| ๐ฆ | Kurum | Deniz Yatฤฑrฤฑm |
| ๐ | Hisse | Vakฤฑfbank (VAKBN) |
| ๐ฏ | Hedef Fiyat | 41.80 TL |
| ๐น | Getiri Potansiyeli | %31.4 |
| ๐ | Tavsiye | AL |
| ๐ | Rapor Tarihi | 2026-11-06 |
Deniz Yatฤฑrฤฑm Menkul Kฤฑymetler, 6 Kasฤฑm 2026 tarihinde yayฤฑmladฤฑฤฤฑ bilanรงo deฤerlendirme raporunda Vakฤฑfbank (VAKBN) iรงin AL tavsiyesini ve 41,80 TL hedef fiyatฤฑnฤฑ korudu. Analistler, 3ร26 sonuรงlarฤฑnฤฑ nรถtr olarak deฤerlendirdi.
3ร26 net kar beklentilerin รผzerinde geldi
Vakฤฑfbank, 3ร26 konsolide olmayan finansallarฤฑnda piyasa beklentisinin hafif รผzerinde 15,4 milyar TL net kar aรงฤฑkladฤฑ. Deniz Yatฤฑrฤฑm ve piyasa beklentisi 14,3 milyar TL yรถnรผndeydi. Bankanฤฑn net kar rakamฤฑ รงeyreklik bazda yรผzde 2,4, yฤฑllฤฑk bazda ise yรผzde 29,8 artฤฑล gรถsterdi. Sรถz konusu dรถnemde รถzsermaye karlฤฑlฤฑฤฤฑ yรผzde 17,4 olarak gerรงekleลti. Raporda, beklentilere paralel seyreden net kar rakamฤฑnฤฑn hisse performansฤฑ รผzerinde รถnemli bir etki yaratmasฤฑ beklenmediฤi belirtildi.
Deniz Yatฤฑrฤฑm ile piyasa beklentilerinin karลฤฑlaลtฤฑrmasฤฑ aลaฤฤฑdaki tabloda yer almaktadฤฑr:
| Finansallar (mln TL) | Gerรงekleลen | Deniz Yatฤฑrฤฑm | Research Turkey | Matriks |
|---|---|---|---|---|
| Net kar | 15.432 | 14.324 | 14.315 | 14.332 |
Dรถnemin รถne รงฤฑkan baลlฤฑklarฤฑ
Kredi ve mevduat bรผyรผmesi: TL kredi bรผyรผmesi รงeyreklik bazda yรผzde 8 olurken, yabancฤฑ para kredi bรผyรผmesi รงeyreklik bazda yรผzde 5,4 seviyesinde gerรงekleลti. Toplam mevduatlar yฤฑllฤฑk bazda yรผzde 17 artฤฑล gรถsterdi. Menkul kฤฑymetlerin yรผzde 72’si TL menkul kฤฑymetlerden oluลtururken, TL menkul kฤฑymetlerin yรผzde 41’i TรFE’ye endeksli menkul kฤฑymetlerden oluลtu.
Net faiz marjฤฑ ve faiz gelirleri: Swapla dรผzeltilmiล net faiz marjฤฑ dรถnem iรงinde 77 baz puan iyileลme kaydetti. Net faiz geliri, swap maliyetleri dahil edildiฤinde รงeyreklik bazda yรผzde 31,1 artฤฑล gรถsterdi. Swap maliyetleri hariรง tutulduฤunda ise net faiz geliri yฤฑllฤฑk yรผzde 32,7 artฤฑลla 66,2 milyar TL’ye ulaลtฤฑ. TรFE’ye endeksli tahvillerin geliri 3ร26’da 32,3 milyar TL olarak gerรงekleลti.
TรFE varsayฤฑmฤฑ ve enflasyon etkisi: Banka, 3ร26 dรถneminde TรFE’ye endeksli portfรถyรผnรผ yฤฑllฤฑk yรผzde 26,6’lฤฑk (Ekim-Ekim) enflasyon varsayฤฑmฤฑyla deฤerledi; รถnceki dรถnemde sรถz konusu oran yรผzde 20,9 dรผzeyindeydi. Banka, deฤerlemede yรผzde 29,8’lik enflasyon tahminini kullansaydฤฑ 3ร26 dรถneminde swapla dรผzeltilmiล net faiz gelirinde 5,3 milyar TL daha yรผksek gelir elde edeceฤi rapora yansฤฑtฤฑldฤฑ. TรFE’ye endeksli varlฤฑklarฤฑn payฤฑ ve muhafazakรขr TรFE varsayฤฑmฤฑ doฤrultusunda, Vakฤฑfbank’ฤฑn yฤฑlฤฑn son รงeyreฤinde enflasyon gerรงekliฤinden en รงok faydalanacak banka olacaฤฤฑna iลaret edildi.
Net รผcret ve komisyon gelirleri: 3ร26’da net รผcret ve komisyon gelirleri รงeyreklik bazda yรผzde 17,5, yฤฑllฤฑk bazda yรผzde 27,5 artฤฑลla 26,3 milyar TL olarak gerรงekleลti.
Operasyonel giderler: Operasyonel giderler bir รถnceki รงeyreฤe kฤฑyasla yรผzde 9 azalฤฑล, yฤฑllฤฑk bazda ise yรผzde 30 artฤฑล gรถstererek 39,9 milyar TL olarak gerรงekleลti. Personel gideri yฤฑllฤฑk bazda yรผzde 47,8 artฤฑล kaydederken, diฤer faaliyet giderleri yรผzde 19,5 artฤฑล gรถsterdi.
Kredi risk maliyeti ve takipteki alacaklar: 2ร26’da 141 baz puan olan net kredi risk maliyeti (CoR), 3ร26’da 262 baz puan seviyesine yรผkseldi. Sรถz konusu dรถnemde 45 milyar TL yeni takipteki alacak (TGA) giriลi gerรงekleลirken, 7,5 milyar TL tahsilat yapฤฑldฤฑ. 2ร26 dรถneminde yรผzde 3,35 olan TGA rasyosu ise sรถz konusu dรถnemde yรผzde 4,08 seviyesine yรผkseldi.
Sermaye yeterliliฤi: 2ร26 dรถneminde yรผzde 14,07 olan sermaye yeterlilik rasyosu, 3ร26’da yรผzde 13,6 olarak gerรงekleลti.
Hisse verileri ve tavsiye
Deniz Yatฤฑrฤฑm, mevcut durumda Vakฤฑfbank iรงin AL รถnerisini ve 41,80 TL hedef fiyatฤฑnฤฑ koruduฤunu aรงฤฑkladฤฑ. Fiyatlar 5 Kasฤฑm 2026 tarihi itibarฤฑyla alฤฑnmฤฑลtฤฑr.
| Veri | Deฤer |
|---|---|
| Bloomberg Hisse Kodu | VAKBN |
| Mevcut Fiyat (TL) | 31,80 |
| Hedef Fiyat (TL) | 41,80 |
| Getiri Potansiyeli (%) | %31,4 |
| Son 12 Ay Hisse Fiyat Aralฤฑฤฤฑ (TL) | 23,88 โ 43,06 |
| 3 Aylฤฑk Ortalama Hacim (mln TL) | 1.699 |
| Sermaye (mln TL) | 9.916 |
| Pazar | Yฤฑldฤฑz Pazar |
| Piyasa Deฤeri (mln TL) | 315.326 |
| Hedeflenen Piyasa Deฤeri (mln TL) | 414.486 |
| Hisse Performansฤฑ | 1 Ay | 3 Ay | 12 Ay | YBB |
|---|---|---|---|---|
| Nominal Getiri | -%6 | %1 | %25 | %4 |
| BIST-100 Rรถlatif Getiri | %3 | %22 | %21 | %3 |
Deniz Yatฤฑrฤฑm’ฤฑn derecelendirme sisteminde AL, 12 aylฤฑk toplam potansiyel getirisinin en az yรผzde 20 ve รผzerinde olmasฤฑnฤฑ; TUT, yรผzde 0-20 aralฤฑฤฤฑnda olmasฤฑnฤฑ; SAT ise yรผzde 0’ฤฑn altฤฑnda olmasฤฑnฤฑ ifade etmektedir. Raporun tรผm bilgileri gรผvenilir kaynaklara dayandฤฑrฤฑlmakla birlikte doฤruluฤu, eksiksizliฤi ve deฤiลmezliฤi garanti edilmemekte; okuyucularฤฑn kararlarฤฑndan doฤacak sorumluluk kendilerine ait olmaktadฤฑr.
***Bu iรงerik yatฤฑrฤฑm tavsiyesi niteliฤi taลฤฑmaz. Yatฤฑrฤฑm kararlarฤฑnฤฑzฤฑ almadan รถnce yetkili finansal danฤฑลmanlarฤฑnฤฑza baลvurunuz.
