Amerika Birleลik Devletleri ve Avrupa’daki merkez bankalarฤฑ enflasyonu kontrol altฤฑna almak amacฤฑyla faiz oranlarฤฑnฤฑ son on yฤฑllarฤฑn en yรผksek hฤฑzฤฑnda artฤฑrmฤฑล olsa da, รงoฤu ekonomi ลimdiye kadar รถnceki sฤฑkฤฑlaลtฤฑrma dรถngรผlerinin tetiklediฤi acฤฑ verici durgunluklardan kurtuldu.
Gรผney Fransa’nฤฑn Aix-en-Provence kentinde hafta sonu dรผzenlenen ekonomi konferansฤฑna katฤฑlan ลirket liderleri, รถzellikle de merkez bankalarฤฑnฤฑn borรงlanma maliyetlerini artฤฑrmaya devam etmesi halinde bu gecikmenin kendilerini ne zaman ve ne kadar etkileyeceฤini sorgulamaya baลladฤฑlar.
Fransฤฑz รถzel sermaye fonu Ardian’ฤฑn operasyon mรผdรผrรผ Jeremie Delecourt Reuters’a yaptฤฑฤฤฑ aรงฤฑklamada, “ลu anda ekonomik aktรถrler arasฤฑnda faiz oranlarฤฑnฤฑn artฤฑrฤฑlmasฤฑ konusunda gerรงek bir fikir birliฤi yok” dedi ve ekledi:
“Herkesin bu soruyu soruyor olmasฤฑ ilginรง, iyimser olanlar da var kรถtรผmser olanlar da”.
ECB politika yapฤฑcฤฑsฤฑ ve Fransa Merkez Bankasฤฑ Baลkanฤฑ Francois Villeroy de Galhau, konferanstaki bir panelde yaptฤฑฤฤฑ konuลmada, Euro bรถlgesinde geรงtiฤimiz yฤฑl yaลanan toplam 4 puanlฤฑk artฤฑลฤฑn ardฤฑndan zirvenin yakฤฑn olduฤunu sรถyledi.
Ancak, enflasyonun 2025 yฤฑlฤฑna kadar Avrupa Merkez Bankasฤฑ’nฤฑn %2’lik hedefine geri dรถnmesini saฤlamak iรงin faiz oranlarฤฑnฤฑn gerektiฤi kadar yรผksek bฤฑrakฤฑlacaฤฤฑnฤฑ da sรถyledi.
ECB geรงen ay faiz oranlarฤฑnฤฑ son 22 yฤฑlฤฑn en yรผksek seviyesine รงฤฑkardฤฑ ve bu ay bir artฤฑล daha yapacaฤฤฑnฤฑ ve muhtemelen Eylรผl ayฤฑnda bir artฤฑล daha yapacaฤฤฑnฤฑ sรถyledi.
Fransa’daki Lazard’ฤฑn baลkanฤฑ Jean-Louis Girodolle, bir panelde yaptฤฑฤฤฑ konuลmada merkez bankalarฤฑnฤฑn deflasyonla mรผcadele ettikleri gibi enflasyonla da mรผcadele etme ve รงok ileri gitme tehlikesi olduฤunu sรถyledi.
Yatฤฑrฤฑm bankasฤฑ baลkanฤฑ, eski Avrupa Merkez Bankasฤฑ Baลkanฤฑ Mario Draghi’nin 2012’de Euro bรถlgesini borรง krizinden รงฤฑkarma taahhรผdรผne atฤฑfta bulunarak, “Korktuฤum senaryo, iniลi yanlฤฑล yapmamฤฑz, ‘ne gerekiyorsa yapalฤฑm’ฤฑn tam tersi” sรถzlerini kaydetti.
Faiz artฤฑลlarฤฑnฤฑn tam etkisinin gรถrรผlmesi normalden daha fazla zaman alฤฑyor รงรผnkรผ birรงok hane halkฤฑ ve ลirket, pandemi dรถnemindeki gรผรงlรผ tasarruflarฤฑn sonucu olarak yeni yรผksek borรงlanma maliyetleri dรถnemine saฤlam nakit seviyeleriyle girdi.
Ayrฤฑca, iลgรผcรผ piyasalarฤฑ Atlantik’in her iki yakasฤฑnda da gรผรงlรผ ve ลirket karlarฤฑ ลu ana kadar dayanฤฑrken, konut piyasalarฤฑ genel olarak soฤuyor.
Alman ihracat kredisi sigortacฤฑsฤฑ Allianz Trade’in baลkanฤฑ Aylin Somersan Coqui, “(Para politikasฤฑnฤฑn) aktarฤฑmฤฑ geรง geliyor, ancak bu yฤฑlฤฑn sonuna doฤru etkisini hissedebiliriz” dedi.
Coqui, yรผksek borรงlanma maliyetlerinden kaynaklanan sฤฑkฤฑntฤฑnฤฑn tam da ลirket karlarฤฑnฤฑn ve ekonominin genelinin sarsฤฑlmaya baลladฤฑฤฤฑ bir dรถneme denk geleceฤini ve gelecek yฤฑl birรงok รผlkede yapฤฑlacak seรงimlerin hรผkรผmetlerin zor durumdaki ลirketlere yardฤฑm etmesini zorlaลtฤฑracaฤฤฑnฤฑ da sรถzlerine ekledi.
Coqui ayrฤฑca “Kฤฑsa vadede biraz iyimserlik gรถrรผyorum, ancak รถzellikle merkez bankalarฤฑndan kaynaklanan bir politika hatasฤฑ olmasฤฑ durumunda รงok fazla aลaฤฤฑ yรถnlรผ risk gรถrรผyorum” dedi.
Birรงok รผlkede ลirket temerrรผtleri artฤฑyor olsa da, birรงok ลirketin borcu faizlerin รงok dรผลรผk olduฤu dรถnemde alฤฑnan ucuz ve sabit faizli kredilerden oluลtuฤu iรงin pandemi รถncesi seviyelerin altฤฑnda kalฤฑyor.
Fransฤฑz kurumsal haznedarlar birliฤi AFTE’nin baลkanฤฑ Daniel Barneix, รถnรผmรผzdeki aylarda รงok daha yรผksek seviyelerde yeniden finansman saฤlamanฤฑn en zayฤฑf bilanรงolar iรงin bir zorluk teลkil edebileceฤini, ancak borรงlanma maliyetlerindeki artฤฑลฤฑn รงoฤu firma iรงin kademeli olarak gerรงekleลeceฤini sรถyledi.
Aynฤฑ zamanda Fransฤฑz yapฤฑ malzemeleri grubu Saint-Gobain’in finans mรผdรผr yardฤฑmcฤฑsฤฑ olan Barneix, “Borรง seviyelerinin sistemik bir krizi tetiklemeden vaka bazฤฑnda ayarlanmasฤฑnฤฑ bekleyebiliriz” dedi.
Geรงen yฤฑl yaลanan arz zinciri ve enerji fiyat ลoklarฤฑnฤฑn ardฤฑndan รงoฤu รผlkede enflasyon gerilemeye baลlamฤฑล olsa da, faiz ลahinleri yรผksek enflasyonla mรผcadele etmemektense รงok yรผksek oranlara รงฤฑkmanฤฑn daha iyi olacaฤฤฑnฤฑ sรถylรผyor.
Alman hรผkรผmetinin baล ekonomi uzmanlarฤฑndan Veronika Grimm Reuters’e verdiฤi demeรงte, “Gรผvercin olmaktan gerรงekten kaรงฤฑnmalฤฑsฤฑnฤฑz รงรผnkรผ o zaman enflasyonun geri gelmesi ve bunun gerรงekten sert ve uzun sรผreli olmasฤฑ gibi bรผyรผk bir risk var” dedi.
