รin hisse senedi piyasasฤฑ, bu yaz aylarฤฑnda gรผรงlรผ bir yรผkseliล yaลadฤฑ. รzellikle รin hisse senetleri Aฤustos ayฤฑndan itibaren hem bรผyรผk hem de kรผรงรผk sermayeli A hisselerinde sฤฑrasฤฑyla %8 ve %10 oranฤฑnda artฤฑล gรถsterirken, H hisseleri son yฤฑllarฤฑn en yรผksek seviyesine ulaลtฤฑ. Bu dikkat รงekici yรผkseliล, makroekonomik verilerdeki zayฤฑflฤฑฤa ve kazanรง revizyonlarฤฑnฤฑn duraฤanlฤฑฤฤฑna raฤmen gerรงekleลti. Bu durum, rallinin sรผrdรผrรผlebilirliฤi konusunda bazฤฑ soru iลaretlerini beraberinde getirdi.
Goldman Sachs’a gรถre likidite itici gรผรง oldu
Goldman Sachs’ฤฑn analizine gรถre, bu rallinin arkasฤฑndaki temel itici gรผรง, hem รin’deki hem de kรผresel รถlรงekteki likidite oldu. Stratejistler, dรผnyanฤฑn en bรผyรผk on hisse senedi piyasasฤฑndan sekizinin rekor veya rekora yakฤฑn seviyelerde iลlem gรถrmesine karลฤฑn, รin hisse senetleri’nin 2021 zirvelerinin %26-34 altฤฑnda kaldฤฑฤฤฑnฤฑ vurguladฤฑ. Bu durum, piyasanฤฑn daha fazla yรผkseliล iรงin geniล bir alanฤฑ olduฤunu gรถsteriyor. Goldman Sachs, yรผkseliลin devam etmesini beklediฤini belirtti.
Bรผyรผme ve deฤerlemelerdeki son durum
Temmuz ayฤฑndan bu yana bรผyรผme ivmesi yavaลladฤฑ, ancak Goldman Sachs stratejistleri, resmi %5’lik GSYฤฐH hedefinin ulaลฤฑlabilir olmasฤฑ nedeniyle yalnฤฑzca kademeli bir yavaลlama bekliyor. Kazanรง revizyonlarฤฑ durulmasฤฑna raฤmen banka, 2025 yฤฑlฤฑ iรงin hisse baลฤฑna kazanรง bรผyรผmesi tahminini %8-9 olarak korudu. Bu tahmin, H hisseleri iรงin konsensรผsรผn รผzerinde, ancak A hisseleri iรงin altฤฑnda kalฤฑyor. Geรงen yฤฑlki dรผzenleyici deฤiลikliklerden baลlayarak, รin hisse senetleri piyasasฤฑnฤฑn yapay zeka anlatฤฑsฤฑyla canlanmasฤฑ, deฤerlemelerin yeniden yรผkselmesini saฤladฤฑ.
Duyarlฤฑlฤฑk ve akฤฑลlar yรผkseliลi destekliyor
Yatฤฑrฤฑmcฤฑ duyarlฤฑlฤฑฤฤฑ ve piyasadaki pozisyonlanma, rallinin henรผz aลฤฑrฤฑya kaรงmadฤฑฤฤฑnฤฑ gรถsteriyor. Perakende marj finansmanฤฑ yรผkseldi, ancak Goldman’ฤฑn duyarlฤฑlฤฑk gรถstergeleri, risk iลtahฤฑnฤฑn 2015 ve 2024 zirvelerinin altฤฑnda seyrettiฤini ortaya koyuyor. Kinger Lau liderliฤindeki ekip, perakende risk iลtahฤฑnฤฑn bu zirvelere dรถnmesi durumunda, CSI300 endeksinin mevcut seviyelere gรถre sฤฑrasฤฑyla %18 ve %34 artฤฑลla 5180 ve 5870 seviyelerinde iลlem gรถreceฤini belirtti. Yurt iรงi yatฤฑrฤฑm fonlarฤฑ hisse senedi pozisyonlarฤฑnฤฑ artฤฑrmaya yeni baลlarken, sigorta ลirketleri tahsis limitlerinin oldukรงa altฤฑnda kalmaya devam ediyor ve yabancฤฑ yatฤฑrฤฑmcฤฑlar dรผลรผk pozisyonlarฤฑnฤฑ sรผrdรผrรผyor.
Potansiyel riskler ve fฤฑrsatlar
Goldman Sachs, ana risklerin ani politika ลoklarฤฑ olduฤunu vurguluyor. Ani likidite sฤฑkฤฑlaลtฤฑrmasฤฑ veya dรผzenleyici deฤiลiklikler gibi faktรถrlerin, tarihsel olarak likidite kaynaklฤฑ rallileri sona erdirebileceฤi konusunda uyarฤฑyor. Ancak, banka, piyasalarฤฑn bรผyรผmeyi finanse etme ve hane halkฤฑ servetini artฤฑrma konusundaki stratejik rolรผ gรถz รถnรผne alฤฑndฤฑฤฤฑnda, politika kaynaklฤฑ bir gerileme olasฤฑlฤฑฤฤฑnฤฑn dรผลรผk olduฤunu dรผลรผnรผyor.
Bankanฤฑn offshore ve A hisselerine yรถnelik aฤฤฑrlฤฑฤฤฑ devam ediyor. Goldman Sachs, MSCI รin iรงin 12 aylฤฑk getiri tahminini %10, CSI300 iรงin ise %12 olarak belirlerken, hedefini 4.900’e yรผkseltti. Bununla birlikte, TMT/ฤฐnternet, tรผketici hizmetleri, sigorta ve malzeme sektรถrlerindeki fฤฑrsatlarฤฑn daha iyi risk-getiri oranฤฑ sunduฤunu ifade etti.
