Wall Street’in önde gelen CEO’ları, yatırımcıların önümüzdeki 12 ila 24 ay içinde hisse senedi piyasasında %10’un üzerinde bir düşüşe hazırlıklı olmaları gerektiğini ve böyle bir düzeltmenin piyasa için olumlu bir gelişme olabileceğini belirtti. Piyasa değerlemelerindeki şişkinlik, Dow Jones Sanayi Endeksi, Nasdaq ve S&P 500 için geri çekilme riskini artırıyor. Yüksek değerlemeler nedeniyle Dow Jones için bir düzeltme olasılığı güçleniyor.
Pazar analiz şirketi Omdia’nın verilerine göre, hafif araç satışları geçen ay mevsimsellikten arındırılmış yıllık bazda %6,5 oranında düşüşle 15,3 milyon adede geriledi. Düzeltilmemiş elektrikli araç satışları ise Eylül ayındaki 98.289 adetten 74.897 adede düştü. Salı günü Hong Kong Para Otoritesi tarafından düzenlenen finans zirvesinde konuşan ve yaklaşık 3 trilyon dolarlık bir portföyü yöneten Capital Group’un başkanı ve CEO’su Mike Gitlin, şirket bilançolarının güçlü olduğunu ancak “zorlu olanın değerlemeler olduğunu” söyledi.
Hisse senetlerinin ucuz, makul veya tam değerinde olup olmadığı sorusuna Gitlin, çoğu kişinin “makul ve tam değer arasında bir yerde olduğumuzu söyleyecektir, ancak pek çok insanın ucuz ve makul arasında olduğumuzu söyleyeceğini sanmıyorum” yanıtını verdi. Gitlin, aynı durumun kredi spreadleri için de geçerli olduğunu ekledi.
Gitlin’in görüşlerine Morgan Stanley CEO’su Ted Pick ve Goldman Sachs Group Inc.’den David Solomon da katıldı. İki CEO da önümüzdeki dönemde önemli bir satış dalgası olasılığı gördüklerini ve geri çekilmelerin piyasa döngülerinin normal bir özelliği olduğunu dile getirdiler. Bu döngüsel hareketler, yatırımcılar için Dow Jones’ta yeni fırsatlar yaratabilir.
Dow Jones ve genel piyasa görünümü: Geri çekilme sağlıklı olabilir
Morgan Stanley CEO’su Ted Pick, piyasaların uzun bir yol kat ettiğini, ancak ABD’de hala “politika hatası riski” ve jeopolitik belirsizlik olduğunu ifade etti. Bu belirsizlikler, Dow Jones, Nasdaq ve S&P 500 endekslerinin seyrini etkileyebilir.
Pick, “Evet, piyasalar pahalı görünüyor… ama gerçekte sistematik risk muhtemelen azalmıştır” dedi. 2026’da şirket bilançolarına daha fazla odaklanılacağını ve daha güçlü şirketlerin daha iyi performans gösterirken, zayıf şirketlerin geride kalacağını ve böylece piyasada daha fazla dağılım olacağını belirtti. Ayrıca, yeni ihraç piyasasının dünya çapında aktif olduğunu ve “yatırımcıların risk almak istediğini” söyledi.
Pick, “Makroekonomik uçurum etkisiyle kaynaklanmayan %10 ila %15’lik düşüşlerin olasılığını da memnuniyetle karşılamalıyız” dedi ve bunu “sağlıklı bir gelişme” olarak nitelendirdi.
S&P 500 endeksi, beş yıllık ortalaması olan 20 katın üzerinde, 23 kat ileriye dönük bilanço tahminleriyle işlem görüyor. Benzer şekilde, Nasdaq Bileşik endeksi 28 kat ile 2022’deki yaklaşık 19 katın üzerinde işlem görüyor.
Yüksek Değerlemeler ve Yatırımcı Tavsiyeleri
ABD ekonomisinin yavaşlamasına ve hükümetin kapanmasına rağmen küresel hisse senetlerinin bu yıl defalarca yeni zirvelere ulaşması, yüksek değerlemelerle ilgili endişeleri yoğunlaştırdı.
Citadel CEO’su Ken Griffin, piyasaların en irrasyonel olduğu zamanların boğa piyasasının zirvesi ve ayı piyasasının dibi olduğunu belirterek, şu anda “boğa piyasasının çok derinlerindeyiz” dedi. Bu yorum, yüksek değerlemelerle birlikte, Dow Jones Sanayi Endeksi’nin de içinde bulunduğu genel piyasa için bir düzeltme riskini gündeme getiriyor.
Goldman Sachs Group Inc.’den David Solomon, “teknoloji şirketlerinin değerlemelerinin aşırı yükseldiğini” söyledi, ancak bu durumun tüm piyasa için geçerli olmadığını ekledi. Goldman’ın müşterilerine tavsiyesinin yatırımlarını sürdürmeleri, portföy dağılımlarına bakmaları ve piyasanın zamanlamasını tahmin etmeye çalışmamaları olduğunu söyledi. Dow Jones ve diğer ana endekslerdeki kısa süreli düşüşler, uzun vadeli stratejiyi değiştirmemelidir.
Sermaye akışlarının genel yönünü veya uzun vadeli dağılımları değiştirmeden, %10 ila %15 arasında hisse senedi düşüşlerinin de genellikle pozitif döngülerde meydana geldiğini ekledi.
Solomon, “Bu sadece işlerin yolunda gittiği ve sonra geri çekildiği, böylece insanların yeniden değerlendirme yapabileceği anlamına geliyor” dedi.
