Ak Yatฤฑrฤฑm, Tรผrk Traktรถr (TTRAK) hisseleri iรงin hedef fiyat ve tavsiyesini revize etti. Kurum TTRAK hisseleri iรงin hedef fiyatฤฑ 800 TL’den 725 TL’ye, tavsiyesini “endeks รผstรผ getiri” den “nรถtr”e indirdi.
Ak Yatฤฑrฤฑm‘ฤฑn TTRAK deฤerlendirmesi ลรถyle
TรRK TRAKTรR (TTRAK)
Beklentilerin altฤฑnda zayฤฑf sonuรงlar ve zayฤฑf 2026 beklentileri
Tรผrk Traktรถr 4ร25โte piyasa beklentisi olan 4 milyon TLโnin ve bizim
beklentimiz olan 70 milyon TL net karฤฑn oldukรงa altฤฑnda 502 milyon
TL net zarar aรงฤฑkladฤฑ. ลirket 4ร25โte piyasa beklentisinin (930
milyon TL) %20 ve bizim tahminimizin (1,123 milyon TL) %34
altฤฑnda 743 milyon TL (y/y: -%60) FAVรK raporladฤฑ.
ลirket 2026 beklentilerini paylaลtฤฑ. Yรถnetim, 2026 yurt iรงi traktรถr
pazarฤฑ beklentisini 27-33 bin adet (AK: 42,5 bin adet) seviyesinde
aรงฤฑkladฤฑ. Ayrฤฑca yurt iรงinde satmayฤฑ hedeflediฤi traktรถr hacmini
11,5-14,5 bin adet (AK: 18.3 bin adet) seviyesinde paylaลtฤฑ.
Dolayฤฑsฤฑyla ลirket, yurt iรงi pazar payฤฑ beklenti aralฤฑฤฤฑnฤฑ %35-54
olarak tahmin etmektedir. ลirketin ihracat hacmi beklentileri 11
13,5 bin adet (AK: 11,6 bin adet) traktรถr seviyesindedir. Yรถnetim
2026โda yatฤฑrฤฑm harcamasฤฑ beklentisini 75-100 milyon ABD dolar
olarak paylaลtฤฑ.
4ร25โte net satฤฑลlar %31 daraldฤฑ. 4ร25โte yurt iรงi traktรถr satฤฑล
hacmi yฤฑllฤฑk %55 daralฤฑrken, ihracat satฤฑล hacmi yฤฑllฤฑk %74 arttฤฑ.
Toplam traktรถr satฤฑล hacmi yฤฑllฤฑk %32 azaldฤฑ.
4ร25โte FAVรK %60 daraldฤฑ. 4ร25โte FAVรK marjฤฑ 421 baz puan
daralarak %5,8 seviyesinde gerรงekleลti. 4ร25โte brรผt kรขr marjฤฑ yฤฑllฤฑk
344 baz puan daraldฤฑ. 4ร25โte ลirketin faaliyet giderleri/net satฤฑลlar
oranฤฑ yฤฑllฤฑk 270 baz puan arttฤฑ.
4ร25โte ลirketin net borcu รงeyreklik bazda %22 daraldฤฑ. 4ร25โte
ลirketin ฤฐลletme Sermayesi/Net satฤฑลlar oranฤฑ รงeyreklik 302 baz
puan daraldฤฑ. 4ร25โte alacak vadesi รงeyreklik 3 gรผn arttฤฑ. 4ร25โte
stok vadesi รงeyreklik 20 gรผn daraldฤฑ. 4ร25โte satฤฑcฤฑ vadesi รงeyreklik
3 gรผn daraldฤฑ. 4ร25โte nakit dรถngรผsรผ รงeyreklik 20 gรผn daraldฤฑ. Net
borรง/FAVรK, 4ร25โte รงeyreklik bazda 1,8x seviyesinde yatay kaldฤฑ.
Tรผrk Traktรถr 2026 yฤฑlฤฑnda temettรผ daฤฤฑtmamaya karar verdi.
Yorum: Hacim ve marj beklentilerimizi aลaฤฤฑ revize ediyoruz. Hedef
fiyatฤฑmฤฑzฤฑ 800 TLโden 725 TLโye, รถnerimizi ise Endeksin รzerinde
Getiriโden Nรถtrโe indiriyoruz
