Vakıf Yatırım, BİM (BIMAS) için hedef fiyat ve tavsiye açıkladı

Reklam

Vakıf Yatırım, 10 Kasım 2026 tarihinde BİM Mağazacılık (BIMAS) için 3Ç26 sonuçlarını değerlendiren bilanço güncelleme raporu yayımladı. Kurum, şirketin 427,00 TL olan hedef fiyatını ve “Endeks Üstü Getiri” tavsiyesini korudu.

3Ç26 sonuçları beklentilerin üzerinde gerçekleşti

Vakıf Yatırım’ın ilk değerlendirmesine göre BİM’in 3Ç26 net kârı, kurumun 6,7 milyar TL’lik tahmininin ve 8,8 milyar TL olan piyasa beklentisinin oldukça üzerinde, 10,4 milyar TL olarak gerçekleşti. Söz konusu olumlu sonuç; operasyonel performansın beklenenden bir miktar daha iyi olması ve yatırım faaliyetlerinden elde edilen gelirin öngörülenden yüksek gerçekleşmesinden kaynaklandı.

FAVÖK, yıllık bazda %3,2 artışla 17,7 milyar TL’ye ulaşarak hem Vakıf Yatırım’ın 16,3 milyar TL’lik tahminini hem de 17,0 milyar TL olan piyasa beklentisini geride bıraktı. FAVÖK marjı ise 15 baz puanlık düşüşle %7,2 seviyesinde gerçekleşti. Net kârdaki beklenti aşımı, operasyonel taraftaki güçlü performans ve net borçtaki çeyreklik bazda %19’luk düşüş göz önüne alındığında, Vakıf Yatırım piyasadan hafif olumlu bir ilk tepki beklemektedir.

3Ç26 sonuçları ve beklentiler karşılaştırması

Kaynak: Şirket verileri, RT Piyasa beklentisi, Vakıf Yatırım Araştırma tahminleri.

Öne çıkan gelişmeler

Gelir beklentinin altında kalmasına karşın satışlarda büyüme

BİM, yıllık bazda %5,4 artışla 245,7 milyar TL satış geliri elde etti; ancak söz konusu rakam hem Vakıf Yatırım’ın tahmininin hem de 247,1 milyar TL seviyesindeki piyasa beklentisinin altında kaldı. Satış gelirlerinin %84’ü BİM Türkiye’den (3Ç25: %85), %11’i File’den (3Ç25: %10), %5’i BİM Fas’tan ve %1’i BİM Mısır’dan sağlandı.

3Ç26’da benzer mağaza (LFL) satış büyümesi %33’e ulaşarak, BİM’e özgü enflasyon olan “BİMflasyon” seviyesinin (%30) üzerine çıktı. Benzer mağaza bazında sepet büyüklüğü %34,9 artarken, müşteri trafiği %1,8 daraldı. Ürün kategorisi bazında değerlendirildiğinde, markalı ürünlerin payı %35’e gerilerken (3Ç25: %36), özel markalı (private label) ürünlerin satışlardaki payı %54, spot ürünlerin payı %9, özel ürünlerin (exclusive) payı ise %1 seviyesinde sabit kaldı.

Operasyonel kârlılık bir önceki yıla göre arttı

Enflasyona göre düzeltilmiş faaliyet giderlerindeki %15,8’lik artış, operasyonel kârlılık üzerinde baskı oluşturdu. Buna karşın FAVÖK hem Vakıf Yatırım’ın hem de piyasanın tahminlerinin üzerinde gerçekleşerek 17,7 milyar TL seviyesine ulaştı. Enflasyona göre düzeltilmiş yatırım harcamaları ise 3Ç26’da 5,3 milyar TL’ye ulaşarak toplam satışların %2,1’ini oluşturdu.

Mağaza sayısındaki gelişme

BİM, 3Ç26’da 113 yeni mağaza açarak toplam mağaza sayısını 14.964’e ulaştırdı; bu da yıllık bazda %5’lik artışa karşılık geliyor. Mağazaların 378’i File, 466’sı Mısır’da ve 1.031’i Fas’ta bulunmaktadır.

Temel veriler ve analist bilgileri

Rapor, H. Erdem KAYLI (Genel Müdür Yardımcısı) ve Şule ÖZKAN (Analist) tarafından hazırlanmıştır.

Raporda yer alan tavsiyeler, hissenin önümüzdeki 12 ay için beklenen toplam getirisinin araştırma kapsamındaki hisselerin ortalama beklenen toplam getirisine göre konumunu yansıtmaktadır; Vakıf Yatırım ve/veya grup şirketleri raporda adı geçen ihraççılarla finansal veya ticari ilişki içinde bulunabilir.

***Bu içerik yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı almadan önce yetkili finansal danışmanlarınıza başvurunuz.

Borsatek haberlerini X'te takip et

X'te takip et

📎 Orijinal raporu indir (PDF)

Haber Merkezi

Tüm Yazıları

Borsatek, Türkiye ve dünya piyasalarındaki gelişmeleri yakından izleyen bir finans haber platformudur. Hisse, döviz, altın ve kripto piyasalarına dair analizlerle yatırımcılara rehberlik eder.