| ๐ฆ | Kurum | Gedik Yatฤฑrฤฑm |
| ๐ | Hisse | Aksa Akrilik Kimya Sanayii A.ล. (AKSA) |
| ๐ฏ | Hedef Fiyat | 18.50 TL |
| ๐น | Getiri Potansiyeli | %77.4 |
| ๐ | Tavsiye | Endeks รstรผ Getiri |
| ๐ | Rapor Tarihi | 2026-11-05 |
Gedik Yatฤฑrฤฑm, 5 Kasฤฑm 2026 tarihli araลtฤฑrma raporunda AKSA hissesini 3ร26 finansal sonuรงlarฤฑ kapsamฤฑnda deฤerlendirerek “Endeks รstรผ Getiri” tavsiyesini ve 18,50 TL/hisse hedef fiyatฤฑnฤฑ korudu. Mevcut fiyat dรผzeyine gรถre hedef fiyat, yรผzde 77,37 oranฤฑnda yรผkseliล potansiyeline iลaret etmektedir.
Hisse ve ลirket bilgileri
Kimyasal รผrรผnler sektรถrรผnde faaliyet gรถsteren AKSA, Bloomberg/Reuters’ta AKSA:TI/AKSA:IS koduyla takip edilmektedir. Raporun yayฤฑmlandฤฑฤฤฑ tarihte hisse fiyatฤฑ 10,43 TL olarak gerรงekleลmiลtir. ลirketin piyasa deฤeri 40.521 milyon TL, firma deฤeri ise 63.424 milyon TL dรผzeyindedir. Fiili dolaลฤฑmdaki piyasa deฤeri 12.967 milyon TL, รถdenmiล sermayesi 3.885 milyon TL olup dolaลฤฑmdaki paylarฤฑn oranฤฑ yรผzde 32’dir. Yabancฤฑ yatฤฑrฤฑmcฤฑ oranฤฑ en son veriye gรถre yรผzde 18,27 iken รผรง ay รถnceki oran yรผzde 18,50 olarak kaydedilmiลtir. 52 haftalฤฑk fiyat aralฤฑฤฤฑ 8,79-13,28 TL bandฤฑnda seyretmiลtir.
Ortaklฤฑk yapฤฑsฤฑna bakฤฑldฤฑฤฤฑnda Akkรถk Holding A.ล.’nin yรผzde 40,53, Emniyet Ticaret ve Sanayi A.ล.’nin yรผzde 25,86 ve diฤer ortaklarฤฑn yรผzde 33,61 paya sahip olduฤu gรถrรผlmektedir. Aksa ve baฤlฤฑ ortaklฤฑklarฤฑ; tekstil, kimya ve diฤer sanayi kollarฤฑnda รผrรผnler ile hammadde, yardฤฑmcฤฑ madde ve ara maddelerin รผretimi, ticareti ve pazarlamasฤฑyla ilgilenmekte; bunun yanฤฑ sฤฑra elektrik รผretim tesisleri kurarak enerji รผretimi ve satฤฑลฤฑnฤฑ gerรงekleลtirmektedir.
3ร26 finansal sonuรงlarฤฑ
ลirketin 2026/09 dรถnemine ait aรงฤฑklanan finansal sonuรงlarฤฑna gรถre net satฤฑลlar 3. รงeyrekte geรงen yฤฑlฤฑn aynฤฑ รงeyreฤine kฤฑyasla yรผzde 11,15 artฤฑลla 11.686 milyon TL olarak gerรงekleลmiลtir. 2026 yฤฑlฤฑnฤฑn ilk 9 aylฤฑk dรถneminde ise net satฤฑลlar yรผzde 17,10 artฤฑลla 35.605 milyon TL seviyesine yรผkselmiลtir.
FAVรK, 3. รงeyrekte geรงen yฤฑlฤฑn aynฤฑ รงeyreฤine gรถre yรผzde 32,95 artฤฑลla 1.683 milyon TL olarak aรงฤฑklanmฤฑลtฤฑr. 2026 yฤฑlฤฑnฤฑn ilk 9 ayฤฑnda ise FAVรK bir รถnceki yฤฑlฤฑn aynฤฑ dรถnemine gรถre yรผzde 43,62 artฤฑลla 6.049 milyon TL seviyesinde gerรงekleลmiลtir. FAVรK marjฤฑ 3. รงeyrekte geรงen yฤฑlฤฑn aynฤฑ รงeyreฤine gรถre 236 baz puan artฤฑลla yรผzde 14,4 olurken ilk 9 aylฤฑk dรถnemde 314 baz puan artฤฑลla yรผzde 17,0’ye รงฤฑkmฤฑลtฤฑr.
Net kรขr ise 3. รงeyrekte geรงen yฤฑlฤฑn aynฤฑ รงeyreฤine gรถre yรผzde 87,96 azalฤฑลla 367,39 milyon TL’ye gerilemiลtir. 2026 yฤฑlฤฑnฤฑn ilk 9 aylฤฑk dรถneminde net kรขr bir รถnceki yฤฑlฤฑn aynฤฑ dรถnemine gรถre yรผzde 24,40 dรผลรผลle 2.532 milyon TL seviyesinde kalmฤฑลtฤฑr.
รeyreklik finansal tablolar
| TL mn | 2025/09 | 2026/09 | ฮ | 3ร25 | 4ร25 | 1ร26 | 2ร26 | 3ร26 | ฮ (y/y) | ฮ (รง/รง) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Net Satฤฑลlar | 30.404 | 35.605 | %17,1 | 10.514 | 9.930 | 12.072 | 11.847 | 11.686 | %11,2 | -%1,4 |
| Brรผt Kรขr | 3.827 | 4.792 | %25,2 | 993 | 2.300 | 1.798 | 1.749 | 1.245 | %25,3 | -%28,8 |
| Faaliyet Kรขrฤฑ | 1.233 | 1.702 | %38,0 | -11 | 1.319 | 699 | 722 | 281 | โ | -%61,0 |
| FAVรK | 4.212 | 6.049 | %43,6 | 1.266 | 2.911 | 2.121 | 2.246 | 1.683 | %33,0 | -%25,1 |
| Net Parasal Pozisyon | 948 | 3.552 | %274,6 | 442 | -426 | 1.290 | 1.392 | 870 | %96,7 | -%37,5 |
| Net Kรขr | 3.349 | 2.532 | -%24,4 | 3.053 | 1.644 | 764 | 1.400 | 367,39 | -%88,0 | -%73,8 |
| Brรผt Kรขr Marjฤฑ | %12,6 | %13,5 | 87bp | %9,4 | %23,2 | %14,9 | %14,8 | %10,7 | 121bp | -411bp |
| Faaliyet Marjฤฑ | %4,1 | %4,8 | 72bp | -%0,1 | %13,3 | %5,8 | %6,1 | %2,4 | 252bp | -368bp |
| FAVรK Marjฤฑ | %13,9 | %17,0 | 314bp | %12,0 | %29,3 | %17,6 | %19,0 | %14,4 | 236bp | -455bp |
| Net Kรขr Marjฤฑ | %11,0 | %7,1 | -390bp | %29,0 | %16,6 | %6,3 | %11,8 | %3,1 | -2.589bp | -868bp |
| Net Borรง | 27.080 | 22.903 | -%15,4 | 27.080 | 26.037 | 21.567 | 24.382 | 22.903 | -%15,4 | -%6,1 |
| Net Dรถviz Pozisyonu | -12.549 | -15.395 | %22,7 | -12.549 | -12.689 | -14.087 | -14.285 | -15.395 | %22,7 | %7,8 |
| Net Borรง/FAVรK | 4,8x | 2,6x | -%46,9 | 4,8x | 3,7x | 2,8x | 2,9x | 2,6x | -%46,9 | -%10,4 |
Sonuรง ve deฤerlendirme
Net kรขr, beklentilerin altฤฑnda kalan faaliyet kรขrlฤฑlฤฑฤฤฑ ve beklenenden dรผลรผk net parasal kazanรงlar nedeniyle tahminlerin gerisinde kalmฤฑลtฤฑr. 3ร26’da satฤฑล gelirleri 11,7 milyar TL ile yฤฑllฤฑk yรผzde 11 artmฤฑล ve 11,6 milyar TL seviyesindeki konsensรผs tahminiyle genel olarak uyumlu gerรงekleลirken, 11,1 milyar TL seviyesindeki Gedik Yatฤฑrฤฑm tahmininin hafif รผzerinde aรงฤฑklanmฤฑลtฤฑr. FAVรK 1,68 milyar TL seviyesinde gerรงekleลerek yฤฑllฤฑk yรผzde 33 artmฤฑล, ancak รงeyreklik yรผzde 25 gerilemiลtir. Brรผt kรขr marjฤฑnฤฑn beklenenden zayฤฑf seyretmesi nedeniyle FAVรK; hem 1,91 milyar TL seviyesindeki konsensรผs tahmininin hem de 1,88 milyar TL seviyesindeki Gedik Yatฤฑrฤฑm tahmininin altฤฑnda kalmฤฑลtฤฑr.
FAVรK marjฤฑ yฤฑllฤฑk 2,4 puan artฤฑลla yรผzde 14,4’e yรผkselirken, 2ร26’daki yรผzde 19,0 seviyesinden รงeyreklik 4,5 puan gerilemiลtir. Net kรขr yฤฑllฤฑk yรผzde 88, รงeyreklik ise yรผzde 74 dรผลรผลle 367 milyon TL’ye gerilemiลtir. 3ร25 ile yapฤฑlan karลฤฑlaลtฤฑrma, รถnceki yฤฑlda kaydedilen 2,3 milyar TL tutarฤฑndaki yatฤฑrฤฑm faaliyetleri gelirinden etkilenmiลtir. 3ร26’da net parasal kazanรงlar yฤฑllฤฑk yรผzde 97 artฤฑลla 870 milyon TL’ye ulaลฤฑrken, รงeyreklik yรผzde 37 gerilemiลtir.
Net borรง, 2ร26’daki 24,4 milyar TL seviyesinden รงeyreklik yรผzde 6 dรผลรผลle 22,9 milyar TL’ye gerilemiลtir. Net Borรง/FAVรK oranฤฑ da 2ร26’daki 2,9x ve 2025 yฤฑl sonundaki 3,7x seviyelerinden 2,6x’e iyileลmiลtir. Yรถnetim, 2026 yฤฑlฤฑ beklentilerini deฤiลtirmemiลtir. ลirket, yaklaลฤฑk yรผzde 85 kapasite kullanฤฑm oranฤฑ (ยฑ5 puan), 1 milyar USD gelir, 65 milyon USD yatฤฑrฤฑm harcamasฤฑ (ยฑ10 milyon USD) ve yรผzde 15-18 FAVรK marjฤฑ hedeflerini sรผrdรผrmรผลtรผr. ลirket, yฤฑlฤฑn ilk dokuz ayฤฑnda yรผzde 85 kapasite kullanฤฑm oranฤฑna ve yรผzde 17,0 FAVรK marjฤฑna ulaลmฤฑลtฤฑr.
Son รผรง ayda yaลanan yรผzde 17’lik dรผลรผลรผn ardฤฑndan AKSA hissesi, 2027 tahmini 6,6x FD/FAVรK ve 8,1x F/K รงarpanฤฑnda iลlem gรถrmekte olup sฤฑrasฤฑyla yaklaลฤฑk 8x ve 17x olan tarihsel ortalamalarฤฑnฤฑn altฤฑnda bulunmaktadฤฑr. Gedik Yatฤฑrฤฑm, AKSA iรงin Endeksin รzerinde Getiri tavsiyesini ve 18,50 TL/hisse hedef fiyatฤฑnฤฑ korumuลtur. Raporda sonuรง “SINIRLI NEGATฤฐF” olarak nitelendirilmiลtir.
ฤฐลlem hacmi ve hisse performansฤฑ
| Dรถnem | Ortalama ฤฐลlem Miktarฤฑ (000) | Ortalama ฤฐลlem Hacmi (000 TL) | Fiyat Aralฤฑฤฤฑ (TL/hisse) |
|---|---|---|---|
| 1 Hafta | 10.164 | 102.874 | 9,9 โ 10,4 |
| 1 Ay | 13.565 | 139.711 | 9,9 โ 10,8 |
| 3 Ay | 16.596 | 183.348 | 9,9 โ 12,7 |
| 12 Ay | 22.214 | 238.886 | 9,2 โ 13,0 |
| Dรถnem | 1 Ay | 3 Ay | 6 Ay | 12 Ay |
|---|---|---|---|---|
| Nominal Getiri (%) | -1 | -17 | -1 | -9 |
| BIST-100’e Gรถre Rรถlatif Getiri (%) | 7 | -1 | 25 | -13 |
Raporda yer alan bilgiler Gedik Yatฤฑrฤฑm Menkul Deฤerler A.ล. tarafฤฑndan genel bilgilendirme amacฤฑyla hazฤฑrlanmฤฑล olup yorum ve tavsiyeler kiลisel gรถrรผลlere dayanmakta; tam ve doฤruluฤu garanti edilmemekte ve haber verilmeksizin deฤiลtirilebilmektedir.
***Bu iรงerik yatฤฑrฤฑm tavsiyesi niteliฤi taลฤฑmaz. Yatฤฑrฤฑm kararlarฤฑnฤฑzฤฑ almadan รถnce yetkili finansal danฤฑลmanlarฤฑnฤฑza baลvurunuz.
