Mayฤฑs 2013’te Tรผrkiye’nin kredi notunu yatฤฑrฤฑm yapฤฑlabilir seviyeye รงฤฑkaran Moody’s, bu yฤฑl ikinci gรถzden geรงirmesini 7 Aฤustos Cuma gรผnรผ yapacak. Kuruluล, daha รถnce deฤerlendirme takviminde yer alan 10 Nisan’da Tรผrkiyeโnin kredi notu ve gรถrรผnรผmรผnde gรผncellemeye gitmeyerek, Tรผrkiye’ye yรถnelik deฤerlendirmesini bรถylece รผรงรผncรผ kez ertelemiล oldu. Tรผrkiye’ye yรถnelik son revizyonunu 11 Nisan 2014 tarihinde yapan Moody’s, not gรถrรผnรผmรผnรผ “duraฤanโdan, “negatif”e รงevirirken, “Baa3” ile “yatฤฑrฤฑm yapฤฑlabilir” seviyede bulunan kredi notunu teyit etmiลti. Moody’s genel seรงimin ardฤฑndan 10 Haziran’da yaptฤฑฤฤฑ aรงฤฑklamada seรงim sonuรงlarฤฑnฤฑn siyasi belirsizliฤi artฤฑrma ihtimaline dikkati รงekmiลti. Moody’s’in Tรผrkiye’ye iliลkin bu yฤฑlki son deฤerlendirme toplantฤฑsฤฑnฤฑn 4 Aralฤฑk’ta yapฤฑlmasฤฑ bekleniyor. Moody’s’in bu hafta cuma gรผnรผ yapacaฤฤฑ gรถzden geรงirme รถncesi deฤerlendirmede bulunan ekonomistler, kredi derecelendirme kuruluลunun Tรผrkiye’nin kredi notu ve negatif gรถrรผnรผmรผnรผ teyit edebileceฤini ya da hiรงbir aรงฤฑklama yapmayarak kararฤฑnฤฑ erteleyebileceฤini รถngรถrรผyor
“Moody’s teyit eder ya da kararฤฑ erteler”
Erste Securities ฤฐstanbul Baลekonomisti Nilรผfer Sezgin, en son yaptฤฑฤฤฑ deฤerlendirmelerde politik geliลmelerin kredi notu รผzerinde riskler yarattฤฑฤฤฑna vurgu yapan Moody’s’in cuma gรผnรผ Tรผrkiye’nin kredi notunu ve negatif gรถrรผnรผmรผ teyit edebileceฤini veya hiรง bir aรงฤฑklama yapmayarak kararฤฑnฤฑ erteleyebileceฤini ifade etti. Ancak, belirsizliklerin derinleลmesi ve jeopolitik geliลmelerin de not รผzerindeki negatif baskฤฑyฤฑ artฤฑrdฤฑฤฤฑnฤฑ belirten Sezgin, bu geliลmelerin Tรผrkiye’nin kredi notunun bu toplantฤฑda olmasa da ileriki bir tarihte indirilmesi riskini giderek artฤฑrdฤฑฤฤฑna dikkati รงekti.
“Tรผrkiye notu daha รถnemli”
Moody’s’in Tรผrkiye’yi 15 aydฤฑr negatif gรถrรผnรผmde tuttuฤunu ve genel teamรผlรผn 12 ila 18 ay iรงerisinde negatif gรถrรผnรผmde olan รผlkelere iliลkin bir karar verilmesi yรถnรผnde olduฤu bilgisini veren Sezgin, yani bu sene iรงerisinde Moody’s’in muhtemelen Tรผrkiye’yi yeniden nรถtr gรถrรผnรผme yรผkseltmesi veya riskler yeteri kadar bรผyรผmรผลse not indirimi iรงin izlemeye almasฤฑ gerekebileceฤini anlattฤฑ. ฤฐzlemeye aldฤฑktan yaklaลฤฑk รผรง ay sonra not indiriminin gerรงekleลebileceฤini sรถyleyen Sezgin, Moody’s’in Tรผrkiye notunun diฤer kurumlara nazaran daha รถnemli olduฤunu ifade etti. Nilรผfer Sezgin, ลu deฤerlendirmeleri yaptฤฑ: “รรผnkรผ S&P zaten Tรผrkiye’yi yatฤฑrฤฑm yapฤฑlabilir seviyenin altฤฑnda derecelendiriyor ve halihazฤฑrda riskleri muhtemelen nota yansฤฑtmฤฑล durumda. Diฤer yandan, Fitch ki Tรผrkiye’yi yatฤฑrฤฑm yapabilir seviyede derecelendiren bir kurum, Tรผrkiye’nin gรถrรผnรผmรผnรผ pozitifte tutuyor. Yani riskler artarsa not indirimi yerine gรถrรผnรผmรผ negatife รงekmek iรงin alanฤฑ var.”
โMoody’s pas geรงerโ
Ziraat Yatฤฑrฤฑm Ekonomisti Bora Tamer Yฤฑlmaz ise Moody’s’in bu haftayฤฑ pas geรงebileceฤini ifade ederek, son dรถnemde Tรผrkiyeโde varlฤฑk fiyatlarฤฑnฤฑn asฤฑl belirleyicisinin รผlke risk primi olduฤunu dile getirdi. Risk priminin ลu anda hem iรง politik hem de jeopolitik geliลmelere gรถre fiyatlandฤฑฤฤฑnฤฑ belirten Yฤฑlmaz, her iki tarafta da henรผz tetikleyici geliลmelerin gerรงekleลmediฤine dikkati รงekti. Yurtiรงinde yeni hรผkรผmetin kurulmasฤฑ yurt dฤฑลฤฑnda ise Suriye’de gรผvenli bรถlge oluลumu ve NATO gรผรงleri ile iลbirliฤinin tetikleyici olaylar gibi gรถrรผndรผฤรผnรผ sรถyleyen Yฤฑlmaz, ลunlarฤฑ kaydetti: “Moodyโs bu konularda somut geliลmeler gรถrmeden รผlke kredi notuna iliลkin deฤerlendirme yapmamayฤฑ tercih edebilir. Tรผrkiye’nin ลu anda en gรผรงlรผ yanฤฑ Merkez Bankasฤฑ’nฤฑn para politika รงerรงevesini Fed’le birlikte normalleลtireceฤini aรงฤฑklamasฤฑ.”
“Reformlar gecikecek”
Berenberg Tรผrkiye Ekonomisti Wolf-Fabian Hungerland ise bir kredi derecelendirme kuruluลunun sorduฤu ana sorunun, “Kendi grubundaki รผlkelerle karลฤฑlaลtฤฑrฤฑldฤฑฤฤฑnda Tรผrkiye’nin borรง รถdeme kabiliyeti nedir?” ลeklinde olduฤuna dikkati รงekerek, Tรผrkiye’nin ekonomik bรผyรผmesinin fark edilir ลekilde yavaลlarken, siyasi belirsizliklerinin arttฤฑฤฤฑnฤฑ ifade etti. Dรผลรผk enerji fiyatlarฤฑnฤฑn cari aรงฤฑk รผzerindeki baskฤฑyฤฑ hafifletmesine raฤmen uluslararasฤฑ rezervlerin halen dรผลรผk seviyede olduฤunu dile getiren Hungerland, bu nedenle Uluslararasฤฑ Para Fonu (IMF) verilerine gรถre, Tรผrkiye’nin net uluslararasฤฑ yatฤฑrฤฑm pozisyonunun (UYP) geรงen yฤฑla kฤฑyasla kรถtรผleลtiฤini belirtti. Moody’s’in Haziran ayฤฑnda yayฤฑmladฤฑฤฤฑ raporda Tรผrkiye’nin kamu borcu ve borรงlanma gereksinimlerinin nispeten dรผลรผk ve “Baa3” puanฤฑna sahip birรงok รผlkeyle karลฤฑlaลtฤฑrฤฑldฤฑฤฤฑnda daha iyi durumda olduฤunu anฤฑmsatan Hungerland, “Bu yรผzden Moody’s’in Tรผrkiye’nin kredi notunu aynฤฑ ลekilde bฤฑrakmasฤฑnฤฑ bekliyoruz” dedi. “Esas sorulmasฤฑ gereken soru; ‘Siyasi cephede neler olacak?” diyen Hungerland, sรถzlerini ลรถyle tamamladฤฑ: “Eฤer barฤฑล geri gelmezse Tรผrkiye’nin ciddi รถlรงรผde ihtiyacฤฑ olan ekonomik reformlar gecikecektir. Bunun anlamฤฑ yeni hรผkรผmete kritik bir รถnem addedilecek. Yeni hรผkรผmet, yatฤฑrฤฑmcฤฑ gรผvenini yeniden kazanmak ve uluslararasฤฑ sermayenin รงฤฑkฤฑลฤฑnฤฑ รถnlemek zorunda.”
