ABD ekonomisindeki iyileลme ve buna baฤlฤฑ olarak faiz artฤฑrฤฑm beklentileri, dolara olan talebin artmasฤฑna yol aรงarken, yatฤฑrฤฑmcฤฑnฤฑn “gรผvenli liman” ลeklinde nitelendirdiฤi altฤฑnฤฑn ise cazibesini kaybettiฤi gรถrรผlรผyor.
ABD ekonomisindeki iyileลmeye paralel, tahvil alฤฑmlarฤฑnฤฑ sonlandฤฑran ve faiz artฤฑrฤฑmฤฑna iliลkin sinyaller veren ABD Merkez Bankasฤฑ’nฤฑn (Fed) bu adฤฑmlarฤฑ, uluslararasฤฑ piyasalarda dolara olan talebin artmasฤฑnฤฑ beraberinde getirdi.
Bu dรถnemde baลta geliลen รผlke para birimleri ile emtia fiyatlarฤฑ baskฤฑ altฤฑnda kalฤฑrken, dolar endeksi hฤฑzlฤฑ yรผkseldi. 2011’in mayฤฑs ayฤฑnda yรผkseliล trendine giren dolar endeksi, bu dรถnemde bulunduฤu 74 seviyesinden, 2015’in mart ayฤฑnda 100,39’e รงฤฑkarak 12 yฤฑlฤฑn zirvesini gรถrdรผ.
Altฤฑnฤฑn onsu ise eylรผl 2011’de 1.921,12 dolarla tarihi rekorunu kฤฑrmฤฑล ve bu dรถnemden sonra 1.132,10 dolar seviyelerine kadar gerilemiลti.
Uzmanlar, dolar endeksindeki yรผzde 35,7’lik yรผkseliลe karลฤฑn, altฤฑndaki yรผzde 41’lik dรผลรผลe iลaret ederek, tรผm bu geliลmelerin sarฤฑ metalin cazibesini kaybetmesine neden olduฤunu, altฤฑnฤฑn “gรผvenli liman” unvanฤฑnฤฑ dolara kaptฤฑrdฤฑฤฤฑ yorumunu yapฤฑyor.
“Altฤฑnฤฑn รงekiciliฤi azaldฤฑ”
Konuyu deฤerlendiren Oxford Economics Varlฤฑk Yรถnetim Mรผdรผrรผ Gabriel Stein, yฤฑla 1.200 dolarฤฑn altฤฑnda baลlayan altฤฑnฤฑn onsunun, 1.300 dolar seviyelerine kadar yรผkselse de daha sonra baลlangฤฑรง noktasฤฑna doฤru gerilediฤini dile getirdi.
Bu durumun altฤฑnฤฑn bugรผnkรผ rolรผyle รงok yakฤฑndan iliลkili olduฤunu aktaran Stein, “Altฤฑndaki iลlemler baลlarda dolara karลฤฑ korunma amaรงlฤฑydฤฑ. Altฤฑn, getirinin olmadฤฑฤฤฑ bir ortamda sadece fiyat yรผkseliลini devam ettirirse yatฤฑrฤฑmcฤฑlar iรงin รงekicidir. Uzun bir sรผreden beri dolarฤฑn gรผรงlendiฤi ve gรผรงlenmeye devam etmesinin beklendiฤi bir dรผnyada yaลฤฑyoruz. Bu da altฤฑnฤฑn รงekiciliฤinin azaldฤฑฤฤฑ anlamฤฑna gelir” deฤerlendirmelerini yaptฤฑ.
Stein, altฤฑnฤฑn kaos zamanlarฤฑnda gรผvenli liman olabileceฤini ifade ederek, ลunlarฤฑ sรถyledi:
“Ancak ลu anda problemlerin yaลandฤฑฤฤฑ yer Doฤu Avrupa ve Avro Bรถlgesi bรผnyesindeki Yunanistan iken, dolarฤฑn gรผvenli liman olmasฤฑ daha muhtemeldir. รรผnkรผ, Fed’in ilk faiz artฤฑrฤฑmฤฑnฤฑ eylรผlde ve bir sonrakini de ekimde yapacaฤฤฑnฤฑ tahmin ediyoruz. Daha yรผksek faiz oranlarฤฑ da dolarฤฑ, altฤฑna kฤฑyasla daha รงekici kฤฑlacaktฤฑr. Dolayฤฑsฤฑyla Fed’in faizleri artฤฑrmasฤฑ ve kรผresel geliลmeler ฤฑลฤฑฤฤฑnda bakฤฑldฤฑฤฤฑnda, รงok net bir ลekilde altฤฑnฤฑn yatฤฑrฤฑmcฤฑlar iรงin gรผvenli liman olmayacaฤฤฑnฤฑ sรถyleyebiliriz.”
Orta ve uzun vadede, altฤฑn fiyatlarฤฑnฤฑn daha fazla gevลemesini beklediฤi รถngรถrรผsรผnde bulunan Stein, ancak Rusya ve รin merkez bankalarฤฑnฤฑn altฤฑn alฤฑmlarฤฑ gibi fiyatlarฤฑn yรผkselmesini saฤlayacak olasฤฑ geliลmelerin de bulunduฤunu sรถzlerine ekledi.
“Altฤฑnฤฑn onsu iรงin yฤฑl sonu tahminimiz 1.250 dolar”
Saxo Bank Emtia Strateji Baลkanฤฑ Ole Hansen, gรผรงlรผ dolar gรถz รถnรผne alฤฑndฤฑฤฤฑnda altฤฑnฤฑn yฤฑllฤฑk bazda รงok fazla deฤiลim gรถstermediฤini belirterek, bu durumu “oldukรงa etkileyici” ลeklinde nitelendirdi.
Altฤฑnฤฑn geรงen iki ay boyunca 1.170-1.230 dolar aralฤฑฤฤฑnda hareket ederek, yatฤฑrฤฑmcฤฑ ve iลlem yapan kiลilerin ilgisini รงektiฤini kaydeden Hansen, “ABD Merkez Bankasฤฑ (Fed) ilk faiz artฤฑrฤฑmฤฑnฤฑ bรผyรผk ihtimalle eylรผl ayฤฑnda gerรงekleลtirecek gibi gรถrรผnรผyor. Altฤฑn, bu tarihe kadar gerilemeye devam edebilir. Diฤer taraftan, diฤer varlฤฑk sฤฑnฤฑflarฤฑnda da yรผkselen bir volatilite (oynaklฤฑk) gรถrรผyoruz. Bu volatilite trendinin yaz aylarฤฑ boyunca da devam etmesini bekliyoruz. Bu durum da bazฤฑ yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑ altฤฑna yรถneltebilir” diye konuลtu.
Hansen, yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn altฤฑnฤฑ bir alternatif yatฤฑrฤฑm aracฤฑ ve gรผvenli liman olarak รงekici bulduฤunu, ancak bu algฤฑnฤฑn 2011 yฤฑlฤฑndan sonra zarar gรถrdรผฤรผnรผ ifade ederek, konuลmasฤฑnฤฑ ลรถyle tamamladฤฑ:
“2011’den sonraki dรถnemde de altฤฑndaki ralli birdenbire durma noktasฤฑna geldi. O zamandan beri de altฤฑnda, รงoฤunlukla Yunanistan’dan kaynaklanan bir belirsizlik dรถnemi gรถrรผyoruz. Bu dรถnemde altฤฑna bir destek verilse de bunlarฤฑn hiรงbiri uzun dรถnemde sรผrdรผrรผlebilir olmadฤฑ. Kฤฑsa vadede altฤฑn, Fed’in ilk faiz artฤฑrฤฑmฤฑna iliลkin tedirginlikle dรผลรผk seviyeleri test edebilir ve dolar da altฤฑn iรงin negatif olan yukarฤฑ yรถnlรผ potansiyelini sรผrdรผrebilir. Yฤฑl sonunda biz altฤฑnฤฑn onsunun 1.250 dolar civarฤฑnda iลlem gรถreceฤini tahmin ediyoruz ve 2016 da da bรผyรผk ihtimalle yukarฤฑ yรถnlรผ hareketine devam etmesini bekliyoruz.”
