Pazartesi gรผnรผ Dow Jones vadeli iลlemleri, son haftalarda yaลanan dalgalanmalarฤฑn ardฤฑndan oldukรงa dar bir iลlem aralฤฑฤฤฑnda kalarak hafif bir yรผkseliล gรถsterdi. Bu durum, yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn belirsiz bir ortamda yolunu bulmaya รงalฤฑลtฤฑฤฤฑ ve piyasalarda hakim olan temkinli iyimserliฤin bir yansฤฑmasฤฑ olarak deฤerlendirildi. รzellikle teknoloji hisselerinin deฤer kaybettiฤi bir dรถnemde, Dow Jonesโun nispeten istikrarlฤฑ seyri dikkat รงekti. Yaz tatilinin sona ermesiyle birlikte piyasalarฤฑ bir dizi testten geรงirecek รถnemli ekonomik verilerin ve politika kararlarฤฑnฤฑn aรงฤฑklanmasฤฑ bekleniyor. S&P 500 Endeksi’nin Temmuz 2024’ten bu yana en dรผลรผk aylฤฑk kazancฤฑnฤฑ kaydetmesi ve tarihsel olarak yฤฑlฤฑn en kรถtรผ ayฤฑ olan Eylรผl’e girilmesi, piyasalarฤฑn bir dรถnรผm noktasฤฑna geldiฤini gรถsterdi.
Dow Jones ve piyasalarda temkinli iyimserlik
Piyasalardaki genel “bekle ve gรถr” moduna raฤmen, gรผn iรงinde bireysel ลirket hisselerinde รถnemli hareketler yaลandฤฑ. Piyasa รถncesi iลlemlerde, bazฤฑ finansal endiลeler nedeniyle KingWin hisseleri ciddi bir darbe aldฤฑ ve %11,11 oranฤฑnda dรผลรผล yaลadฤฑ. Buna karลฤฑlฤฑk, NeoGenomics ve รถzellikle gรผรงlรผ kazanรง raporlarฤฑnฤฑn ardฤฑndan ivme kazanan Affirm Holdings hisseleri yรผkseliลteydi. Bu erken hareketler, asฤฑl iลlem seansฤฑ baลlamadan รถnce bile yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn ne dรผลรผndรผฤรผnรผ ve risk iลtahlarฤฑnฤฑn karmaลฤฑklฤฑฤฤฑnฤฑ oldukรงa iyi bir ลekilde yansฤฑttฤฑ.
Piyasalardaki mevcut sรผkunet, bazฤฑ analistleri endiลelendirdi. Cboe Volatilite Endeksi (VIX), Haziran sonundan bu yana sadece bir kez 20 seviyesinin รผzerine รงฤฑktฤฑ ve S&P 500, 91 seansta %2’lik bir dรผลรผล yaลamadฤฑ; bu, Temmuz 2024’ten bu yana en uzun sรผren sรผkunet dรถnemiydi. Dow Jones geรงtiฤimiz haftalarda arka arkaya rekor kapanฤฑลlar gerรงekleลtirdiฤi gรผnler yaลadฤฑ. Ancak, Citigroup’un ABD hisse senedi alฤฑm satฤฑm stratejisi baลkanฤฑ Stuart Kaiser, yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn iลsizlik verilerinin aรงฤฑklanacaฤฤฑ gรผn iรงin ima edilen volatiliteyi sadece 85 baz puanla dรผลรผk fiyatladฤฑฤฤฑnฤฑ belirterek, bu sakinliฤin tarihsel olarak bir tรผrbรผlansฤฑn habercisi olabileceฤi uyarฤฑsฤฑnda bulundu.
Jeopolitik gerilimler ve kรผresel ticaretin etkisi
Kรผresel ekonomi, รถzellikle รin’den gelen veriler ve ABD’nin uyguladฤฑฤฤฑ gรผmrรผk vergileri nedeniyle oldukรงa istikrarsฤฑz bir durumda. Bu gรผmrรผk vergileri, Asya genelindeki imalat faaliyetlerini ciddi ลekilde olumsuz etkilediฤi iรงin รin de dahil olmak รผzere รงoฤu Asya piyasasฤฑ gรผnรผ dรผลรผลle kapattฤฑ. Asya’daki fabrikalar yavaลlamaya baลladฤฑฤฤฑnda, bunun kรผresel tedarik zincirleri ve ticaret modellerini etkilemesi รงok uzun sรผrmedi. Aynฤฑ zamanda, รin, Endonezya ve Tayland’daki siyasi gerilimler, yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn piyasa duyarlฤฑlฤฑฤฤฑnฤฑ olumsuz etkileyen diฤer รถnemli faktรถrler oldu. รin’in en bรผyรผk e-ticaret ลirketlerinden olan Alibaba’nฤฑn hisselerindeki %19’luk yรผkseliล ise Asya piyasalarฤฑndaki dรผลรผลle tezat oluลturdu. Dow Jones Nasdaq ve S&P bugรผn ABD piyasalarฤฑnฤฑn tatil olmasฤฑ nedeniyle kapalฤฑ.
Bu jeopolitik riskler Avrupa’ya da yansฤฑdฤฑ. Avrupa Stoxx 600 endeksi hafif bir yรผkseliล kaydetti, ancak Fransa’da hรผkรผmeti devirebilecek bir gรผven oylamasฤฑna bir hafta kala Avrupa tahvilleri genel olarak zayฤฑfladฤฑ. Bu durum, euro bรถlgesinin en bรผyรผk bรผtรงe aรงฤฑฤฤฑnฤฑ kontrol altฤฑna alma รงabalarฤฑna bir darbe vurabilecekken, Fransฤฑz-Alman 10 yฤฑllฤฑk spreadi 78 baz puanda seyretti. Paris’teki IG’nin baล piyasa analisti Alexandre Baradez, farkฤฑn 100 baz puanฤฑ test etmesinin ลaลฤฑrtฤฑcฤฑ olmayacaฤฤฑnฤฑ belirtti ve Avrupa Merkez Bankasฤฑ’nฤฑn faiz indirimleri konusunda duraklamada kalmasฤฑnฤฑn Avrupa’daki bankacฤฑlฤฑk hisselerinde daha fazla kar satฤฑลฤฑnฤฑ teลvik edebileceฤini ekledi.
Fed ve enflasyon: piyasalarฤฑn kader anฤฑ
Dow Jones’un da iรงinde bulunduฤu ABD piyasalarฤฑnฤฑn son dรถnemdeki tรผm zamanlarฤฑn en yรผksek seviyesine ulaลan rallisi, รถnรผmรผzdeki รผรง hafta iรงinde aรงฤฑklanacak istihdam rakamlarฤฑ, enflasyon verileri ve Fed’in faiz kararฤฑ ile kritik bir dรถnemece girdi. Bu yoฤun olaylar, yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn, ABD piyasalarฤฑ iรงin tarihsel olarak en zayฤฑf ay olan Eylรผl ayฤฑnda, hisse senetlerinin kazanรงlarฤฑnฤฑ sรผrdรผrรผp sรผrdรผremeyeceฤini belirlemesine yardฤฑmcฤฑ olacak. Eylรผl ayฤฑ tarihsel olarak Dow Jones, Nasdaq ve S&P’nin kayฤฑplar yaลadฤฑฤฤฑ bir dรถnem olarak biliniyor. Ayrฤฑca, hisse senedi baฤlantฤฑlฤฑ opsiyonlarฤฑn vadesinin dolacaฤฤฑ ve volatiliteyi artฤฑrmasฤฑ beklenen “รผรงlรผ cadฤฑ” gรผnรผ de piyasalar iรงin baลka bir belirsizlik unsuru oldu.
Deutsche Bank AG ekonomisti Peter Sidorov, “17 Eylรผl’de Fed’in faiz indiriminin รถnรผndeki engeller yรผksek gรถrรผnรผyor” diye yazdฤฑ. Dow Jones, Nasdaq ve S&P faiz indirimi beklentisi ile yรผkselmiลti ve Sidorov’un aรงฤฑklamasฤฑ bu aรงฤฑdan tedirgin edici. Buna karลฤฑn, piyasalarฤฑn 2026 sonuna kadar 140 baz puanlฤฑk bir gevลemeyi fiyatlamasฤฑyla, piyasalar 1980’lerden bu yana sadece resesyon dรถnemlerinde gรถrรผlen bir gevลeme bekledi. รte yandan, emtia piyasalarฤฑnda artan iyimserlik, gรผmรผลรผn 2011’den bu yana ilk kez ons baลฤฑna 40 dolarฤฑn รผzerine รงฤฑkmasฤฑna, altฤฑnฤฑn ise tรผm zamanlarฤฑn en yรผksek seviyesine yaklaลmasฤฑna neden oldu.
Goldman Sachs ve JPMorgan Chase & Co. gibi dev finans kuruluลlarฤฑnฤฑn stratejistleri de piyasalardaki son ivme kaybฤฑnฤฑ “saฤlฤฑklฤฑ” bir geliลme olarak gรถrerek, daha gรผรงlรผ bir ekonomik gรถrรผnรผmรผn Avrupa hisse senetlerinin dar iลlem aralฤฑฤฤฑndan รงฤฑkmasฤฑna yardฤฑmcฤฑ olacaฤฤฑnฤฑ belirtti. Ancak, piyasanฤฑn yรผkseldikรงe aลฤฑrฤฑ deฤerlendiฤi endiลeleri artฤฑyor. Endeks, analistlerin รถnรผmรผzdeki 12 ay iรงin ortalama kazanรง tahminlerinin 22 katฤฑnda iลlem gรถrรผyordu ki bu, 1990’dan bu yana sadece dot-com balonu ve 2020’deki Covid-19 sonrasฤฑ teknoloji coลkusunda gรถrรผlen bir seviyeydi. Tรผm bu faktรถrler, kรผresel piyasalar iรงin kritik bir dรถnemin baลlangฤฑcฤฑna iลaret ediyor.
