ABD’li yatırım bankası Morgan Stanley, küresel piyasaların kazanç artışlarıyla desteklenen yeni bir ekonomik döngünün başlangıcında olduğu tespitinde bulundu.
Analistler düşen ücret artış hızı ve canlanan tüketici talebinin piyasaları yukarı taşıyacağını öngörüyor. Amerikan Merkez Bankası tarafından atılan faiz indirim adımları da bu yükseliş beklentisini destekleyen unsurlar arasında yer alıyor.
Morgan Stanley yönetimi özellikle tüketim malları sektörüne ve küçük sermayeli şirketlere odaklanılmasını tavsiye ediyor. Finans hisseleri de kurumun iyimser yaklaştığı alanlar listesinde öne çıkıyor.
Morgan Stanley piyasada döngünün sonuna gelindiğine dair bazı olumsuz sinyaller bulunsa da yatırımcıların bu gürültüye kulak asmaması gerektiği belirtiliyor. Uzmanlar önümüzdeki dönemde yaşanacak büyümeye hazırlıklı olunması çağrısında bulunuyor.
ADP özel sektör istihdam verileri kasım ayında negatif bir seyir izledi. Challenger verileri işten çıkarmaların son yirmi yılın zirvesine ulaştığını gösterirken işsizlik oranlarında da yukarı yönlü bir ivme gözlemlendi.
Morgan Stanley stratejistleri en kötünün geride kaldığını düşünüyor
Morgan Stanley’in hisse senedi araştırma departmanı mevcut verilerin aksine en zorlu sürecin atlatıldığı görüşünü taşıyor. ABD hisse senedi stratejisti Andrew Pauker ekonominin ve şirket bilançolarının döngünün henüz başında olduğunu kanıtlayan dört temel neden sıraladı.
İlk gerekçe olarak bilanço revizyonlarında yaşanan belirgin toparlanma gösteriliyor. Pauker S&P 500 endeksindeki bilanço revizyonlarının nisan ayında yüzde 25 düşüşle dip yaptığını hatırlattı.
Stratejist mevcut oranın yüzde 15 seviyelerine geldiğini ve bu tür toparlanmaların genellikle erken döngü ortamlarında görüldüğünü ifade etti. Bu durum iş dünyasındaki güvenin arttığına dair net bir işaret olarak yorumlanıyor.
Ücret artışları yavaşlarken tüketici talebi güçleniyor
İkinci neden olarak ücret artışlarındaki yavaşlamanın kâr marjlarını genişletmesi gösteriliyor. Atlanta Fed verilerine göre ücret artışlarının üç aylık hareketli ortalaması yıllık bazda yüzde 4,1 seviyesinde gerçekleşti.
Bu oran Temmuz 2022 döneminde yüzde 6,7 seviyesindeydi. Andrew Pauker bu denli sert düşüşlerin genellikle resesyon dönemlerinde meydana geldiğini ancak şu anki tablonun farklı olduğunu vurguladı.
Üçüncü maddede tüketici talebinin hızlanma eğiliminde olduğu belirtiliyor. Şirketlerin talebi kırmadan fiyatları artırabilmesi ve yüksek fiyatlandırma gücüne kavuşması bu durumun en somut kanıtı olarak sunuluyor.
Dördüncü faktör olarak Fed politikaları öne çıkıyor. Ekonomi yönetiminin faiz oranlarını düşürerek piyasayı canlandırma hedefi analistlerin beklentilerini şekillendiriyor. Morgan Stanley ekibi aralık ayındaki kararın ardından 2026 yılında iki faiz indirimi daha bekliyor.
Banka üç kritik sektöre yatırım tavsiyesinde bulundu
Kurum S&P 500 endeksinin 2026 yılında yüzde 14 artışla 7.800 puana yükseleceğini tahmin ediyor. Pauker piyasa ortalamasının üzerinde performans göstereceğine inandığı üç spesifik alanı yatırımcılarla paylaştı.
Stratejistin en güvendiği alanların başında tüketim malları hisseleri geliyor. Son dört yıldır ağırlığı az tavsiyesi verilen bu sektör için görüş ağırlığı fazla olarak güncellendi. Nike ve Marriott gibi şirketlerin yer aldığı bu grup ekonomik toparlanma dönemlerinde öne çıkıyor.
İkinci sırada küçük sermayeli şirketler yer alıyor. Bu şirketler faiz indirimlerine karşı büyük firmalara kıyasla daha duyarlı oldukları için düşen faiz ortamından olumlu etkileniyor. Russell 2000 endeksindeki medyan hisse senetlerinin artan bilanço büyümesi de bu tezi doğruluyor.
Üçüncü olarak finans sektörü cazip fırsatlar sunuyor. Kredi büyümesinin gelecek yıl iyileşeceği beklentisi banka hisselerini ön plana çıkarıyor. Bank of America ve JPMorgan gibi devlerin yer aldığı sektörde değerleme ve konumlandırma avantajlı görülüyor.
