Şeker Yatırım, CIMSA-Çimsa için hedef fiyatını 41.94 TL, tavsiyesini “al” olarak korudu. Raporda şu satırlara yer verildi:
Güçlü kapasite kullanımına rağmen gelirlerde gerileme kaydedildi
2024 yılı ikinci çeyrek finansal sonuçları ve karşılaştırmalı dönemlere ilişkin tüm veriler işletme birleşmesi etkilerini (Sabanci Building Solutions BV paylarının devir alınmasına ilişkin olarak) ve enflasyon muhasebesi etkilerini (TMS
29 “Yüksek Enflasyonlu Ekonomilerde Finansal Raporlama” standardı uygulanarak) birlikte içermektedir.
Okuduğunuz bu raporda aksi belirtilmedikçe bu esaslar çerçevesinde düzeltilmiş veriler kullanılmıştır. Yılın ikinci çeyreğinde Çimsa 1.278mn TL net kâr açıkladı, 2Ç23’te ise net kâr 1.272mn TL olarak gerçekleşmişti. Şirket, 2Ç24’te yatırım faaliyetlerinden 375mn TL tutarında net gelir elde ederken, 481mn TL tutarında net finansal gider kaydetmiştir.
Satış gelirleri kapasite kullanımındaki güçlü seyre rağmen 2Ç24’te geçen yılın aynı çeyreğine göre %21,8 oranında düşüş göstererek 5.762mn TL olarak gerçekleşti (2Ç23: 7.371mn TL). 2Ç24’te yurt içi satış gelirleri 2.656mn TL seviyesinde, yurt dışı satış gelirleri de 3.716mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Şirket ikinci çeyrekte, enerji ve yakıt maliyetlerindeki düşüşün de desteğiyle 1.460mn TL tutarında FAVÖK elde ederken (2Ç23: 1.560mn TL), FAVÖK marjı yıllık bazda 4,1 puan iyileşerek %25,3 olarak gerçekleşti (2Ç23: FAVÖK Marjı: %21,2).
CIMSA payları son üç ayda %0,3 oranında getiri sağlamıştır. Relatif olarak baktığımızda ise; son üç ayda BIST 100 endeksine göre %2,1 oranında daha yüksek performans göstermiştir. Açıklanan finansal sonuçları sonrasında Çimsa için 41,94 TL seviyesinde bulunan 12 aylık pay başına hedef fiyatımızı ve “AL” olan önerimizi koruyoruz. 15 Ağustos 2024 CIMSA pay kapanış fiyatına göre hedef fiyatımız %32 oranında kazandırma potansiyeli taşımaktadır.
