Netflix hisseleri, ลirketin Warner Bros Discovery (WBD) birimlerini satฤฑn alma giriลiminden vazgeรงeceฤine dair piyasa beklentilerinin gรผรงlenmesiyle รงarลamba gรผnรผ yรผzde 5,2 oranฤฑnda deฤer kazandฤฑ.
Wall Street yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑ, Paramount Skydance konsorsiyumunun WBD iรงin sunduฤu ve “olumlu karลฤฑlanan” revize teklifin ardฤฑndan Netflixโin masadan kalkacaฤฤฑnฤฑ รถngรถrรผyor. Bu geliลmeyle birlikte Netflix hisseleri 82,08 dolara tฤฑrmanฤฑrken, Paramount Skydance hisseleri yรผzde 1 artฤฑลla 10,49 dolara yรผkseldi.
Warner Bros cephesinde ise, ลirketin daha yรผksek bir karลฤฑ teklif vermeyeceฤi endiลesiyle hisseler yรผzde 0,6 deฤer kaybederek 28,97 dolara geriledi.
Paramount’un revize teklifi ve stratejik dengeler
Piyasalarda “aรงฤฑk artฤฑrma savaลฤฑnฤฑn kaybedeni, aslฤฑnda gerรงek kazanandฤฑr” gรถrรผลรผ hakimiyet kazanmฤฑล durumda. Analistler, bu denli bรผyรผk bir satฤฑn almanฤฑn galibi olacak ลirketin, deฤerinin รงok รผzerinde bir bedel รถdeme riskiyle karลฤฑ karลฤฑya olduฤunu belirtiyor.
ลirket yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑnฤฑn bรผyรผk bir kฤฑsmฤฑ, tarihsel olarak organik bรผyรผmeyi tercih eden ลirketin, WBD’nin stรผdyo ve dijital yayฤฑncฤฑlฤฑk birimleri iรงin 82 milyar dolarlฤฑk devasa bir borรง yรผkรผ altฤฑna girmesinden ve yรผksek bir satฤฑn alma bedeli รถdemesinden endiลe duyuyordu.
Future Fund Yรถnetici Ortaฤฤฑ Gary Black, ลirketin bu tekliften รงekilmesi gerektiฤini vurgulayarak, anlaลmanฤฑn beraberinde getireceฤi dรผzenleyici kurum (antitrรถst) risklerine dikkat รงekti.
Paramount Skydance, WBD iรงin nakit teklifini hisse baลฤฑna 30 dolardan 31 dolara รงฤฑkarฤฑrken, Netflix’e รถdenecek 2,8 milyar dolarlฤฑk cayma bedelini รผstlenmeyi de kabul etti. Ayrฤฑca, iลlemin kapanmamasฤฑ durumunda hissedarlara รถdenecek “bekleme รผcreti” takvimini de erkene รงekti.
ลirketin kabul edilen mevcut teklifi ise, stรผdyo ve yayฤฑn birimleri iรงin nakit รถdeme ile kablolu aฤ birimlerinin “Discovery Global” adฤฑyla yeni bir ลirkete dรถnรผลtรผrรผlmesini รถngรถrรผyordu. Ancak Comcast’in benzer bir bรถlรผnme ile kurduฤu Versant Media’nฤฑn piyasadaki kรถtรผ performansฤฑ, Netflix’in teklifindeki bu yapฤฑnฤฑn deฤerlemesi hakkฤฑnda ciddi ลรผpheler uyandฤฑrdฤฑ.
Paramount’un son hamlesi Netflix’e ‘kaรงฤฑล’ iรงin kapฤฑ araladฤฑ
Seaport Global analisti David Joyce, Paramountโun son hamlesinin Netflix iรงin “zarif bir รงฤฑkฤฑล yolu” olabileceฤini ifade etti. Joyce’a gรถre, kablolu aฤ birimlerine atfedilen borรง yรผkรผ ve bu varlฤฑklarฤฑn dรผลรผk รงarpanlarla fiyatlanmasฤฑ, Netflix teklifinin toplam deฤerini Paramount’un gerisinde bฤฑrakฤฑyor.
Netflix’in teklifini rekabetรงi tutabilmek iรงin borรง daฤฤฑlฤฑmฤฑnฤฑ yeniden yapฤฑlandฤฑrmasฤฑ gerekebilir ki bu da hissedarlar iรงin toplam paketin cazibesini azaltabilir.
Sektรถrde devlerin savaลฤฑ ve borรง yรผkรผ
Konunun arka planฤฑnda, medya sektรถrรผndeki konsolidasyon รงabalarฤฑ ve teknoloji devlerinin iรงerik รผzerindeki hakimiyet yarฤฑลฤฑ yatฤฑyor. Paramount, eฤer Warner Bros birleลmesini tamamlarsa, borรง yรผkรผnรผn 2026 yฤฑlฤฑ beklenen FAVรK (EBITDA) rakamฤฑnฤฑn yedi katฤฑna ulaลacaฤฤฑ tahmin ediliyor.
Yatฤฑrฤฑm yapฤฑlabilir seviyedeki ลirketlerin bu oranฤฑ genelde รผรง katฤฑn altฤฑnda tutmaya รงalฤฑลtฤฑฤฤฑ dรผลรผnรผlรผrse, bu hamlenin finansal aรงฤฑdan oldukรงa riskli olduฤu gรถrรผlรผyor. Paramount’un piyasa deฤerinin 11 milyar dolar, WBD’nin ise 70 milyar dolarฤฑn รผzerinde olduฤu bir denklemde, bu รถlรงekteki bir satฤฑn alma ancak Oracle kurucusu Larry Ellison gibi isimlerin finansal desteฤiyle mรผmkรผn olabiliyor.
Analistler, Netflix’in bu aลamada geri รงekilmesinin hisse senedi รผzerinde “rahatlama rallisi” etkisini sรผrdรผreceฤini, ลirketin ilerleyen yฤฑllarda daha rasyonel fiyatlarla varlฤฑk satฤฑn alma fฤฑrsatฤฑ bulabileceฤini deฤerlendiriyor.
