Borsa ฤฐstanbul Genel Mรผdรผr Yardฤฑmcฤฑsฤฑ Mustafa Kemal Yฤฑlmaz, Ulusal ve ฤฐkinci Ulusal Pazarฤฑn kaldฤฑrฤฑldฤฑฤฤฑnฤฑ ve yerine Yฤฑldฤฑz Pazar ve Ana Pazar olarak 2 yeni pazar oluลturduklarฤฑnฤฑ bildirdi.
Kotasyon Yรถnergesindeki deฤiลikliklere iliลkin sorularฤฑ yanฤฑtlayan Mustafa Kemal Yฤฑlmaz, mevcut yรถnetmeliฤin 2004 yฤฑlฤฑndan bu yana yรผrรผrlรผkte olduฤunu anฤฑmsattฤฑ.
Artฤฑk sermaye piyasalarฤฑnda yeni bir anlayฤฑลฤฑn hakim olduฤu, yeni kavramlarฤฑn ve finansal enstrรผmanlarฤฑn devreye girdiฤi bir sรผrecin baลladฤฑฤฤฑnฤฑ belirten Yฤฑlmaz, Borsa ฤฐstanbul’da da iลlem gรถren sermaye piyasasฤฑ araรงlarฤฑnฤฑn kotasyonuna iliลkin mevzuatฤฑnฤฑ bu yeni anlayฤฑล รงerรงevesinde revize etme ihtiyacฤฑnฤฑn doฤduฤunu anlattฤฑ.
Yฤฑlmaz, artฤฑk daha rahat anlaลฤฑlabilir ve daha bรผtรผncรผl bir mevzuatlarฤฑ olduฤunu aktardฤฑ. Yeni dรผzenlemeyle halka arzlarda getirilen en รถnemli yeniliklere deฤinen Yฤฑlmaz, “Halka arzlarda hem รงok temel yenilikler hem de bazฤฑ ciddi tedbirler getirdik” diye konuลtu.
Yฤฑlmaz, tรผm pazarlar iรงin sayฤฑsal kotasyon koลullarฤฑnฤฑ tamamen yenilediklerini kaydederek, bunu yaparken รถncelikle halka aรงฤฑk kฤฑsmฤฑn piyasa deฤerini esas aldฤฑklarฤฑnฤฑ, ancak karlฤฑlฤฑk, รถzsermaye/sermaye bรผyรผklรผฤรผ, halka aรงฤฑklฤฑk oranฤฑ gibi kฤฑstaslarฤฑ da kullandฤฑklarฤฑnฤฑ aktardฤฑ.
Halka arzlarda 25 milyon lira halka aรงฤฑk kฤฑsmฤฑn piyasa deฤerinin altฤฑndaki ลirketleri Geliลen ฤฐลletmeler Piyasasฤฑ’na (GฤฐP) yรถnlendirdiklerini dile getiren Yฤฑlmaz, “ลirketler, piyasa deฤeri 25 milyon lira ile 100 milyon lira arasฤฑnda ise Ana Pazara, 100 milyon liranฤฑn รผzerinde ise Yฤฑldฤฑz Pazar’a baลvuru yapabilecekler” ifadelerini kullandฤฑ.
Yฤฑlmaz, ilk kotasyonda ลirketlerin vergi รถncesi kar etmiล olmalarฤฑ ลartฤฑ yerine artฤฑk Faiz Amortisman ve Vergi รncesi Kar (FAVรK) ลartฤฑnฤฑn aranacaฤฤฑnฤฑ belirterek, bunun, รถzellikle yatฤฑrฤฑm dรถnemlerinde finansman ve yatฤฑrฤฑm gideri nedeniyle zarar eden ลirketler iรงin bir kolaylฤฑk olacaฤฤฑnฤฑ vurguladฤฑ.
Genel Mรผdรผr Yardฤฑmcฤฑsฤฑ Yฤฑlmaz, ลรถyle devam etti:
“Bunlarฤฑn dฤฑลฤฑnda altฤฑ รงizilmesi gereken belki de en รถnemli kotasyon ลartฤฑ ลu: Herhangi bir sermaye piyasasฤฑ aracฤฑ tรผm kotasyon koลullarฤฑnฤฑ saฤlasa dahi, Borsanฤฑn gรผvenilirliฤine ve iลleyiลine iliลkin olumsuz bir durumun tespiti halinde, Yรถnetim Kurulumuz gerekรงelerini belirterek baลvuruyu reddetme veya ลirketin baลvurulan pazar dฤฑลฤฑnda farklฤฑ bir pazarda iลlem gรถrmesini belirleme yetkisine sahip olacak.
Benzer ลekilde, tรผm kotasyon koลullarฤฑ saฤlansa dahi, baลvuru yapan bir ลirketin yรถnetim kurulu รผyeleri, genel mรผdรผrรผ veya yรถnetim kontrolรผnรผ elinde bulunduran ortaklarฤฑnฤฑn, รถzetle bankacฤฑlฤฑk ve sermaye piyasasฤฑ mevzuatฤฑnda yer alan suรงlardan veya zimmet, kaรงakรงฤฑlฤฑk, dolandฤฑrฤฑcฤฑlฤฑk gibi suรงlardan hรผkรผm giymemiล olmasฤฑ veya bazฤฑ taksirli suรงlardan dolayฤฑ 5 yฤฑldan fazla hapis cezasฤฑ almamฤฑล olmasฤฑ ลartฤฑnฤฑ getirdik.”
Yeni pazar yapฤฑlanmasฤฑ
Yฤฑlmaz, yeni pazar yapฤฑlanmalarฤฑna neden ihtiyaรง duyduklarฤฑ konusuna deฤinerek, รถnceden kot iรงi ve kot dฤฑลฤฑ kavramlarฤฑ olduฤunu hatฤฑrlattฤฑ. Ulusal Pazar kot iรงi olarak konumlanฤฑrken bunun dฤฑลฤฑndaki tรผm pazarlarฤฑn kot dฤฑลฤฑ olarak konumlandฤฑrฤฑldฤฑฤฤฑnฤฑ ifade eden Yฤฑlmaz, “Bu ayrฤฑm anlamayฤฑ oldukรงa zorlayan ve รงoฤu zaman iลlevsel olmayan bir ayrฤฑmdฤฑ. Bunu gidermek iรงin Pay Piyasasฤฑ’ndaki pazarlarฤฑ yeniden yapฤฑlandฤฑrdฤฑk” dedi.
Yฤฑlmaz, yeni pazar yapฤฑlanmasฤฑnda Ulusal ve ฤฐkinci Ulusal Pazarฤฑ kaldฤฑrdฤฑklarฤฑnฤฑ, yerine Yฤฑldฤฑz Pazar ve Ana Pazar olarak 2 yeni pazar oluลturduklarฤฑnฤฑ, yeni pay alฤฑm satฤฑm sistemi devreye girdiฤinde Ulusal ve ฤฐkinci Ulusal Pazar’da iลlem gรถren paylarฤฑ, fiili dolaลฤฑmdaki paylarฤฑn piyasa deฤerine gรถre bu yeni pazarlara daฤฤฑtacaklarฤฑnฤฑ anlattฤฑ.
Yฤฑlmaz, fiili dolaลฤฑmdaki paylarฤฑn piyasa deฤeri 100 milyon lira ve รผzerinde olanlar ile BฤฐST 100 endeksinde yer alan ลirketlerin Yฤฑldฤฑz Pazar’da, bu rakamฤฑn altฤฑnda olan ลirketlerin ise Ana Pazar’da iลlem gรถreceฤi bilgisini verdi.
GฤฐP’in ise Pay Piyasasฤฑ altฤฑnda ayrฤฑ bir pazar olarak sฤฑnฤฑflandฤฑrฤฑldฤฑฤฤฑnฤฑ belirten Yฤฑlmaz, bu pazarฤฑn geliลtirilmesine yรถnelik yeni dรผzenlemeler yapฤฑldฤฑฤฤฑnฤฑ sรถyledi.
Yฤฑlmaz, “Diฤer pazarlarฤฑmฤฑzdaki yapฤฑ ise aynฤฑ, sadece isimleri deฤiลtirildi. Gรถzaltฤฑ Pazarฤฑ, ‘Yakฤฑn ฤฐzleme Pazarฤฑ (YฤฐP)’, Kurumsal รrรผnler Pazarฤฑ, ‘Kolektif Yatฤฑrฤฑm รrรผnleri ve Yapฤฑlandฤฑrฤฑlmฤฑล รrรผnler Pazarฤฑ’, Serbest ฤฐลlem Platformu, ‘Piyasa รncesi ฤฐลlem Platformu (PรฤฐP)’ oldu” diye konuลtu.
ฤฐlk defa dรผzenleme yapฤฑlan alanlar
Yฤฑlmaz, Borsa ฤฐstanbul’da ilk defa bazฤฑ alanlarda dรผzenleme yapฤฑldฤฑฤฤฑnฤฑ kaydederek, sรถzlerini ลรถyle sรผrdรผrdรผ:
“Yurt dฤฑลฤฑnda birรงok borsada mevcut olan Birleลme Amaรงlฤฑ Ortaklฤฑk (SPAC: Special Purpose Acquisition Company) kavramฤฑ ilk defa kotasyon mevzuatฤฑmฤฑza dahil edildi. Bu ลirketler รถnceden belirlenmiล bir sรผrede, sermayesinin en az yarฤฑsฤฑnฤฑ halka arz etmek ve sonrasฤฑnda halka aรงฤฑk olmayan bir ortaklฤฑk ile birleลmek amacฤฑyla kurulan ortaklฤฑklardฤฑr. Bu ลirketlerin halka arzdan sonra saฤlanan kaynak ile belli bรผyรผklรผkteki ลirketlere sermaye koyup, birleลerek, piyasa koลullarฤฑ nedeniyle halka arz yapamayan ลirketlerin sermaye piyasasฤฑna kazandฤฑrฤฑlmasฤฑ amaรงlanmaktadฤฑr.”
Yฤฑlmaz, borsada iลlem gรถren yabancฤฑ ลirket sayฤฑsฤฑnฤฑn artฤฑrฤฑlmasฤฑ amacฤฑyla Nasdaq Stockholm Borsasฤฑ gibi birรงok borsada uygulanan hฤฑzlฤฑ kotasyon (fast track kotasyon) uygulamasฤฑna baลladฤฑklarฤฑnฤฑ da bildirdi.
Bu kapsamda, yรถnetim kurulunun belirleyeceฤi yabancฤฑ borsalarฤฑn ana pazarฤฑnda iลlem gรถren paylarฤฑn SPK’nฤฑn izahnamesini onaylamasฤฑ halinde hiรงbir ลart aranmadan Borsa ฤฐstanbul’da iลlem gรถrmeye baลlayabileceฤini anlatan Yฤฑlmaz, yine yabancฤฑ ลirket kotasyonlarฤฑna kolaylฤฑk olmasฤฑ aรงฤฑsฤฑndan kendi รผlkesindeki borsaya kote olma ve Bakanlฤฑk izni alฤฑnmasฤฑ ลartlarฤฑnฤฑ kaldฤฑrdฤฑklarฤฑnฤฑ ifade etti.
GฤฐP’in yeni yapฤฑsฤฑ
Yฤฑlmaz, GฤฐP’in yeni yapฤฑsฤฑna iliลkin ลunlarฤฑ sรถyledi:
“Yeni dรผzenleme ile halka arz รถncesi ortaklฤฑk sermayesinde pay sahibi olan ortaklar veya bunlarฤฑn payฤฑnฤฑ Borsa dฤฑลฤฑnda satฤฑn alanlar, paylarฤฑn GฤฐP’te iลlem gรถrmeye baลladฤฑฤฤฑ tarihten 2 yฤฑl sonra, sahip olduklarฤฑ paylarฤฑnฤฑ satabilecekler. Ancak bu satฤฑลlar sonucu halka aรงฤฑklฤฑk oranฤฑ hiรงbir zaman yรผzde 49’u geรงemeyecek. Yeniliklerle GฤฐP’in cazibesini artฤฑrmayฤฑ ve KOBฤฐ’lerin sermaye piyasalarฤฑnฤฑn sunduฤu imkanlardan daha fazla faydalanmalarฤฑnฤฑn saฤlanmasฤฑnฤฑ amaรงlฤฑyoruz.”
Daha รถnce GฤฐP’te piyasa danฤฑลmanฤฑnฤฑn olumlu raporu ile ลirketlerin iลlem gรถrmesine karar verdiklerini dile getiren Yฤฑlmaz, “Piyasa danฤฑลmanฤฑnฤฑn hazฤฑrladฤฑฤฤฑ rapor รผzerine getirdiฤi ลirketi GฤฐP’e kabul ediyorduk. Artฤฑk GฤฐP’e gelen tรผm ลirketleri biz de inceleyip รถyle iลlem gรถrmesine karar vereceฤiz. Piyasa danฤฑลmanฤฑ mekanizmasฤฑ da aynen devam edecek. Dolayฤฑsฤฑyla burada รผzerimize ekstra sorumluluk almฤฑล oluyoruz” ifadelerini kullandฤฑ.
‘Artฤฑk kรขr yerine FAVรK’e bakacaฤฤฑz’
Yฤฑlmaz, ortaklฤฑk paylarฤฑnฤฑn ilk kotasyonunda aranan sayฤฑsal ลartlarda ve bu ลartlarฤฑn yorumlanฤฑลฤฑnda oluลan yeni anlayฤฑลa iliลkin artฤฑk ลirketlerin karlฤฑlฤฑk performansฤฑ olarak vergi รถncesi kรขr yerine FAVรK’e bakacaklarฤฑnฤฑ aktardฤฑ.
Bu konuda finans sektรถrรผndeki ลirketler iรงin bir ayrฤฑma gittiklerini, bu sektรถrdeki ลirketler iรงin FAVรK yerine net kar arayacaklarฤฑnฤฑ bildiren Yฤฑlmaz, ลirketlerin รถzsermayeleri aรงฤฑsฤฑndan deฤerlendirme yaparken de belirli bir asgari rakamฤฑn saฤlanmasฤฑ yerine temel prensip olarak รถzsermayelerinin sermayelerinden bรผyรผk olmasฤฑ ลartฤฑnฤฑ arayacaklarฤฑnฤฑ ifade etti.
Yฤฑlmaz, bir baลka yeniliฤin daha olduฤunu belirterek, “Halka arzlarda sermayenin yรผzde 10’undan fazlasฤฑna tekabรผl eden tutarda pay alanlarฤฑn veya yรถnetim kurulu รผyesi, genel mรผdรผr gibi bir dizi yetkili รงalฤฑลanฤฑn halka arzdan aldฤฑklarฤฑ paylarฤฑ, halka aรงฤฑk kฤฑsmฤฑn piyasa deฤeri ve halka aรงฤฑklฤฑk oranฤฑnda hesaba katmayacaฤฤฑz. Daha รถnce bu oran yรผzde 5 idi” diye konuลtu.
Halka arzlardaki yatฤฑrฤฑmcฤฑ sayฤฑsฤฑnda da yenilik yaptฤฑklarฤฑnฤฑ anlatan Yฤฑlmaz, eskiden halka arzda minumum 500 yatฤฑrฤฑmcฤฑ sayฤฑsฤฑ arandฤฑฤฤฑnฤฑ, pratikte bu ลartฤฑn iลlevinin kalmadฤฑฤฤฑnฤฑ gรถzlemlediklerini ve bu ลartฤฑ tamamen kaldฤฑrdฤฑklarฤฑnฤฑ aktardฤฑ.
‘Nitelikli yatฤฑrฤฑmcฤฑya ihraรงlarda Kurulun onayฤฑ dฤฑลฤฑnda ลart aramayacaฤฤฑz’
Yฤฑlmaz, son zamanlarda kira sertifikalarฤฑ ve borรงlanma araรงlarฤฑ ihracฤฑna yรถnelik yaลanan artฤฑลฤฑ destekleyecek yeni dรผzenlemeler olup olmadฤฑฤฤฑ konusuna da deฤinerek, borรงlanma aracฤฑ ihracฤฑnฤฑn รถnemli bir ivme kazandฤฑฤฤฑn ifade ederek, รถzellikle kira sertifikalarฤฑ iรงin artฤฑk yeni bir anlayฤฑล olduฤunu, ister halka arz edilsin isterse nitelikli yatฤฑrฤฑmcฤฑya satฤฑlmฤฑล olsun, kira sertifikalarฤฑnฤฑn kotasyonu iรงin Kurulun onayฤฑ dฤฑลฤฑnda herhangi bir ลart belirlemediklerini, sรถyledi.
Yฤฑlmaz, “Asgari ihraรง tutarฤฑ ลartฤฑnฤฑ kaldฤฑrdฤฑk. Eskiden olmayan yeni bir ลart getirdik, ihraรงรงฤฑnฤฑn รถzsermayesinin sermayesinden bรผyรผk olmasฤฑnฤฑ istiyoruz” dedi. Ayrฤฑca, nitelikli yatฤฑrฤฑmcฤฑya ihraรง edilen borรงlanma araรงlarฤฑnda Kurulun onayฤฑ dฤฑลฤฑnda bir ลart aramayacaฤฤฑz” dedi.
Yฤฑlmaz, mevcut iลlem gรถren ลirketler รผzerindeki tedbirler konusuna iliลkin, bรผtรผn sermaye piyasasฤฑ araรงlarฤฑ ve bรผtรผn pazarlar iรงin tek tek ve oldukรงa ayrฤฑntฤฑlฤฑ kottan รงฤฑkma koลullarฤฑ belirlediklerini bildirdi.
Burada temel olarak รผรง alanda รงok hassas olmaya รงalฤฑลtฤฑklarฤฑnฤฑ dile getiren Yฤฑlmaz, sรถzlerini ลรถyle sรผrdรผrdรผ:
“Birincisi finansal durumun kรถtรผleลmesi, ikincisi hukuksal yapฤฑnฤฑn bozulmasฤฑ, รผรงรผncรผsรผ de kamuyu aydฤฑnlatmaya aykฤฑrฤฑlฤฑk ve Borsamฤฑza karลฤฑ yerine getirilmesi gereken yรผkรผmlรผlรผklerin aksamasฤฑ. Bu ลartlarฤฑn varlฤฑฤฤฑ halinde Yรถnetim Kurulumuz sermaye piyasasฤฑ aracฤฑnฤฑ tamamen kottan รงฤฑkarabileceฤi gibi, pazarฤฑnฤฑ deฤiลtirebilir, uyarฤฑda bulunabilir, sรผre verebilir veya uygun gรถrdรผฤรผ baลka tedbirleri de alabilir. Yatฤฑrฤฑmcฤฑlar ve ลirketler halka arz konusunda daha rahat, daha gรผvenli hareket edecektir diye bekliyoruz.”
Yฤฑlmaz, bankacฤฑlฤฑk kesiminin aldฤฑฤฤฑ mesafeyi sermaye piyasasฤฑ kesimine de aldฤฑrmalarฤฑ gerektiฤini belirterek, bรถylece Tรผrkiye’deki finans sektรถrรผnรผ bir bรผtรผn olarak geliลtirebileceklerini ve ฤฐstanbul’un uluslararasฤฑ bir finans merkezi olmasฤฑ vizyonuna sermaye piyasasฤฑ boyutuyla yapabilecek en iyi katkฤฑyฤฑ sunacaklarฤฑnฤฑ sรถzlerine ekledi.
