| ๐ฆ | Kurum | Deniz Yatฤฑrฤฑm |
| ๐ | Hisse | Hitit Bilgisayar Hizmetleri (HTTBT) |
| ๐ฏ | Hedef Fiyat | 58.60 TL |
| ๐น | Getiri Potansiyeli | %94.6 |
| ๐ | Tavsiye | AL |
| ๐ | Rapor Tarihi | 2026-11-09 |
Deniz Yatฤฑrฤฑm Strateji ve Araลtฤฑrma birimi, 8 Kasฤฑm 2026 tarihli bilanรงo deฤerlendirme raporunda Hitit Bilgisayar Hizmetleri (HTTBT) iรงin 12 aylฤฑk hedef fiyatฤฑnฤฑ 58,60 TL ve tavsiyesini AL yรถnรผnde korudu. ลirketin 3ร26 finansallarฤฑnฤฑ ise nรถtr olarak deฤerlendirdi.
3ร26 bilanรงo sonuรงlarฤฑ ve beklentilerle karลฤฑlaลtฤฑrma
Hitit Bilgisayar Hizmetleri, 3ร26 dรถneminde 595 milyon TL satฤฑล geliri aรงฤฑkladฤฑ. Sรถz konusu rakam, hem konsensรผs beklentisinin hem de Deniz Yatฤฑrฤฑm tahmininin 602 milyon TL’nin altฤฑnda kaldฤฑ. FAVรK 251 milyon TL olarak gerรงekleลirken bu gรถstergede de konsensรผs ve Deniz Yatฤฑrฤฑm tahmini 256 milyon TL dรผzeyindeydi. Net kar ise 125 milyon TL ile Deniz Yatฤฑrฤฑm’ฤฑn 126 milyon TL tahmininin ve konsensรผsรผn 123 milyon TL beklentisinin oldukรงa yakฤฑnฤฑnda oluลtu.
Aลaฤฤฑda 3ร26 gerรงekleลmeleri ile Deniz Yatฤฑrฤฑm ve piyasa beklentileri karลฤฑlaลtฤฑrmalฤฑ olarak sunulmaktadฤฑr:
| Finansallar (mln TL) | Gerรงekleลen | Deniz Yatฤฑrฤฑm | Research Turkey | Matriks |
|---|---|---|---|---|
| Satฤฑล geliri | 595 | 602 | 602 | 602 |
| FAVรK | 251 | 256 | 256 | 256 |
| FAVรK marjฤฑ | %42,1 | %42,5 | %42,5 | %42,5 |
| Net kar | 125 | 126 | 123 | 123 |
| Net kar marjฤฑ | %21,0 | %21,0 | %20,4 | %20,4 |
Bilanรงo deฤerlendirmesinin ayrฤฑntฤฑlarฤฑ
Raporda bilanรงoda olumlu okunan detay olarak korunan nakit pozisyonu รถne รงฤฑkarฤฑldฤฑ. Olumsuz tarafta ise satฤฑล geliri bรผyรผmesinde yavaลlama dikkat รงekici bulundu.
ลirketin satฤฑล gelirleri, 3ร26’da geรงen yฤฑlฤฑn aynฤฑ dรถnemine gรถre %29 artฤฑลla 595 milyon TL olarak gerรงekleลti. Dolar bazฤฑnda yฤฑllฤฑk ciro bรผyรผmesi incelendiฤinde 1ร26’da %19, 2ร26’da %13 ve 3ร26’da %9 olduฤu gรถrรผlmekte; bรผyรผme hฤฑzฤฑndaki yavaลlama 3ร26 verisiyle dikkat รงekici hale geldi.
3ร26’da FAVรK %20 artฤฑลla 251 milyon TL oldu. Dolar bazฤฑnda FAVรK rakamฤฑ geรงen yฤฑlฤฑn aynฤฑ dรถnemine gรถre %11 artฤฑล gรถsterirken FAVรK marjฤฑ geรงen yฤฑlฤฑn aynฤฑ dรถnemine paralel %42,3 seviyesinde gerรงekleลti. ลirketin net karฤฑ yฤฑllฤฑk bazda %11 artฤฑลla 125 milyon TL olarak aรงฤฑklandฤฑ; net kar marjฤฑ %21 dรผzeyinde oluลtu. Net kar dolar bazฤฑnda ise %6 azalฤฑล gรถsterdi.
ลirket, 2026’nฤฑn ilk dokuz ayฤฑnda 16 milyon USD yatฤฑrฤฑm harcamasฤฑ gerรงekleลtirdi. Yatฤฑrฤฑm harcamasฤฑ/ciro oranฤฑ %45 seviyesinde kaldฤฑ. 3ร26 dรถnem sonu itibarฤฑyla Hitit’in 204 milyon TL net nakit pozisyonu bulunmaktadฤฑr (2ร26: 199 milyon TL). Net nakit/FAVรK oranฤฑ ise 3ร26 itibarฤฑyla 0,2x (2ร26: 0,3x) olarak hesaplandฤฑ.
ลirket, 2ร26’da aลaฤฤฑ yรถnlรผ revize ettiฤi 2026 yฤฑlฤฑ beklentilerini korudu. Sรถz konusu beklentiler ลu ลekilde sฤฑralandฤฑ: (i) ciroda %15 ile %20 aralฤฑฤฤฑnda bรผyรผme, (ii) FAVรK’te %40 ile %45 aralฤฑฤฤฑnda marj, (iii) net karda %20 ile %25 aralฤฑฤฤฑnda marj, (iv) tekrarlayan gelir oranฤฑ %90 ile %95 aralฤฑฤฤฑ.
Genel deฤerlendirme ve รงarpan analizi
Raporda dolar bazฤฑndaki bรผyรผmenin devam etmesine karลฤฑn mevcut finansal verilerin uzun sรผredir yatฤฑrฤฑmcฤฑ nezdinde yeni bir heyecan yaratmakta yetersiz kaldฤฑฤฤฑ ve bu durumun hisse senedi fiyatlamalarฤฑna da yansฤฑdฤฑฤฤฑ ifade edildi. ลirketin uzun vadeli potansiyelini koruduฤu dรผลรผnรผlmekle birlikte mevcut konjonktรผr ve bรผyรผme hฤฑzฤฑ yavaลlayan finansallar sonrasฤฑnda hisse รผzerindeki baskฤฑnฤฑn sรผrmesi beklendi. Aรงฤฑklanan finansallar net olarak nรถtr deฤerlendirildi.
Hisse, yฤฑl baลฤฑndan itibaren BIST 100 Endeksi’nin %30 gerisinde performans gรถsterdi. Geriye dรถnรผk 12 aylฤฑk verilere gรถre HTTBT 21,3x F/K ve 10,7x FD/FAVรK รงarpanlarฤฑyla iลlem gรถrmektedir. 2026 yฤฑlฤฑ beklentilerine gรถre hisse 16,8x F/K ve 10,3x FD/FAVรK รงarpanlarฤฑyla fiyatlanฤฑrken 2027 tahminlerine gรถre ise 10,3x F/K ve 6,1x FD/FAVรK รงarpanlarฤฑyla deฤerlenmektedir. Daha kapsamlฤฑ deฤerlendirme ve gรผncellemelerin ise 2027 Strateji Raporu รงalฤฑลmalarฤฑ kapsamฤฑnda sonraki aลamaya bฤฑrakฤฑldฤฑฤฤฑ belirtildi.
Hisse verileri ve performans
Fiyatlar 6 Kasฤฑm 2026 tarihi itibarฤฑyla alฤฑnmฤฑล olup temel hisse verileri aลaฤฤฑda yer almaktadฤฑr:
| Gรถsterge | Deฤer |
|---|---|
| Mevcut fiyat (TL) | 30,12 |
| Hedef fiyat (TL) | 58,60 |
| Getiri potansiyeli | %94,6 |
| Son 12 ay hisse fiyat aralฤฑฤฤฑ (TL) | 27,64 โ 50,85 |
| 3 aylฤฑk ortalama hacim (mln TL) | 16 |
| Sermaye (mln TL) | 300 |
| Piyasa deฤeri (mln TL) | 9.036 |
| Hedeflenen piyasa deฤeri (mln TL) | 17.580 |
| Net borรง (mln TL) | -204 |
| Firma deฤeri (mln TL) | 8.832 |
Hisse performansฤฑna iliลkin veriler aลaฤฤฑdaki tabloda sunulmaktadฤฑr:
| Dรถnem | 1 Ay | 3 Ay | 12 Ay | YBB |
|---|---|---|---|---|
| Nominal getiri | -%13 | -%21 | -%38 | -%28 |
| BIST 100 rรถlatif getiri | -%7 | -%5 | -%40 | -%30 |
Seรงilmiล finansallar (USD ve TL bazlฤฑ)
ลirketin USD bazlฤฑ seรงilmiล finansallarฤฑ aลaฤฤฑda yer almaktadฤฑr:
| Seรงilmiล kalemler (bin USD) | 3ร26 | 2ร26 | 3ร25 | รeyreksel deฤiลim | Yฤฑllฤฑk deฤiลim | 9A26 | 9A25 | Yฤฑllฤฑk deฤiลim |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Satฤฑล geliri | 12.502 | 11.606 | 11.425 | %8 | %9 | 35.462 | 31.231 | %14 |
| SaaS | 9.457 | 8.253 | 7.934 | %15 | %19 | 25.687 | 21.253 | %21 |
| Yazฤฑlฤฑm geliลtirme ve bakฤฑm | 2.098 | 2.292 | 2.496 | -%8 | -%16 | 7.093 | 7.267 | -%2 |
| IaaS ve projeler | 947 | 1.061 | 995 | -%11 | -%5 | 2.682 | 2.711 | -%1 |
| FAVรK | 5.289 | 4.991 | 4.785 | %6 | %11 | 14.430 | 13.783 | %5 |
| FAVรK marjฤฑ | %42,3 | %43,0 | %41,9 | -0,7 puan | +0,4 puan | %40,7 | %44,1 | -3,4 puan |
| Net kar | 2.652 | 2.532 | 2.821 | %5 | -%6 | 7.084 | 7.535 | -%6 |
| Net kar marjฤฑ | %21,2 | %21,8 | %24,7 | -0,6 puan | -3,5 puan | %20,0 | %24,1 | -4,2 puan |
TL bazlฤฑ seรงilmiล finansallar ise ลu ลekilde gerรงekleลti:
| Seรงilmiล kalemler | 3ร26 | 2ร26 | 3ร25 | รeyreksel deฤiลim | Yฤฑllฤฑk deฤiลim | 9A26 | 9A25 | Yฤฑllฤฑk deฤiลim |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Satฤฑลlar (mln TL) | 595 | 527 | 462 | %13 | %29 | 1.616 | 1.203 | %34 |
| Brรผt kar (mln TL) | 280 | 240 | 237 | %17 | %18 | 728 | 597 | %22 |
| Brรผt kar marjฤฑ | %47,1 | %45,5 | %51,3 | +1,6 puan | -4,2 puan | %45,0 | %49,6 | -4,6 puan |
| Faaliyet giderleri (mln TL) | 158 | 134 | 119 | %18 | %32 | 428 | 317 | %35 |
| Faaliyet giderleri/satฤฑลlar | %26,5 | %25,4 | %25,8 | +1,1 puan | +0,7 puan | %26,5 | %26,4 | +0,1 puan |
| Esas faaliyet karฤฑ (mln TL) | 123 | 106 | 118 | %16 | %4 | 300 | 280 | %7 |
| Esas faaliyet kar marjฤฑ | %20,6 | %20,2 | %25,5 | +0,5 puan | -4,8 puan | %18,6 | %23,2 | -4,7 puan |
| FAVรK (mln TL) | 251 | 223 | 209 | %12 | %20 | 652 | 525 | %24 |
| FAVรK marjฤฑ | %42,1 | %42,4 | %45,2 | -0,3 puan | -3,0 puan | %40,4 | %43,6 | -3,3 puan |
| Net diฤer gelir/gider (mln TL) | 24 | 20 | 21 | %21 | %18 | 68 | 90 | -%23 |
| Net finansman gelir/gideri (mln TL) | -13 | -9 | -18 | %44 | -%29 | -33 | -56 | -%41 |
| Vergi รถncesi kar (mln TL) | 134 | 117 | 120 | %14 | %12 | 335 | 313 | %7 |
| Vergi gideri/geliri (mln TL) | -9 | -3 | -7 | %173 | %28 | -13 | -26 | -%48 |
| Net kar (mln TL) | 125 | 114 | 113 | %10 | %11 | 322 | 287 | %12 |
| Net kar marjฤฑ | %21,0 | %21,6 | %24,4 | -0,6 puan | -3,4 puan | %19,9 | %23,9 | -4,0 puan |
| Net borรง (mln TL) | -204 | -199 | -241 | %3 | -%15 | -204 | -241 | -%15 |
| Net borรง/FAVรK | -0,2x | -0,3x | -0,4x | โ | โ | -0,2x | -0,4x | โ |
| Net borรง/รถzsermaye | -0,1x | -0,1x | -0,1x | โ | โ | -0,1x | -0,1x | โ |
| รzsermaye karlฤฑlฤฑฤฤฑ (yฤฑllฤฑk) | %11,3 | %12,0 | %13,4 | -0,6 puan | -2,1 puan | %11,3 | %13,4 | -2,1 puan |
| Aktif karlฤฑlฤฑk (yฤฑllฤฑk) | %9,3 | %10,0 | %10,8 | -0,7 puan | -1,5 puan | %9,3 | %10,8 | -1,5 puan |
| Dรถnen varlฤฑklar (mln TL) | 1.198 | 1.068 | 1.056 | %12 | %13 | 1.198 | 1.056 | %13 |
| Duran varlฤฑklar (mln TL) | 3.336 | 3.030 | 2.376 | %10 | %40 | 3.336 | 2.376 | %40 |
| รzkaynaklar (mln TL) | 3.736 | 3.433 | 2.777 | %9 | %35 | 3.736 | 2.777 | %35 |
Aรงฤฑklama sonrasฤฑ hisse performans geliลimi
Finansallarฤฑn aรงฤฑklandฤฑฤฤฑ 6 Kasฤฑm 2026 tarihini baz alarak HTTBT hissesinin nominal performans seyri ลu ลekilde gerรงekleลti:
| Aรงฤฑklanma tarihi | T-1 | T-3 | T-5 | T-7 | T-15 | T-30 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 6 Kasฤฑm | %0,4 | %3,8 | %2,9 | %5,7 | -%6,0 | -%1,8 |
Raporda yer alan deฤerlendirmeler gรผvenilir kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanฤฑlarak hazฤฑrlanmฤฑล olup bilgilerin doฤruluฤu, eksiksizliฤi ve deฤiลmezliฤi garanti edilmemektedir; bu bilgilere dayanฤฑlarak alฤฑnan kararlarda sorumluluk okuyucuya aittir.
***Bu iรงerik yatฤฑrฤฑm tavsiyesi niteliฤi taลฤฑmaz. Yatฤฑrฤฑm kararlarฤฑnฤฑzฤฑ almadan รถnce yetkili finansal danฤฑลmanlarฤฑnฤฑza baลvurunuz.
