GameStop, pazar günü yaptığı resmi açıklamayla e-ticaret devi eBay’i yaklaşık 56 milyar dolarlık nakit ve hisse senedi takası içeren bir anlaşmayla satın almayı teklif ettiğini duyurdu.
Şirketin İcra Kurulu Başkanı (CEO) Ryan Cohen, eBay yönetim kurulunun bu teklife olumlu yaklaşmaması durumunda, süreci doğrudan hissedarlara taşıyarak bir vekalet savaşı başlatmaya hazır olduğunu belirtti.
Beş yıl önce “meme-stock” (sosyal medya üzerinden speküle edilen hisseler) çılgınlığı sırasında finans dünyasının gündemine oturan ABD merkezli video oyun perakendecisi GameStop, eBay’in Cuma günkü kapanış fiyatının %20 üzerinde bir primle, hisse başına 125 dolar teklif ediyor.
Teklifin %50 nakit ve %50 hisse senedi şeklinde yapılandırıldığı kaydedildi. Piyasa değeri açısından kendisinden yaklaşık dört kat daha büyük olan bir şirketi hedef alan GameStop, bu hamlesiyle küresel perakende ve teknoloji sektöründe son yılların en iddialı birleşme girişimlerinden birine imza attı.
Ryan Cohen’in e-ticaret vizyonu ve stratejik hedefleri
GameStop CEO’su Ryan Cohen, eBay yönetim kuruluna gönderdiği mektupta, şirketin halihazırda hisseler ve türev araçlar aracılığıyla eBay üzerinde %5’lik bir pay oluşturduğunu bildirdi.
Wall Street Journal’a verdiği demeçte Cohen, iki dev ismi tek çatı altında toplamanın, Amazon gibi devlere karşı meşru bir rakip yaratacağını vurguladı. Cohen’e göre, eBay ve GameStop’un birleşmesi sadece pazar payını artırmakla kalmayacak, aynı zamanda operasyonel verimlilikte de önemli bir sıçrama tahtası görevi görecek.
Satın alma sonrası ilk 12 ay içinde eBay’in yıllık maliyetlerinden 2 milyar dolarlık tasarruf sağlamayı hedeflediklerini ifade eden Cohen, bu durumun hisse başına kazançta belirgin bir artış yaratacağını değerlendirmesinde bulundu. GameStop’un ABD genelindeki 1.600 fiziksel lokasyonunun; eBay için ürün doğrulama, sevkiyat, lojistik ve canlı ticaret noktaları olarak kullanılabileceği kaydedildi.
eBay tarafı ise henüz konuya ilişkin resmi bir açıklama yapmadı ya da yorum taleplerine yanıt vermedi. Cohen, eBay’in mevcut değerinin çok üzerinde bir potansiyele sahip olduğunu ve bu platformu “yüz milyarlarca dolar” değerinde bir yapıya dönüştürmeyi hedeflediğini belirtti.
Finansman planı ve piyasalardaki gelecek beklentileri
Bu devasa satın alma teklifi, geleneksel şirket birleşmeleri ve devralmaları prensiplerini tersyüz eden bir nitelik taşıyor. Bir şirketin, piyasa değeri bazında kendisinden çok daha büyük bir yapıyı yutmaya çalışması genellikle yüksek borçlanma ve gelecekteki beklenen kârlılık üzerinden teminatlandırılan karmaşık finansal süreçleri beraberinde getiriyor.
Ryan Cohen, bu operasyon için TD Bank’tan 20 milyar dolarlık bir kredi taahhüdü aldığını ve Orta Doğu varlık fonları da dahil olmak üzere dış yatırımcılardan destek arayışında olabileceğini ifade etti. Anlaşmanın tamamlanması halinde Cohen, birleşik yapının CEO’su olarak görev yapmaya devam etmeyi planlıyor.
Ocak 2021’de GameStop yönetim kuruluna katılan ve ardından CEO’luk koltuğuna oturan Cohen, şirketi dijital dönüşüm süreçlerine adapte etmeye çalışırken sert maliyet kesintileriyle kârlılığı korumaya odaklanmıştı. Ancak video oyun sektöründeki yapısal değişimler ve dijital indirmelerin fiziksel satışların önüne geçmesi, şirketin dördüncü çeyrek gelirlerinde %14’lük bir düşüşe neden oldu.
Buna karşın eBay, koleksiyon ürünleri ve canlı müzayede platformlarına olan taleple Wall Street beklentilerinin üzerinde bir büyüme sergiliyor. Piyasa uzmanları, bu teklifin gerçekleşme ihtimalinin piyasalar tarafından nasıl fiyatlanacağını yakından izliyor. Yatırımcılar, GameStop markasının fiziksel ağ gücü ile eBay’in dijital erişiminin birleşmesinin, e-ticaret ekosisteminde yeni bir denge unsuru oluşturup oluşturmayacağını tartışırken; analistler bu büyüklükteki bir borç yükünün uzun vadeli sürdürülebilirliğine dair temkinli bir duruş sergiliyor.
