฤฑna yol aรงabileceฤine dikkat รงekti.
Fitch tarafฤฑndan sabah saatlerinde yayฤฑmlanan raporda, “Para politikasฤฑ ayarlamalarฤฑ Mayฤฑs ayฤฑndan bu yana gevลerken, euro bรถlgesi ekonomisindeki kฤฑrฤฑlgan toparlanma ve jeopolitik risklerdeki artฤฑล, cari iลlemler aรงฤฑฤฤฑndaki dรผzelmeyi yavaลlatabilir” gรถrรผลรผne yer veriledi.
Raporda, mevcut verilerin yeniden dengelenme konusunda karฤฑลฤฑk mesajlar taลฤฑdฤฑฤฤฑnฤฑ belirtilirken “Merkez Bankasฤฑ’nฤฑn izlediฤi 13 haftalฤฑk ortalama gรถstergeye gรถre, yฤฑllฤฑk kredi bรผyรผmesi 2013 yฤฑlฤฑ ile karลฤฑlaลtฤฑrฤฑldฤฑฤฤฑnda neredeyse yarฤฑ yarฤฑya azalarak yรผzde 20’ye geriledi. Ancak dรผลรผลรผn hฤฑzฤฑ yavaลlarken, faiz indirimlerinin devam etmesi bu trendi kolayca tersine รงevirebilir. TCMB araลtฤฑrmasฤฑ cari aรงฤฑฤฤฑn รถzellikle kredi bรผyรผmesine duyarlฤฑlฤฑk taลฤฑdฤฑฤฤฑnฤฑ gรถsteriyor” ifadesi kullanฤฑldฤฑ.
รekirdek enflasyonun yฤฑlฤฑn baลฤฑndan bu yana yรผzde 9’un รผzerinde seyrettiฤine dikkat รงeken Fitch, bu seviyenin TCMB’nin yฤฑl sonu tahmini ve orta vadeli hedefinin oldukรงa รผzerinde olduฤunu vurguladฤฑ.
Enflasyondaki artฤฑลa karลฤฑn, para politikasฤฑ ayarlamalarฤฑnฤฑn gevลediฤini belirten Fitch, “TCMB son PPK toplantฤฑsฤฑnda bir haftalฤฑk repo faizi oranฤฑnฤฑ yรผzde 8.25’te sabit tuttu ancak gecelik borรง verme oranlarฤฑnฤฑ dรผลรผrdรผ. TCMB’ye faiz indirimi konusundaki siyasi baskฤฑnฤฑn azaldฤฑฤฤฑna dair bir belirti yok. Bu baskฤฑnฤฑn bu hafta aรงฤฑklanan ikinci รงeyrek GSYH verilerinin ardฤฑndan yoฤunlaลabileceฤine inanฤฑyoruz” deฤerlendirmesini yaptฤฑ.
Cari aรงฤฑฤฤฑn finansman kalitesi zayฤฑf
Fitch, cari iลlemler aรงฤฑฤฤฑnฤฑn GSYH’ye oranฤฑnฤฑn bu yฤฑlki yรผzde 6.2 seviyesinden, 2015 yฤฑlฤฑnda yรผzde 5.7’ye yavaลlamasฤฑnฤฑ beklerken, yรผzde 70’i portfรถy giriลleri ve kaynaฤฤฑ belirsiz sermaye akฤฑmlarฤฑ ile fonlanan dฤฑล finansman kalitesinin zayฤฑf kaldฤฑฤฤฑna dikkat รงekti.
Yรผksek cari aรงฤฑk ve brรผt dฤฑล finansman ihtiyaรงlarฤฑnฤฑn kredi notu zayฤฑflฤฑklarฤฑ olduฤunu vurgulayan Fitch’e gรถre, Tรผrkiye sermaye giriลlerinin azaldฤฑฤฤฑ ‘ลok senaryosu’na en duyarlฤฑ geliลmekte olan รผlkeler arasฤฑnda yer alฤฑyor.
Tรผrkiye’nin geรงmiลte de dฤฑล ลoklara karลฤฑ dayanฤฑklฤฑ olduฤunu ve dฤฑล piyasaya eriลimini koruyabildiฤini belirten Fitch, “Olumlu piyasa eriลiminin devam edeceฤini dรผลรผnรผyoruz. Ancak brรผt dฤฑล borรง iรงinde kฤฑsa vadenin payฤฑ, bankalarฤฑn borรงlanmalarฤฑ รถncรผlรผฤรผnde 2007 yฤฑlฤฑndan bu yana iki katฤฑna รงฤฑkarak yรผzde 32’ye yรผkseldi. Bankalarฤฑn, piyasanฤฑn ani ve uzun kapanmasฤฑnฤฑ da iรงeren daha aลฤฑrฤฑ bir senaryoya yรถnelik duyarlฤฑlฤฑฤฤฑ bu nedenle yรผkseldi” dedi.
Bankalarฤฑn dรถviz cinsi aktiflerinin rezerv opsiyon mekanizmasฤฑnda bulunduฤuna dikkat รงeken Fitch, bu durumun TCMB’nin uluslararasฤฑ rezervler รผzerinde tam kontrol saฤlayamayabileceฤine iลaret ettiฤini belirterek, “Bu durum yetkililerin tam รถlรงekte dฤฑล likidite krizi ile karลฤฑlaลmasฤฑ halinde hareket alanฤฑnฤฑ sฤฑnฤฑrlar” dedi.
Tรผrkiye’nin “duraฤan” gรถrรผnรผm ve yatฤฑrฤฑm yapฤฑlabilir en dรผลรผk seviye olan BBB- kredi notunu son olarak 4 Nisan’da teyit eden Fitch, รผlke notuna dair bir sonraki gรถzden geรงirmesini 3 Ekim’de aรงฤฑklayacak.
