Uluslararasฤฑ kredi derecelendirme kuruluลu Standard&Poors EMEA รlke Notlarฤฑ Direktรถrรผ Maxim Rybnikov, son faiz indirimlerinin TCMBโnin kredibilitesini daha da aลฤฑndฤฑrdฤฑฤฤฑnฤฑ sรถyledi. Enflasyonun, hedefin 4 katฤฑ dรผzeyindeyken faiz indirimine gidildiฤine iลaret eden Rybnikov, bu durumun ileriye yรถnelik olarak, dolarizasyonla birlikte para politikasฤฑnฤฑn etkinliฤine iliลkin riskleri artฤฑrdฤฑฤฤฑna dikkat รงekti. Rybnikov, โYรผkselen enflasyon, para birimindeki volatilite ve รถngรถrรผlemeyen politikalar nedeniyle, yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑ liraya geri dรถnรผลe ikna etmek zor gรถrรผnรผyorโ yorumunu yaptฤฑ. Tรผrkiyeโdeki enflasyon sorununun kesinlikle yeni bir durum olmadฤฑฤฤฑnฤฑ ve kรผresel รงapta enerji fiyatlarฤฑnda gรถrรผlen yรผkseliลin รงok รถncesine dayandฤฑฤฤฑnฤฑ belirten Rybnikov, TCMBโnin hiรงbir zaman enflasyon hedefini tutturamadฤฑฤฤฑna dikkat รงekti.
TCMB รผzerinde siyasi baskฤฑ artฤฑyor
Uluslararasฤฑ kredi derecelendirme kuruluลu Standard&Poors EMEA รlke Notlarฤฑ Direktรถrรผ Maxim Rybnikov Tรผrkiyeโdeki enflasyon sorununun yeni bir durum olmadฤฑฤฤฑnฤฑ ve kรผresel รงapta enerji fiyatlarฤฑnda gรถrรผlen yรผkseliลin รงok รถncesine dayandฤฑฤฤฑnฤฑ sรถyledi. TCMBโnin hiรงbir zaman enflasyon hedefini tutturamadฤฑฤฤฑnฤฑ ve รผzerindeki siyasi baskฤฑnฤฑn arttฤฑฤฤฑnฤฑ belirten Rybnikov, enflasyonun 2017โden bu yana yรผzde 10โun รผzerinde yer aldฤฑฤฤฑnฤฑ ifade etti. DรNYAโnฤฑn sorularฤฑnฤฑ yanฤฑtlayan Rybnikov, enerji fiyatlarฤฑ Tรผrkiyeโdeki enflasyonun arkasฤฑndaki neden olmasa da enflasyonun aลaฤฤฑ รงekilmesini gรผรงleลtirecek bir faktรถr olduฤunu vurguladฤฑ..
Enerji maliyetlerinin etkisiyle yรผksek enflasyon Tรผrkiye gibi geliลmekte olan รผlkeleri nasฤฑl etkiliyor?
Tรผrkiyeโdeki enflasyon sorununun kรผresel enerji fiyatlarฤฑndaki son artฤฑลlardan รถncesine dayandฤฑฤฤฑnฤฑ ve kesinlikle yeni bir durum olmadฤฑฤฤฑnฤฑ dรผลรผnรผyoruz. Tรผrkiye Cumhuriyet Merkez Bankasฤฑ, enflasyon hedefini hiรงbir zaman tutturamadฤฑ ve enflasyon 2017โden bu yana sรผrekli olarak %10โun รผzerinde yer aldฤฑ. Son zamanlarda yฤฑllฤฑk bazda neredeyse %20โye yรผkseldi. Bu, daha รถnce aรงฤฑlan bรผyรผk kredi teลvik paketlerinin ve TLโdeki deฤer kaybฤฑnฤฑn bir sonucu ve uygulanan para politikasฤฑyla da yakฤฑndan ilgili. TCMB รผzerindeki siyasi baskฤฑ son yฤฑllarda iyice artarken, Eylรผl-Ekim 2021โdeki toplam 300 baz puanlฤฑk faiz indirimleriyle bu durum iyice kendini gรถsterdi. Enerji fiyatlarฤฑ Tรผrkiyeโdeki yรผksek enflasyonun arkasฤฑndaki tek neden olmasa da enflasyonun dรผลmesini gรผรงleลtirecek bir faktรถr.
Kรผresel enflasyonda yรผkseliล geรงici mi?
Yรผkselen enflasyon bugรผn yaygฤฑn olarak tartฤฑลฤฑlan bir konu. รoฤu geliลmiล ve geliลmekte olan piyasalarda enflasyonda bir artฤฑล gรถzlemledik. Bunu ne yรถnlendirdi? รlkeler pandemiden รงฤฑktฤฑkรงa ve tรผketici harcamalarฤฑ normalleลtikรงe, temelde kรผresel talebin arzdaki bรผyรผmeyi geride bฤฑraktฤฑฤฤฑnฤฑ dรผลรผnรผyoruz. Talepteki dรผลรผลรผn yerini gรผรงlรผ bir toparlanmaya bฤฑrakmasฤฑyla ลirketler planlama konusunda zorlandฤฑ ve tedarik zincirleri รผzerinde รถnรผne geรงilemeyen etkiler gรถrรผldรผ. Sorunlar bir gecede รงรถzรผlmeyecek, ancak talep normalleลtikรงe ve tedarik zincirleri de karลฤฑladฤฑkรงa yรผksek enflasyon eฤiliminin geรงici olduฤuna inanฤฑyoruz. Baz senaryomuza gรถre, emtia fiyatlarฤฑnda kademeli bir gerileme bekliyoruz. รrneฤin Brent petrolรผnรผn varil fiyatฤฑnฤฑn 2022โde 65 dolar ve 2023โte 55 dolar olmasฤฑnฤฑ รถngรถrรผyoruz.
Son faiz indirimlerinin etkisi ne oldu?
Merkez Bankasฤฑโnฤฑn kredibilitesi son yฤฑllarda zarar gรถrmรผลtรผ ve son para politikasฤฑ kararlarฤฑ bunu daha da artฤฑrdฤฑ. Enflasyon yรผzde 5โlik hedefin dรถrt katฤฑ iken faizler aลaฤฤฑ รงekildi. Gรถzlemlediฤimiz ilk ani etki kurlarda olsa da ileri bakฤฑldฤฑฤฤฑnda gรถrรผnen risk dolarizasyonun artmasฤฑ ve para politikasฤฑnฤฑn iลleyiลini daha da kฤฑsฤฑtlamasฤฑna yรถnelik. Dรถviz mevduatlarฤฑ ve altฤฑn tasarruflarฤฑ artฤฑyor. Yรผkselen enflasyon, para birimindeki volatilite ve รถngรถrรผlemeyen politikalar nedeniyle yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑ liraya geri dรถnรผลe ikna etmek zor gรถrรผnรผyor.
