Halka arzlarฤฑn durma noktasฤฑna geldiฤi Borsa ฤฐstanbul, son yฤฑllarฤฑn en bรผyรผk halka arzlarฤฑndan birine hazฤฑrlanฤฑyor. Balsu Gฤฑda’nฤฑn (BALSU) 4 milyar 884 bin 460 TL’lik halka arzฤฑ iรงin bugรผn (12 ลubat 2025) talep toplama baลladฤฑ. Borsa ฤฐstanbul’da bu yฤฑl ocak ve ลubat ayฤฑnฤฑn ilk 10 gรผnรผnde toplam 8 ลirket halka arz edildi. Yatฤฑrฤฑmcฤฑlar 8 halka arzda ลirketlere toplam 19 milyar TL kaynak aktardฤฑ.
Analistlere gรถre, Sermaye Piyasasฤฑ Kurulu’nun (SPK) gelen talepler รผzerine halka arzlara onayda frene basacaฤฤฑ iddialarฤฑ ortasฤฑnda artฤฑk bir tรผr “yaptฤฑk yaptฤฑk” havasฤฑyla halka arzlar gerรงekleลtiriliyor. SPK’nฤฑn gelinen durumdan rahatsฤฑz olduฤu iddialarฤฑ, 100’den fazla ลirketin onay iรงin kurumun gรถzรผnรผn iรงine bakmasฤฑ ile birlikte deฤerlendirildiฤinde belki de “bir an รถnce biz de yapalฤฑm” ruh hali daha anlaลฤฑlฤฑr hale geliyor.
Tekrar รงok tartฤฑลฤฑlacak Balsu halka arzฤฑna dรถnelim. 21 Aralฤฑk 2023’te yapฤฑlan Avrupakent Gayrimenkul Yatฤฑrฤฑm Ortaklฤฑฤฤฑ A.ล. (AVPGY) halka arzฤฑndan sonraki en bรผyรผk halka arz olacak Balsu’yu (BALSU) kamuoyu aslฤฑnda patronlarฤฑ รผzerinden tanฤฑyor. Ak Parti’nin iktidardaki ilk yฤฑllarฤฑnda Recep Tayyip Erdoฤan’ฤฑn akฤฑl hocalarฤฑndan olan Cรผneyd Zapsu, bu ลirketin patronu. Cรผneyd Zapsu’nun, o dรถnemde Baลbakan olan Recep Tayyip Erdoฤan hakkฤฑnda Amerikalฤฑ muhataplarฤฑna sรถylediฤi iddia edilen “Kullanฤฑn bu adamฤฑ” sรถzรผ, bรผyรผk tartฤฑลma yaratmฤฑลtฤฑ. Zapsu’nun iktidar parฤฑltฤฑsฤฑ daha sonra dรถkรผlmรผลtรผ.
Balsu halka arzฤฑnda aslฤฑnda olan
Halka arzlar, bรผyรผme hedefi olan tรผm ลirketler iรงin en รถnemli seรงeneklerden birisi. Ucuz finansman kadar beraberinde kurumsallaลmayฤฑ ve tanฤฑnฤฑrlฤฑk artฤฑลฤฑnฤฑ da getiriyor.
Bรผyรผk ihtimal son yฤฑllarฤฑn en bรผyรผk halka arzฤฑ olan (gerรงekleลtiฤi durumda) BALSU’da da durum bรถyle. Ancak yine de bazฤฑ ayrฤฑntฤฑlar รงok dikkat รงekici…
17,57 TL’den talep toplanmaya baลlayan BALSU halka arzฤฑnda toplam 278 milyon lot hisse satฤฑlacak. ลirket, halka arz tanฤฑtฤฑm sรผrecinde elde edilen gelirin yeni yatฤฑrฤฑmlarda kullanฤฑlacaฤฤฑnฤฑ aรงฤฑkladฤฑ. Zaten halka arz izahnamesinde de var bu bilgi.
ฤฐzahnamede, fonun kulanฤฑm yerleri oran bazฤฑnda var. Ancak mutlak rakamlar yok. Zaten zurnanฤฑn zฤฑrt dediฤi yer de burasฤฑ…
Halka arzda satฤฑlacak 278 milyon lot hissenin 166 milyon lotluk kฤฑsmฤฑ ortak satฤฑลฤฑ. Yani 4 milyar 884 bin 460 TL’lik halka arz gelirinin yรผzde 59.71’i tutarฤฑndaki 2,916,511 TL’lik kฤฑsmฤฑ ลirkete deฤil, patronlarฤฑn cebine gidecek.
Kalan paranฤฑn, yรผzde 30’u ile de banka borรงlarฤฑ kapatฤฑlacak, yรผzde 30’u ise iลletme sermayesi yapฤฑlacak.
ฤฐลte, o ลili’de orada burada yeni yatฤฑrฤฑmlar yapacaฤฤฑz denilen kฤฑsma ayrฤฑlan tutar, 4 milyar 884 bin 460 TL’lik halka arz gelirinin sadece 787 milyon 179 bin 573 TL’lik kฤฑsmฤฑ. Geriye kalan patronlara ve banka borรงlarฤฑna gidecek.
Bu tรผr รถrneklerde halka arz katฤฑlacaklar doฤal olarak ลu soruyu sorabiliyor: “Patronun hisselerini sattฤฑฤฤฑ ลirkete ben ortak olmalฤฑ mฤฑyฤฑm?”
Balsu halka arzฤฑnda iptal gelir mi
BALSU halka arzฤฑnda dikkat รงeken diฤer nokta, bรผyรผklรผฤe de baฤlฤฑ olarak bir iptalin yaลanฤฑp yaลanmayacaฤฤฑ.
Borsa ฤฐstanbul’da bu yฤฑl yapฤฑlan son 8 halka arzda tamamen iptal, kฤฑsmi iptal ve iptalden kurtulmak iรงin tahsisat oranlarฤฑnda deฤiลiklik รถrneklerinin hepsi yaลandฤฑ. Yani ortam, halka arzlar iรงin รงok uygun deฤil. รstelik bu bรผyรผklรผkte bir halka arz iรงin.
Peki bireysel yatฤฑrฤฑmcฤฑlardan sonra yurt iรงi kurumsallarฤฑn da ilgi gรถstermediฤi, yabancฤฑlarฤฑn uzun sรผredir zaten olmadฤฑฤฤฑ piyasada bu halka arzda tahsisat oranlarฤฑna nasฤฑl bakmalฤฑ?
Yurt iรงi kurumsal ve yurt dฤฑลฤฑ kurumsal yatฤฑrฤฑmcฤฑlara dรถnรผk nasฤฑl bir รงalฤฑลma yapฤฑldฤฑฤฤฑnฤฑ bilmiyoruz. Bu iki gruba halka arzฤฑn yรผzde 40’ฤฑ ayrฤฑlmฤฑล durumda.
ฤฐzahnamedeki bilgilere gรถre, 4 milyar 884 bin 460 TL’lik halka arzฤฑn yรผzde 60’lฤฑk kฤฑsmฤฑ yurt iรงi bireysel yatฤฑrฤฑmcฤฑlara ayrฤฑlmฤฑล. Bu tam bir soru iลareti. Son dรถnemde yurt iรงi bireysellerin halka arzlara katฤฑlma sayฤฑsฤฑ 150 binli rakamlara kadar geriledi. Eฤer bu halka arza da 150 bin yurt iรงi bireysel yatฤฑrฤฑmcฤฑ katฤฑlฤฑrsa, hesap baลฤฑna 20 bin TL civarฤฑnda hisse dรผลecek demektir ki, piyasada bunun olmayabileceฤini herkes biliyor. Eฤer 250 bin katฤฑlฤฑmcฤฑ baลvuru yaparsa, hesap baลฤฑna 12 bin TL’ye yakฤฑn para yatฤฑrmalarฤฑ gerekecek…
Bu veriler, BALSU halka arzฤฑ รผstรผnde de iptal veya kฤฑsmi iptal gibi kara bulutlarฤฑn dolaลmakta olduฤunu gรถsteriyor. Umarฤฑz, bireysel yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn katฤฑlฤฑmฤฑnฤฑn az olmasฤฑ durumunda diฤer bรถlรผmdeki yatฤฑrฤฑmcฤฑlar ikna edilir ve tahsisat oranlarฤฑnda yapฤฑlacak deฤiลiklik ile bu halka arz gerรงekleลtirilir.
