Yapฤฑ Kredi Yatฤฑrฤฑm, ALBRK-Albaraka Tรผrk iรงin hedef fiyatฤฑnฤฑ 7.7 TL, tavsiyesini “al” olarak korudu. Raporda ลu satฤฑrlara yer verildi:
3ร24 Sonuรงlarฤฑ
๏งAlbarakaโnฤฑn net karฤฑ 3ร24โte 794 milyon TL seviyesinde gerรงekleลti (YKY beklentisi: 942 milyon TL ve piyasa beklentisi 807milyon TL). 3ร24โte รถzkaynak karlฤฑlฤฑฤฤฑ %20 seviyesinde gerรงekleลti (9A24: %24). Sonuรงlarฤฑn beklentimizin altฤฑnda geliลmesindebeklentimizin altฤฑnda net faiz gelirleri en temel neden. Bankanฤฑn toplam serbest karลฤฑlฤฑk stoฤu 5.2 milyar TL seviyesinde yataykaldฤฑ. Bu tutar bankanฤฑn toplam รถzkaynaklarฤฑnฤฑn %32โsine denk gelmektedir. Artan takibe giriลlere raฤmen bankanฤฑn takiptekikredi oranฤฑnda dรผลรผล gรถzledik. Ayrฤฑca yakฤฑn izlemedeki kredilerde de belirgin dรผลรผล sรถz konusu.
รzet Gรถrรผลรผmรผz
๏งAlbarakaโnฤฑn 3ร24 net karฤฑ piyasa beklentisinin %2 altฤฑnda gerรงekleลti. Sonuรงlarฤฑ hisse iรงin nรถtr olarak deฤerlendiriyoruz.Albaraka iรงin AL tavsiyemizi ve 12 aylฤฑk hedef fiyatฤฑmฤฑzฤฑ 7.7TL olarak koruyoruz. Albaraka 2024/25 tahminlerimize gรถre 0.8x/0.6xPD/DD ve 3.8x/2.9x F/K รงarpanlarฤฑ ile iลlem gรถrmektedir. Banka iรงin 2024/25 รถzkaynak karlฤฑlฤฑฤฤฑ beklentimiz %25/%25seviyesindedir. Bankanฤฑn ihtiyatlฤฑlฤฑk doฤrultusunda son 2 yฤฑlda artan karลฤฑlฤฑklarฤฑnฤฑ ve iyileลen รถzkaynak karlฤฑlฤฑฤฤฑnฤฑ olumlu olarakdeฤerlendiriyoruz. Hisse sene baลฤฑndan bugรผne XU100 endeksinin %20 รผzerinde bir performans gรถsterdi. Banka yรถnetimibugรผn saat 14:00โte sonuรงlar ile ilgili telekonferans dรผzenleyecek.
Genel Deฤerlendirme
๏งAlbarakaโnฤฑn swap dahil net faiz marjฤฑ รงeyreklik 30 baz puan geriledi. รeyreklik trendde TL kredi-mevduat makasฤฑnda 30 bazpuan dรผลรผล ana neden. Yabancฤฑ para kredi mevduat makasฤฑ ise 50 baz puan iyileลti.. Komisyon gelirleri yฤฑllฤฑk %9 artฤฑล (รงeyreklik%3 artฤฑล) gรถsterirken, faaliyet giderleri ise yฤฑllฤฑk %64 artฤฑล (รงeyreklik %6 artฤฑล) gรถsterdi.
๏งBanka 3.รงeyrekte TL kredilerde รงeyreklik %8, yabancฤฑ para kredilerde ise $ bazฤฑnda %16 bรผyรผdรผ.
๏งTakipteki kredi oranฤฑ รงeyreklik 20 baz puan azalarak %1.5 seviyesinde gerรงekleลti. Takipteki kredilerin toplam karลฤฑlฤฑk oranฤฑ%163 seviyesine geriledi (2ร24: %172). Olumlu olarak 2. aลama (yakฤฑn izleme) kredilerin toplam krediler iรงindeki payฤฑ %3.2โyegeriledi (2ร24: %5.6).
๏งAlbarakaโnฤฑn sadece banka sermaye yeterlilik ve รงekirdek sermaye oranlarฤฑ sฤฑrasฤฑyla %13.8 ve %9.6 seviyelerinde gerรงekleลti.Eฤer serbest karลฤฑlฤฑklar hariรง tutulursa, sermaye oranlarฤฑ yaklaลฤฑk 400 baz puan daha yรผksek olmaktadฤฑr.
