2024’te yatฤฑrฤฑmcฤฑlardan aldฤฑฤฤฑmฤฑz en sฤฑk soru, banka mevduat oranlarฤฑ ve hatta kฤฑsa vadeli para piyasasฤฑ fonlarฤฑ %50’den fazla yฤฑllฤฑk getiri sunarken hisse senetlerine yatฤฑrฤฑm yapmanฤฑn doฤru olup olmadฤฑฤฤฑ yรถnรผndeydi. Aรงฤฑkรงasฤฑ bu soruyu, hisse senedi – alฤฑrken piyasa zamanlamasฤฑ yapmalฤฑ mฤฑyฤฑz sorusunun bir tรผrevi olarak gรถrรผyoruz. Bazen nakitte kalmak size daha sonra daha iyi bir fiyattan hisselere tekrar giriล fฤฑrsatฤฑ saฤlayabilir, ancak รงoฤu zaman favori hisse senedinizde veya piyasanฤฑn genelinde bรผyรผk bir hareketi kaรงฤฑrma riski de vardฤฑr. Piyasayฤฑ mรผkemmel bir ลekilde zamanlamanฤฑn imkansฤฑz olduฤuna inanฤฑyor, hisse senetlerine yatฤฑrฤฑm yapmanฤฑn, son derece yรผksek deฤerlemelerle hisseleri satฤฑn almadฤฑฤฤฑnฤฑz sรผrece, uzun vadede diฤer alternatiflere gรถre daha yรผksek bir reel getiri sunacaฤฤฑna inanฤฑyoruz.
Hisse senedi yatฤฑrฤฑmฤฑnda getirinin temel kaynaฤฤฑ yatฤฑrฤฑm yapฤฑlan ลirketin kar bรผyรผmesi, yatฤฑrฤฑm yapฤฑlan hissenin piyasada deฤerleme รงarpanlarฤฑndaki deฤiลim ve yatฤฑrฤฑm yapฤฑlan ลirketin รผrettiฤi nakit akฤฑลฤฑ (รถdediฤi temettรผ veya finansal borcundaki deฤiลim olarak dรผลรผnรผlebilir) olarak sฤฑralanabilir. Borsa ฤฐstanbul hisse senetlerinin Tรผrkiye ekonomisi’nin mevcut dรถngรผsรผnde yukarฤฑdaki 3 deฤiลken iรงin de iyi bir gรถrรผnรผm sunduฤuna inanฤฑyoruz.
BIST ลirketlerinin kar bรผyรผmesi zayฤฑf 2024 yฤฑlฤฑnฤฑn baz etkisi de dikkate alฤฑndฤฑฤฤฑnda, 2025 ve 2026 yฤฑllannda yukarฤฑ yรถnlรผ iyileลme kaydedecektir. Deฤerleme รงarpanlarฤฑmฤฑz hali hazฤฑrda yurtdฤฑลฤฑ benzerlerimize gรถre iskontolu iลlem gรถrdรผฤรผmรผze iลaret etmektedir. Son olarak ลirketlerin borรงluluk oranlan 2024 sonunda bรผyรผk ihtimalle zirveyi gรถrmรผล olacak ve 2025-2026 dรถneminde borรงluluk rasyolarฤฑnda yaลanabilecek iyileลmeler de hisse senedi fiyatlamalarฤฑnฤฑ olumlu etkileyebilecektir. Bu nedenle, ลu anda uygun รงarpanlarda iลlem gรถren, รถnรผmรผzdeki yฤฑllarda borรง azaltma ve karlฤฑlฤฑkta iyileลme vaadeden Yatฤฑnฤฑm hikayelerine odaklanmanฤฑn รถnรผmรผzdeki 1-2 yฤฑl iรงinde daha iyi risk-getiri sunacaฤฤฑnฤฑ dรผลรผnรผyoruz.
Aลaฤฤฑda, getirileri belirleyen faktรถrlerdeki geliลime dayalฤฑ olarak, hisse senedi yatฤฑrฤฑmฤฑnda bileลik getirilerin nasฤฑl yรผkselebileceฤini gรถsteren teorik bir ลirketin 3 yฤฑl vadede hisse senedi getirisi ile mevduat getirisi arasฤฑndaki karลฤฑlaลtฤฑrmayฤฑ sunuyoruz.
Teorik ลirket enflasyona paralel bรผyรผyor, kar marjlarฤฑ, deฤerleme รงarpanฤฑ ve net borรง 3 yฤฑl boyunca aynฤฑ kalฤฑyor.
Teorik ลirket’in reel bรผyรผmesini her sene %2 artฤฑyor, kar marjla kademeli yรผkseliyor, fakat deฤerleme รงarpanฤฑ ve borรง sabit kalฤฑyor.
Teorik ลirket’in hissesi %40 iskontolu satฤฑn alฤฑnฤฑyor ve deฤerleme รงarpan kademeli ลekilde yรผkseliyor; reel bรผyรผmesi %2 artฤฑyor, kar marjla ve borรง rasyosu kademeli iyileลiyor.
