Ekonomi koridorlarฤฑnda, borsa ekranlarฤฑnda ve cebimizdeki cรผzdanฤฑn tam ortasฤฑnda dรถnen o bitmek bilmeyen beklenti trafiฤini konuลalฤฑm. Ekonomi bazen rakamlarฤฑn iรงinde kaybolmak gibi gรถrรผnse de aslฤฑnda tamamen bir psikoloji yรถnetimidir.
Merkez Bankasฤฑโnฤฑn (TCMB) ลubat 2026 Piyasa Katฤฑlฤฑmcฤฑlarฤฑ Anketi sonuรงlarฤฑ taze taze รถnรผmรผze dรผลtรผ. ลimdi gelin, bu 71 uzmanฤฑn ne dediฤini, bu rakamlarฤฑn borsa ve ekonomi iรงin ne anlama geldiฤini sade bir dille masaya yatฤฑralฤฑm.
Beklentiler Neden Deฤiลti?
Anketin en can alฤฑcฤฑ noktasฤฑ, yฤฑl sonu enflasyon (TรFE) beklentisinin yรผzde 23,23โten yรผzde 24,11โe yรผkselmiล olmasฤฑ. ฤฐlk bakฤฑลta “Aman canฤฑm, yรผzde 1 bile deฤil” diyebilirsiniz ama ekonomi รถyle iลlemiyor. Beklentideki bu yukarฤฑ yรถnlรผ ivme, piyasanฤฑn enflasyonun dรผลรผล hฤฑzฤฑna dair bir miktar acaba? demeye baลladฤฑฤฤฑnฤฑ gรถsteriyor.
รzellikle dolar tahminlerindeki yukarฤฑ yรถnlรผ gรผncelleme de bu tablonun bir parรงasฤฑ. Dolarฤฑn artmasฤฑ demek, maliyetlerin artmasฤฑ demek; maliyetin artmasฤฑ da doฤrudan etikete yansฤฑyor. Yani piyasa diyor ki: “Evet, dรผลรผล var ama biraz daha terleyeceฤiz.”
Bu Sonuรงlar Ekonomiye Nasฤฑl Yansฤฑr?
Peki, bu anket sadece kaฤฤฑt รผzerinde mi kalฤฑr? Tabii ki hayฤฑr. Bu beklenti deฤiลimlerinin sokaktaki vatandaลtan dev sanayiciye kadar รผรง ana yansฤฑmasฤฑ olacak:
1. Tรผketim Davranฤฑลlarฤฑ ve รne รekilen Talep
Eฤer insanlar (ve kurumlar) fiyatlarฤฑn yฤฑl sonunda beklenenden daha yรผksek olacaฤฤฑnฤฑ dรผลรผnรผrse, alฤฑลveriลlerini bugรผnden yapmaya รงalฤฑลฤฑrlar. Bu da talebi canlฤฑ tutar. Talep canlฤฑ kalฤฑnca Merkez Bankasฤฑโnฤฑn soฤutma operasyonu biraz daha zorlaลabilir.
2. รcret Artฤฑลlarฤฑ ve Sรถzleลmeler
Kira sรถzleลmelerinden maaล zamlarฤฑna kadar her ลey bu beklentiler รผzerinden dรถnรผyor. Beklenti yรผkselince, pazarlฤฑk masalarฤฑndaki rakamlar da otomatik olarak yukarฤฑ รงekiliyor. Bu da enflasyon-รผcret sarmalฤฑ dediฤimiz o kฤฑsฤฑrdรถngรผyรผ besleme riski taลฤฑyor.
3. Yatฤฑrฤฑmcฤฑ ฤฐลtahฤฑ ve Borsa
Gelelim bizim borsa tarafฤฑna…
Borsa, belirsizliฤi sevmez ama enflasyonu bir yere kadar sever. Neden mi? ลirketlerin cirolarฤฑ enflasyonla bรผyรผr. Ancak, Merkez Bankasฤฑโnฤฑn enflasyonu dรผลรผrmek iรงin faizleri daha uzun sรผre yรผksek tutma ihtimali masaya geldiฤinde, borsada kรขr realizasyonlarฤฑ gรถrebiliriz. Yatฤฑrฤฑmcฤฑ ลimdi ลu soruyu soruyor: Borsa mฤฑ, yoksa garantili yรผksek faiz mi?
Borsa ve ลirketler ฤฐรงin Ne Demek?
Bu anket sonuรงlarฤฑ sonrasฤฑ borsada strateji deฤiลtirmek gerekebilir. Enflasyon beklentisi yรผkseliyorsa, maliyetlerini fiyatlarฤฑna yansฤฑtabilen, nakit akฤฑลฤฑ gรผรงlรผ ve dรถviz geliri olan ลirketler her zaman bir adฤฑm รถndedir.
Anketteki 24 ay sonrasฤฑ beklentilerin de artmฤฑล olmasฤฑ, mรผcadelenin kฤฑsa mesafe koลusu deฤil, bir maraton olduฤunu tescilliyor.
Tabi, ekonomi yรถnetimi bu beklentileri tekrar aลaฤฤฑ รงekmek iรงin iletiลimini sertleลtirebilir. Piyasa ลu an Merkezโden “Sฤฑkฤฑ duruลa devam” mesajฤฑnฤฑ duymak istiyor.
รzetle dostlar; enflasyon beklentisindeki bu %0,88โlik artฤฑล, piyasanฤฑn temkinli moduna geรงtiฤinin iลareti. Dolar tahminlerinin yukarฤฑ gรผncellenmesi ise ithal girdi maliyetleri รผzerindeki baskฤฑnฤฑn sรผreceฤini fฤฑsฤฑldฤฑyor.
Ekonomi bir denge oyunudur. Beklentiler bozulursa, o dengeyi kurmak iรงin daha sert รถnlemler gerekebilir. ลu an iรงin paniklik bir durum yok ama piyasa katฤฑlฤฑmcฤฑlarฤฑ, biz bu filmi gรถrmรผลtรผk, dikkatli olalฤฑm, diyor.
Siz siz olun, rakamlarฤฑn sadece bugรผnรผ deฤil, yarฤฑnฤฑ nasฤฑl ลekillendirdiฤine odaklanฤฑn. Unutmayฤฑn, en bรผyรผk yatฤฑrฤฑm her zaman bilgidir.
