FED bu gece TSฤฐ 21’de faiz kararฤฑnฤฑ aรงฤฑklayacak. Peki olasฤฑ kararlar piyasalarฤฑ nasฤฑl etkileyecek? ฤฐลte Iลฤฑk FX’in konu ile ilgili raporu..
FED uzun zamandฤฑr beklediฤimiz faiz kararฤฑnฤฑ bu gece aรงฤฑklayacak. Piyasa ise FEDโi yรถnlendirme derdinde. O yรผzden ikiye bรถlรผnmรผล durumda.
Faizleri artฤฑramaz รงรผnkรผ kรผresel ekonomide daralma endiลeleri รงok yรผksek diyenlerle artฤฑrmamasฤฑ iรงin hiรงbir sebep yok รงรผnkรผ ekonomik verilerden istediฤini aldฤฑ diyenler hafta baลฤฑndan bu yana fiyatlarฤฑn yatay seyretmesine sebep oluyor.
Peki FED ne yaparsa ne olur? ลu an geรงerli รผรง senaryo var.
Birincisi; FED faizleri artฤฑrmaz.
Bu ayฤฑ da pas geรงer. Ekim ya da Aralฤฑk ayฤฑna faiz beklentilerini erteler. Bรถylece kรผresel ekonomi ve de รinโde ki geliลmeleri dikkate aldฤฑฤฤฑnฤฑ gรถsterir. Ancak FED kรผresel ekonomi de yaลananlarฤฑn geรงici olduฤunu daha รถnce vurgulamฤฑลtฤฑ. Yani รinโdeki รงรถkรผลรผn รin hรผkรผmetinin alacaฤฤฑ tedbirler ile ortadan kalkabileceฤine inanฤฑyordu. Eฤer faizleri artฤฑrmaz ise รin endiลesi artarak devam edecektir. Bu durumda FED piyasa tarafฤฑndan yรถnlendirecek ve belki de Aralฤฑk ayฤฑnda aynฤฑ tabloyla karลฤฑlaลacaktฤฑr. Bรถylece yeni tartฤฑลma konusu FED โin faizleri 2016 yฤฑlฤฑna erteleyeceฤi yรถnรผnde olacaฤฤฑ iรงin dolar รถnemli derecede gerileme gรถrรผlebilir. Dolar/ TL 3 seviyesine yakฤฑn seyrediyoruz. Bu senaryoda satฤฑล bir miktar daha devam edebilir. Hem realizasyon hem de gelecek aylarda dolar riskini almak istemeyenlerin satฤฑลฤฑ ile kurun 2.90 seviyesine doฤru รงekildiฤini gรถrebilir. Ancak รถnรผmรผzdeki genel seรงimler ve FEDโin faiz adฤฑmฤฑ halen fiyatlanmaya devam edeceฤi iรงin satฤฑลlar yeniden alฤฑm fฤฑrsatฤฑ olacaktฤฑr. Daha รถnce dolara yatฤฑrฤฑm yapamayฤฑp geรง kalanlar bu durumu fฤฑrsat gรถreceฤi iรงin dolar talebinde รถnemli bir artฤฑล olabilir. Altฤฑn kanadฤฑnda ise yรผkseliล tetiklenebilir. 1120 dolar seviyelerinde bulunan ONS fiyatฤฑ yukarฤฑ yรถnlรผ hareketin kuvvetlenmesi ile 1152 ardฤฑndan da 150 gรผnlรผk hareketli ortalama seviyesi olan 1160 dolarฤฑn รผzerine รงฤฑkabilir. Bu durum da ilk soluklanma 1174 dolar seviyelerinde gelebilir.
ฤฐkici senaryoda FED โin daha ลahin bir tutum sergilemesi olur.
Faizleri uzun zamandฤฑr beklediฤimiz gibi 0.25 oranฤฑnda artฤฑrmasฤฑ ve kรผresel ekonomiyi umursamadฤฑฤฤฑnฤฑ belirtmesi olur. Bu durum dolarฤฑn lehine olacaktฤฑr. Piyasa FED โin faiz artฤฑramayacaฤฤฑnฤฑ fiyatlฤฑyor bir sรผredir. Bรถyle bir karar hem รin endiลelerini ortadan kaldฤฑracak hem de gelecek dรถnem FED โin ลahin tutumunun devam edeceฤine olan inancฤฑ artฤฑracaฤฤฑ iรงin volatilite รงok daha fazla olacaktฤฑr. Tรผm enstrรผmanlara karลฤฑ dolarฤฑn talebinin artฤฑrdฤฑฤฤฑnฤฑ gรถrmemiz mรผmkรผn. Dolar endeksinde 98 seviyesinin kฤฑrฤฑldฤฑฤฤฑnฤฑ ve Eur/Usd paritesinde yeniden 1.08 seviyelerine dรถnรผldรผฤรผnรผ gรถrmemiz muhtemel. Dolar / TLโde ise yeni rekorlar bizi bekliyor olacaktฤฑr. 3.06 seviyesinin รผzerinde tutunmasฤฑyla 3.0750- 3.0870 aralฤฑฤฤฑnda ki hareket bizi 3.12 seviyelerine kadar gรถtรผrebilir. Ve ilerleyen sรผreรงte yeni rekorlarla kurun 3 seviyesinde oldukรงa uzaklaลtฤฑฤฤฑnฤฑ gรถrmemiz muhtemel olur. Altฤฑn tarafฤฑnda ise 1100 dolarฤฑn altฤฑnda yeniden 1080 ardฤฑndan da 1060 dolar seviyesi gรถrรผlebilir.
รรงรผncรผ senaryo ise ลu an iรงin en olasฤฑ senaryo olarak gรถrรผnรผyor. FED faizleri artฤฑrฤฑr.
Ancak bu adฤฑm sฤฑnฤฑrlฤฑ kalฤฑr. Yani 0.10 ve 0.15 seviyelerinde bir faiz artฤฑrฤฑmฤฑ ardฤฑndan da Aralฤฑk ayฤฑnda 0.25โe tamamlanarak bu yฤฑlฤฑ 0.50 seviyelerinde kapatacaฤฤฑ mesajฤฑ olacaktฤฑr. Ancak FED piyasanฤฑn oynaklฤฑฤฤฑnฤฑ azaltmak iรงin 2016 ve 2017 faiz projeksiyonlarฤฑnda aลaฤฤฑ yรถnlรผ bir revize gerรงekleลtirebilir. Bรถylece hem kรผรงรผk bir adฤฑmlar faiz artฤฑracak hem de dolardaki deฤerlenmenin maksimum seviyesinde olmasฤฑnฤฑn รถnรผne geรงecektir. Bรถyle bir ortamda yine dolarฤฑn bir miktar deฤer kaybettiฤini gรถrebilir. Dolar/TLโde 2.90 seviyesinin altฤฑna sarkmalar olabilir. ve bir sรผre bu seviyelerde kalฤฑcฤฑlฤฑk gรถrรผlebilir. Eur/Usd da ise yukarฤฑ yรถnlรผ hareket yeniden 1.1440 seviyesinin รผzerinde 1.1600 seviyesine yaklaลmamฤฑza sebep olabilir. ancak yarฤฑn ve gelecek hafta piyasalarda sakinleลme olacaktฤฑr ve eski seviyelerine geri dรถndรผฤรผ gรถrรผlebilir. bu durumda ise talebi artacak olan altฤฑn tarafฤฑ olabilir. 1124 dolarฤฑn รผzerinde 1135 ardฤฑndan da 1160 seviyesi gรถrรผlebilir. Aลaฤฤฑda ise 1107 kฤฑrฤฑlฤฑrsa 1096 ve 1080 seviyelerine doฤru bir hareket gรถzlemlenebilir.
Senaryolarฤฑn hepsinde de piyasalarda ciddi derecede bir hareketlilik bizi bekliyor. Unutmamak gerekir ki FED piyasa tarafฤฑndan yรถnlendirilen bir kurum deฤildir. Tam aksine FED piyasalarฤฑ yรถnlendiren bir kurumdur. ECBโnin tam tersine piyasalar FEDโi sฤฑkฤฑลtฤฑramaz ve beklentileri doฤrultusunda hareket etmesini saฤlayamaz. Eฤer FED bรถyle bir mesaj algฤฑlarsa piyasalara haddini bildirecektir. Bu yรผzden bu akลam FEDโde sรผrpriz bir karar da gรถrebiliriz.
