ABD merkezli yarı iletken devi Advanced Micro Devices (AMD) hisseleri, şirketin sunucu merkezi işlem birimlerine (CPU) yönelik artan iyimserlikle güçlü bir performans sergilerken, sektör analistlerinden yükselişin sürdürülebilirliğine ilişkin temkinli açıklamalar geldi.
HSBC analisti Frank Lee tarafından yayımlanan güncel rapor, yatırımcıların Salı günü açıklanacak kazanç raporunda beklediği “olumlu sürpriz” ihtimalinin, üretim kapasitesindeki kısıtlamalar nedeniyle zayıflamış olabileceğine dikkat çekiyor.
Nisan ayının başından bu yana yaklaşık yüzde 77 oranında değer kazanan AMD hisseleri, bu uyarının ardından piyasalarda satış baskısıyla karşılaştı.
Dünya genelinde yapay zeka ve veri merkezi yatırımlarının hız kazanması, çip üreticilerine yönelik talebi tarihin en yüksek seviyelerine taşırken, bu durum arz tarafında ciddi bir darboğazı beraberinde getiriyor.
Kendi üretim tesislerine sahip olan rakibi Intel’in aksine, üretim süreçlerinde tamamen Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) firmasına bağımlı olan AMD, Tayvanlı devin kapasite sorunlarından doğrudan etkileniyor.
Özellikle 2026 yılının geri kalanında, en ileri teknoloji olan 3 nanometre üretim süreçlerinde kapasite kısıtlarının daha da derinleşmesi bekleniyor. Bu durum, AMD’nin pazar talebini karşılayacak miktarda ürünü piyasaya sürmesini zorlaştırarak, şirketin mali tablolarında piyasa beklentilerinin üzerine çıkma potansiyelini sınırlıyor.
Tedarik zinciri belirsizliği ve gelir tahminleri
HSBC, yaşanan bu makroekonomik ve teknik zorluklar nedeniyle AMD hisseleri için tavsiyesini “al” seviyesinden “tut” seviyesine indirirken, şirketin grafik işlem birimi (GPU) gelir tahminlerini de aşağı yönlü revize etti.
Analist Frank Lee, özellikle yeni nesil Instinct MI455 sunucu sistemlerinin piyasaya sürülme sürecinde tedarik zinciri belirsizliğinin arttığını vurguladı. Mevcut hisse ivmesine rağmen, bu yılki gelirlerin piyasa konsensüsünü belirgin bir şekilde aşmasının pek mümkün görünmediği ifade ediliyor.
FactSet verilerine göre AMD’nin ilk çeyrekte 9,9 milyar dolar gelir elde etmesi beklenirken, sunucu ve veri merkezi segmentinin yıllık bazda yüzde 53,4’lük bir büyüme sergilemesi öngörülüyor.
Sektörel görünüm ve piyasa beklentileri
AMD’nin karşı karşıya kaldığı mevcut arz kısıtları, kısa vadede hisse performansı üzerinde baskı oluştursa da orta ve uzun vadeli projeksiyonlar daha iyimser bir tabloya işaret ediyor.
Şirketin yeni nesil GPU ve altıncı nesil sunucu işlemcilerinin, TSMC’nin 2 nanometre teknolojisiyle üretilmesi planlanıyor. Tayvan, Arizona ve Japonya’daki üretim tesislerinin devreye girmesiyle birlikte, 2027 yılı itibarıyla kapasite sorunlarının hafiflemesi ve bu yıl karşılanamayan talebin o dönemde finansal sonuçlara güçlü bir şekilde yansımış olması bekleniyor.
Piyasa uzmanları, AMD hisseleri üzerindeki potansiyel yukarı yönlü hareketin, TSMC’nin dökümhane kapasitesindeki genişleme hızına doğrudan bağlı kalacağını değerlendiriyor. Bu durum, teknoloji sektöründeki yatırımcıların sadece şirket performansına değil, aynı zamanda küresel lojistik ve üretim ekosistemindeki stratejik ortaklıklara da odaklanması gerektiğini gösteriyor. Gelecek dönemde, teknoloji devlerinin kendi üretim kapasitelerini oluşturma veya çeşitlendirme hamleleri, sektördeki rekabet dengelerini yeniden şekillendirebilir.
