Apple beklentileri rekor tahvil ihracı sonrası ne kadar değişti

Reklam

Piyasa değeri 5 trilyon dolar sınırında işlem gören teknoloji devi Apple (NASDAQ: AAPL), 31 milyar dolar talep gören 7,5 milyar dolarlık tahvil ihracı, Wall Street yatırım bankalarının hedef fiyat revizyonları ve ABD Kongre ara seçimleri sonrasında başlayan Senato soruşturmasıyla küresel finans piyasalarının gündemine oturdu.

Rakipleri yapay zeka veri merkezlerini finanse etmek için yüksek maliyetle borçlanırken, 136,9 milyar dolarlık nakit rezervine sahip olan Apple, yeni tahvil ihracından elde ettiği kaynağı doğrudan hisse geri alımları ve temettü ödemelerine yönlendirerek Wall Street’teki satış dalgasında güvenli liman kimliğini pekiştirdi.

BORSATEK.COM – Hafta ortasında Demokratların Kongre ara seçimlerini kazanmasının ardından Çarşamba günü yüzde 5,31 sıçrayarak 349,51 dolara ulaşan Apple hisseleri, Perşembe günü yarı iletken ve teknoloji hisselerinde yaşanan tarihi çöküşü yüzde 1,53’lük sınırlı bir kayıpla atlattıktan sonra 6 Kasım Cuma gününü yüzde 0,52 (1,80 dolar) düşüşle 342,37 dolar seviyesinden tamamladı.

1 Eylül’de Tim Cook’tan CEO koltuğunu devralan John Ternus yönetimindeki ilk finansal sınavını 478,8 milyar dolarlık rekor yıllık gelirle geçen şirket, 12 Kasım’daki temettü hak ediş tarihi öncesinde kurumsal yatırımcıların yakın takibinde bulunuyor.

7,5 Milyar dolarlık tahvil ihracına 4,4 kat talep geldi

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na (SEC) sunulan bildirimlere göre Apple, Mayıs 2025’ten bu yana ilk kez tahvil piyasasına çıkarak 7 dilimli ihraçla brüt 7,5 milyar dolar (net 7,47 milyar dolar) borçlandı. Goldman Sachs, Bank of America, Deutsche Bank ve JPMorgan aracılığıyla gerçekleştirilen ihraca kurumsal yatırımcılardan yaklaşık 31 milyar dolar düzeyinde, yani ihraç büyüklüğünün 4,4 katı talep geldi.

İhraç paketi; 2028 ve 2029 vadeli 500 milyon ve 750 milyon dolarlık iki değişken faizli tahvilin yanı sıra, yüzde 4,65 ile yüzde 5,35 arasında değişen kupon oranlarına sahip 2028, 2029, 2031, 2033 (1,25 milyar dolar) ve 2036 (2 milyar dolar) vadeli beş sabit faizli tahvilden oluştu.

LSEG verilerine göre ABD’de yatırım yapılabilir seviyeli şirket tahvili ihraçları 2026 yılında 1,88 trilyon dolarla yıllık rekor kırarken, bu tutarın 370,7 milyar dolarlık bölümü Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft ve Oracle gibi bulut devlerinden geldi. Ancak rakipleri devasa yapay zeka veri merkezleri kurmak için borçlanırken, Apple’ın SEC izahnamesinde “yapay zeka” ifadesine dahi yer verilmedi ve elde edilen gelirin doğrudan hisse geri alımları, temettü ödemeleri ile borç refinansmanı için kullanılacağı bildirildi.

2026 mali yılını 136,9 milyar dolar nakit ve menkul kıymet, 145,1 milyar dolar faaliyet nakit akışı ve yalnızca 9 milyar dolarlık sabit sermaye harcamasıyla kapatan Apple’da CFO Kevan Parekh, şirketin artık nakit rezervlerini toplam borçla eşitlemeyi öngören “net nakit nötr” hedefini terk ettiğini duyurdu.

Bloomberg Intelligence kredi analisti Robert Schiffman, Apple’ın tahvil piyasasına dönüşünü sermaye ihtiyacından ziyade hissedar getirilerini desteklemeye yönelik fırsatçı bir finansman hamlesi olarak değerlendirdi. S&P Global tarafından AA+ kredi notuyla derecelendirilen Apple, 2036 vadeli 10 yıllık tahvillerini ABD Hazine tahvili üzerine yalnızca yaklaşık 80 baz puan risk primiyle (yüzde 5,35 kupon) ihraç ederken; aynı dönemde 25 milyar dolar borçlanan Microsoft’ta başlangıç risk primi 95 baz puana, 15 milyar dolar borçlanan Meta’da 185 baz puana, 10 milyar dolar tahvil ve 10 milyar dolar hisse ihraç eden Oracle’da ise 330 baz puana kadar yükseldi.

Yeni CEO John Ternus yönetiminde rekor gelir ve bellek maliyeti sınavı

1 Eylül 2026’da Yönetim Kurulu İcra Başkanlığına geçen Tim Cook’tan görevi devralan yeni CEO John Ternus, şirketin dördüncü çeyrek sonuçlarının ardından Apple’ı “dünyadaki en iyi şirket” olarak tanımlarken, Wall Street analistleri bu operasyonel gücün hisse performansına ne ölçüde yansıyacağını tartışıyor. Eylül çeyreğinde gelirini yıllık yüzde 12 artışla 114,5 milyar dolara (beklenti: 113,4 milyar dolar) çıkaran Apple, hisse başına kârını ise gümrük vergisi iadelerinden gelen 1,1 milyar dolarlık (hisse başına 0,05 dolar) katkıyla yüzde 14 artırarak 2,10 dolara taşıdı.

iPhone 18 Pro / Pro Max, çift ekranlı yeni iPhone Duo ve dokunmatik ekranlı PROLED XDR MacBook Pro ile MacBook Neo modellerine yönelik güçlü taleple iPhone gelirleri yüzde 17 artarak 57,6 milyar dolara, Mac gelirleri yüzde 24 sıçrayarak 10,8 milyar dolara, Hizmetler gelirleri ise yüzde 10 büyümeyle 31,6 milyar dolar rekoruna ulaştı.

Buna karşın yapay zeka veri merkezlerinin küresel bellek çipi arzını emmesi nedeniyle bellek fiyatlarında yaşanan ve Ternus’un “benzeri görülmemiş”, Tim Cook’un ise “100 yılda bir görülen sel” sözleriyle nitelendirdiği maliyet artışı şirketin kâr marjlarını baskılıyor.

Apple yönetimi, Aralık çeyreğinde (1Ç27) gelirlerin yüzde 7 ila yüzde 10 büyüyerek 154–158 milyar dolar ile şirket tarihinin en yüksek çeyreklik satışına ulaşacağını öngörse de, brüt kâr marjı beklentisini yüzde 47,9’dan yüzde 45–46 bandına (piyasa beklentisi: yüzde 47) indirdi. Analistler, bu marj daralmasının Aralık çeyreğinde rekor satışa rağmen hisse başına kâr büyümesini yaklaşık yüzde 2 (2,89 dolar) seviyesinde sınırlayabileceğine işaret ediyor.

Maliyet disiplinine odaklanan CEO John Ternus’un, şirket içinde mühendislerin kullandığı bulut tabanlı yapay zeka araçlarına (Claude, ChatGPT ve Gemini) yönelik günlük bütçe kotasını Ekim ayında 300 dolardan 200 dolara (ve kademeli olarak 100 dolara) çekerek ekipleri cihaz içi yerel modellere yönlendirdiği bildirildi. Ternus ayrıca sunucu tabanlı Private Cloud Compute altyapısını kullanan Siri AI ve akıllı fotoğraf düzenleme özelliklerine kullanım limiti getirileceğini, yoğun kullanıcıların gelecekte ek erişim paketi satın alabileceğini açıkladı.

Wall Street bankalarından 400 dolara kadar hedef fiyat revizyonları

Bilanço ve tahvil ihracının ardından yayımlanan son yatırım bankası raporlarında, Apple’ın 2,5 milyarı aşan aktif cihaz tabanı ile yüksek değerleme çarpanları arasındaki denge öne çıktı. Bernstein analisti Mark Newman, Apple için Outperform (Endeks Üstü Getiri) tavsiyesini koruyarak hedef fiyatını 370 dolardan 380 dolara yükseltti ve hisseyi yapay zeka altyapı harcaması riskinden korunmak isteyen yatırımcılar için en cazip teknoloji varlığı olarak tanımladı.

Bununla birlikte Newman, marj baskısı ve Ar-Ge giderleri nedeniyle Apple’ın 2027 hisse başına kâr tahminini 9,90 dolardan 9,78 dolara çekti ve hissenin 2016’dan bu yana 22,7 kat olan ortalama ileriye dönük fiyat/kazanç (F/K) çarpanına kıyasla şu anda 35,1 kat seviyesinde işlem gördüğünü hatırlattı.

Diğer yatırım kuruluşlarından Wedbush, beklentileri aşan Aralık çeyreği gelir rehberliğine dayanarak 400 dolar hedef fiyatla Outperform tavsiyesini yinelerken, Evercore ISI analisti Amit Daryanani de 380 dolar hedef fiyatını korudu. Daryanani, Demokratların Kongre çoğunluğunu kazanmasıyla veri merkezi inşaatlarının yavaşlamasının bellek çiplerine olan aşırı talebi soğutabileceğini ve bunun Apple’ın bellek maliyeti yükünü hafifletebileceğini savundu.

Öte yandan JPMorgan, Hizmetler büyümesindeki yavaşlama ve brüt marj daralması nedeniyle hedef fiyatını 355 dolara indirirken; Phillip Securities analisti Helena Wang 310 dolar hedef fiyatla Azalt (Reduce), DA Davidson ise 295 dolar hedef fiyatla temkinli görüşünü korudu. Bu süreçte SEC’e yapılan Form 4 bildirimine göre, Apple Kıdemli Başkan Yardımcısı ve Baş Hukuk Müşaviri Jennifer Newstead, hissenin 52 haftalık zirvesine (355,38 dolar) yakın seyrettiği hafta içinde 325,75 dolar fiyattan 781.474 dolar tutarında (2.399 adet) hisse satışı gerçekleştirdi.

Washington’da Senato soruşturması ve iOS klavye tartışması

Finansal gelişmelerin yanı sıra Washington’dan gelen iki haber Apple’ın yeni Kongre döneminde karşılaşabileceği regülatif ve politik incelemeleri gündeme taşıdı. Ara seçim zaferinin ardından Ocak 2027’de Senato Soruşturma Alt Komitesi Başkanlığını devralmaya hazırlanan Demokrat Senatör Richard Blumenthal, Başkan Donald Trump’ın Beyaz Saray’da planladığı 333 milyon dolarlık “Donald J. Trump Balo Salonu” projesine Trust for the National Mall üzerinden 25’er milyon dolar bağış taahhüdünde bulunan Apple ve Nvidia başta olmak üzere teknoloji devlerinden (Microsoft, Meta, Google, Amazon, Palantir ve Cisco) tüm kayıtları teslim etmelerini talep etti.

Gümrük tarifeleri ve antitröst davalarıyla karşı karşıya olan teknoloji şirketlerinin bu bağışlarla yönetim nezdinde imtiyaz arayıp aramadığını inceleyeceklerini belirten Blumenthal, belgelerin gönüllü verilmemesi halinde Ocak ayında resmi celp (subpoena) çıkarılacağı uyarısında bulundu; Apple ise bağışın ulusal kurumlara yönelik yasal bir destek olduğunu bildirdi.

Aynı gün Reuters tarafından yayımlanan bir diğer özel araştırmada, bağımsız araştırmacı Derik Kauffman ve siber güvenlik mühendisi Matt Suiche’nin iOS işletim sisteminde kaydırarak yazma (swipe-typing) ve otomatik tamamlama (autocomplete) önerilerinden hariç tutulan yaklaşık 100.000 kelime ve ifadelik çok dilli bir “gri liste” tespit ettiği ortaya çıktı.

Listede müstehcen kelimelerin yanı sıra “dictator Trump”, “sleepy Joe”, “Tibetan independence” ve “United Ireland” gibi politik ifadelerin bulunması dijital sivil toplum kuruluşu Electronic Frontier Foundation (EFF) tarafından şeffaflık açısından eleştirilirken, Apple kullanıcıların istedikleri her ifadeyi manuel olarak yazabildiğini ve sistemin yalnızca uygunsuz otomatik önerileri önlemek üzere tasarlandığını açıkladı.

Yeni haftada temettü takvimi ve kritik teknik seviyeler

9–13 Kasım haftasında Apple yatırımcıları için en önemli kurumsal takvim maddesi, hisse başına 0,27 dolarlık nakit temettü ödemesi için 12 Kasım Perşembe günü mesai bitiminde gerçekleşecek olan hak ediş (record date) tarihi olacak; temettü ödemeleri 16 Kasım Pazartesi günü hesaplara yatırılacak.

Teknik görünümde ise 10 Kasım Salı günü açıklanacak ABD Ekim ayı TÜFE verisi öncesinde 342,37 dolar seviyesinde dengelenen Apple hissesinde, aşağı yönlü hareketlerde Cuma gün içi dibi olan 338,30 dolar ve bilanço sonrası test edilen 331,90 dolar seviyeleri ana destek; yukarı yönlü tepkilerde ise 349,51 dolar (4 Kasım kapanışı) ve 355,38 dolar (52 haftalık rekor zirve) seviyeleri kritik direnç noktaları olarak takip edilecek.

Apple tahvil ihracından ne kadar gelir elde etti?

Şirket gerçekleştirdiği 7 dilimli tahvil ihracı sonucunda net 7,47 milyar dolar borçlanma sağladı.

Apple tahvil gelirlerini hangi alanlarda kullanacak?

Elde edilen kaynak hissedar getirilerini artırmak amacıyla hisse geri alımları, temettü ödemeleri ve mevcut borçların refinansmanında kullanılacak.

Apple hisse başı temettü ödemesini ne zaman yapacak?

Hisse başına 0,27 dolarlık nakit temettü ödemesi 12 Kasım hak ediş tarihinin ardından 16 Kasım günü hissedarlara aktarılacak.

Haber Merkezi

Tüm Yazıları

Borsatek, Türkiye ve dünya piyasalarındaki gelişmeleri yakından izleyen bir finans haber platformudur. Hisse, döviz, altın ve kripto piyasalarına dair analizlerle yatırımcılara rehberlik eder.