Garanti BBVA Yatırım, TTKOM-Türk Telekom için hedef fiyatını % 30 artırarak 34,5 TL'den 44,8 TL'ye yükseltti, tavsiyesini "endeks üstü getiri" olarak korudu.

TTKOM hisseleri rapor yayınlanmadan önceki son (22 Nisan 2024) kapanışını 38.40 TL'den gerçekleştirmişti. TTKOM hisseleri bugün %4.01 primle 39.94 TL'den kapanış yaptı.

Garanti BBVA Yatırım, TTKOM hisse değerlendirmesi şöyle:

TTKOM (EÜ) 2023 Finansal Sonuçlar Nötr

Türk Telekom 2023’te yıllık %138 artışla 16,422mn TL net kar açıklamıştır. Enflasyon Muhasebesi uygulanmamış özet finansal tablolarında 4Ç23’te piyasa beklentisi olan 1,512mn TL’nin %39 üstünde 2,097mn TL net kar elde etmiştir.

>>> İş Yatırım'ın en az %60 prim beklediği 6 hisse senedi

2023’te FVAÖK yıllık %8 daralmasına karşın net karın önemli ölçüde artmasında, 12,991mn TL vergi geliri (2022’de 634mn TL vergi gideri) etkilidir.

Türk Telekom’un gelirleri 2023’te yıllık %10 artışla 100,185mn TL olarak gerçekleşmiştir. Enflasyon Muhasebesi uygulanmamış finansal tablolarında 4Ç23’te bizim gelir beklentimiz olan 26,667mn TL ve piyasa beklentisi olan 26,798mn TL ile uyumlu 25,708mn TL gelir elde etmiştir.

İnşaat Gelirleri Düzeltmesi (UFRYK 12) hariç tutulduğunda sabit genişbant gelirinde %1.7, mobil gelirinde %20.5, kurumsal datada gelirleri %13.2 ve diğer gelirlerde %28.8 artış gerçekleşirken, sabit ses gelirleri %13.3 ve uluslararası gelirler %3.1 daralmıştır.

>>> BIST 100 içinde bugün için GÜÇLÜ AL & GÜÇLÜ SAT sinyali veren hisseler

Mobil abone sayısı çeyreksel olarak 84bin net abone kazanımı ile yıllık %2.8 artarak 26.1mn’a ulaşmıştır. 2023’te faturalı abone sayısı yıllık %9.5 artışla 18.6mn olurken, toplam aboneler içindeki payı %70.8’e yükselmiştir.
Türk Telekom 2023’te yıllık %8 düşüşle 33,523mn TL FVAÖK açıklamıştır. %33.5 olan konsolide FVAÖK marjı yıllık 6.4puan daralmıştır. Personel giderindeki artışın etkisiyle daha yüksek gerçekleşen faaliyet giderleri FVAÖK marjının daralmasında etkilidir. Enflasyon Muhasebesi uygulanmamış özet finansal tablolarında ise 4Ç23’te piyasa beklentisi olan 9,203mn TL’nin %8 altında 8,501mn TL FVAÖK elde etmiştir.

Türk Telekom 2024 yılında (TMS-29 dahil) %11 - %13 gelir büyümesi (inşaat geliri düzeltmesi hariç), %36 - %38 aralığında FVAÖK marjı ve yatırım harcamalarının gelire oranı ise %27 - %28 olarak gerçekleşmesini hedeflemektedir.

2023 net kar rakamı vergi geliri desteği ile oldukça güçlü olmasına rağmen faaliyet karlılığı ve FVAÖK yıllık olarak azalmıştır. Bu sebeple, sonuçlarının hisse etkisini Nötr olarak değerlendiriyoruz.
Türk Telekom için 12 Aylık hedef fiyatımızı 34.5TL’den 44.8TL’ye yükseltirken, Endeks Üstü (EÜ) getiri tavsiyemizi muhafaza ediyoruz.

>>> İş Yatırım'ın en çok önerdiği 10 hisse ve kazanç potansiyelleri